রিটেইল ট্রেডিং সম্প্রসারিত হওয়ায় এসইসি কমিশনার ক্রিপ্টো নিয়মে সংযমের আহ্বান জানিয়েছেন

ইটিএফ অ্যাক্সেস ও এসইসি কর্তৃত্ব ক্রিপ্টো বিতর্ককে প্রভাবিত করছে

সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (এসইসি) কমিশনার হেস্টার পিয়ার্স ৮ মে, ২০২৬ তারিখে ক্রিপ্টোকে এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ইটিএফ), অপশন, প্রেডিকশন মার্কেট এবং পার্পেচুয়াল ফিউচারে খুচরা ট্রেডিংয়ের বৃহত্তর পরিবর্তনের অংশ হিসেবে উপস্থাপন করেন। ফাইন্যান্সিয়াল মার্কেট রেগুলেশন বিষয়ক ১৩তম বার্ষিক সম্মেলনে বক্তব্য রাখতে গিয়ে কমিশনার নিয়ন্ত্রকদের আহ্বান জানান—প্রতিক্রিয়া দরকার কি না তা সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে পরিবর্তিত বাজার কার্যক্রম বুঝতে।

পিয়ার্স বলেন, কোভিড-১৯ যুগের ট্রেডিং উল্লম্ফনের পরও খুচরা কার্যক্রম শক্তিশালী রয়েছে। বিনিয়োগকারীরা এখন আরও সহজ ইন্টারফেসের মাধ্যমে ক্রিপ্টো, সোনা, রুপা, পার্পেচুয়াল ফিউচার এবং অ্যাকটিভ ইটিএফ ট্রেড করছেন। তিনি এআই বট এবং নতুন প্রযুক্তির কথাও উল্লেখ করেন, যা বাজারে প্রবেশাধিকারকে প্রচলিত ট্রেডিং ধারা ছাড়িয়ে বিস্তৃত করতে সাহায্য করছে। তিনি বলেন, অনেক সম্পদ সিকিউরিটিজ নয়, তবুও সেগুলো ইটিএফ কাঠামোর মধ্যে প্রবেশ করছে। পিয়ার্সের মতে:

“খুচরা বিনিয়োগকারীরা এসব সব অ্যাসেট ক্লাস এবং আরও অনেক কিছু ট্রেড করতে পছন্দ করেন, যার মধ্যে রয়েছে ক্রিপ্টো, সোনা, রুপা এবং পার্পেচুয়াল ফিউচার।”

কমিশনারের বার্তায় আইনি সীমারেখা ছিল কেন্দ্রীয় বিষয়। পিয়ার্স বলেন, নতুন পণ্য ও প্রযুক্তির প্রতি সাড়া দিতে গিয়ে এসইসিকে কংগ্রেস নির্ধারিত আইনের সীমার মধ্যেই কাজ করতে হবে। এসব বিচারিক সীমা ক্রিপ্টো ফার্ম, ইটিএফ স্পনসর এবং অন্যান্য বাজার অংশগ্রহণকারীরা কীভাবে নিয়ন্ত্রিত বাজারে প্রবেশাধিকার চাইবেন—সে বিষয়ে প্রভাব ফেলতে পারে। তিনি এসব প্রশ্নকে বাজার আচরণ, বিনিয়োগকারীর ফ্লো এবং ক্রিপ্টো নিয়ন্ত্রণ নিয়ে গবেষণার সঙ্গেও যুক্ত করেন।

আইনি সীমাবদ্ধতা ক্রিপ্টো বাজারে এসইসির দৃষ্টিভঙ্গি নির্ধারণ করে

বাজার দ্রুত পরিবর্তিত হলে বিচারিক ক্ষমতা এসইসি কতদূর যেতে পারবে তা সীমিত করতে পারে। কমিশনার উল্লেখ করেন, সিকিউরিটিজ আইনের অধীনে মামলা করার কারণ (cause of action) না থাকলে সংস্থা প্রতারণার বিরুদ্ধে পদক্ষেপ নিতে পারে না। তিনি আরও বলেন, স্পনসররা নিয়ম মানলে, যথাযথ প্রকাশ (disclosures) দিলে এবং কোনো এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্তি নিশ্চিত করলে এসইসি কোনো ইটিএফ আটকে দিতে পারে না।

নিয়ন্ত্রক সংযমকে অনুমোদন হিসেবে পড়া উচিত নয়, পিয়ার্স সতর্ক করেন। এসইসি-নিয়ন্ত্রিত বাজারে কোনো পণ্য চালু হওয়া মানে এই নয় যে সংস্থাটি সেটিকে উপকারী বা টেকসই বলে মনে করে। ক্রিপ্টো-সংযুক্ত পণ্য, অ্যাকটিভ ইটিএফ এবং অন্যান্য খুচরা-উদ্দেশ্যযুক্ত ইন্সট্রুমেন্ট নিয়ন্ত্রিত এক্সচেঞ্জ ও বিনিয়োগ পণ্যের মাধ্যমে চলতে থাকায় এই পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ হতে পারে। তিনি আরও বলেন, খুচরা বিনিয়োগকারীরা কত ঘন ঘন ট্রেড করতে পারবেন—তা এসইসি নির্ধারণ করে না। কমিশনার বলেন:

“প্রেসক্রিপটিভ নিয়ম প্রণয়নের হুড়োহুড়ি দেখার আশা করবেন না।”

পিয়ার্স শেষ করেন এমন উদ্ভাবনের পক্ষে অবস্থান নিয়ে, যা বিনিয়োগকারী, উদ্যোক্তা এবং বাড়তে থাকা কোম্পানিগুলোকে সহায়তা করে। তিনি এমন টুলের কথা তুলে ধরেন, যা মানুষকে স্থিতিশীল পোর্টফোলিও গড়তে, বিনিয়োগ ব্যয় বুঝতে এবং কম খরচে ট্রেড করতে সাহায্য করে। এই বক্তব্যে ক্রিপ্টো নিয়ম ঘোষণা করা হয়নি, তবে এটি সীমিত হস্তক্ষেপের একটি দৃষ্টিভঙ্গি জোরদার করেছে, যা ক্রিপ্টো বাজার, ইটিএফ ইস্যুকারী এবং খুচরা ট্রেডারদের সেবা দেওয়া প্ল্যাটফর্মগুলোর জন্য প্রাসঙ্গিক।