নাকামোটোর ১০৭ মিলিয়ন ডলারের মার্জার চুক্তি ডাইলিউশন নিয়ে প্রতিক্রিয়ার ঝড় তুলেছে

বেইলির বিটকয়েন সাম্রাজ্যের রোল-আপে স্বার্থসিদ্ধির প্রশ্ন উঠেছে

নাকামোটো ইনক. (নাসড্যাক: NAKA) ১৭ ফেব্রুয়ারি ঘোষণা করেছে যে, তারা ১০৭.৩ মিলিয়ন ডলারের সম্পূর্ণ শেয়ারভিত্তিক লেনদেনে বিটিসি ইনক. এবং ইউটিএক্সও ম্যানেজমেন্ট অধিগ্রহণে সম্মত হয়েছে। তবে, চুক্তির শর্তাবলি বিনিয়োগকারী ও বাজার বিশ্লেষকদের মধ্যে তীব্র বিভাজন সৃষ্টি করেছে।

চুক্তি অনুযায়ী, পূর্বে প্রকাশিত কল অপশনের অধীনে নির্দিষ্ট ১.১২ ডলারের দামে ৩৬৩,৫৮৯,৮১৬টি নাকামোটো শেয়ার ইস্যু করা হবে। বিটিসি ইনক.-এর শেয়ারহোল্ডাররা পাবেন ৩৩৬.৮ মিলিয়ন শেয়ার, আর ইউটিএক্সও-এর ইকুইটি হোল্ডাররা পাবেন ২৬.৮ মিলিয়ন। কোনো অতিরিক্ত শেয়ারহোল্ডার ভোট ছাড়াই ২০২৬ সালের প্রথম প্রান্তিকে (Q1) ক্লোজিং প্রত্যাশিত।

মূলত, এই লেনদেনটি এমন সত্তাগুলোকে একত্রিত করছে যেগুলো কার্যত একজন ব্যক্তির নিয়ন্ত্রণে: ডেভিড বেইলি। বেইলি নাকামোটোর চেয়ারম্যান ও সিইও, এবং তিনি বিটিসি ইনক.-এর (বিটকয়েন ম্যাগাজিনের প্রকাশক ও দ্য বিটকয়েন কনফারেন্সের প্রযোজক) এবং ইউটিএক্সও-এর (২১০কে ক্যাপিটালের উপদেষ্টা) সহ-প্রতিষ্ঠাতা।

সমর্থকদের মতে, এটি মিডিয়ার পৌঁছ, ইভেন্ট আয়, এবং অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টকে একত্র করে একটি সমন্বিত বিটকয়েন অপারেটিং কোম্পানি গড়ে তোলে। এক্স-এর একজন ব্যবহারকারী, @RoaringRagnar, যুক্তি দেন যে এই পদক্ষেপ নাকামোটোকে একটি “লাভজনক অপারেটিং কোম্পানি” দেয়, যা নিয়মিত আরও বিটকয়েন কেনার সক্ষমতা রাখে। অন্যরা এটিকে বিটকয়েন ইকোসিস্টেমে বহুদিন ধরে প্রয়োজনীয় সংহতি হিসেবে দেখেছেন।

সমালোচকেরা ভিন্নভাবে দেখেন। কয়েকটি পোস্টে উল্লেখ করা হয়েছে যে NAKA যখন $0.25–$0.30 এর আশেপাশে ট্রেড করছে, তখনও শেয়ারের মূল্য $1.12 ধরা হয়েছে। এক্স-এ ঘুরে বেড়ানো অনুমান অনুযায়ী প্রায় ৩৫–৪২% ডাইলিউশন হতে পারে, অথচ ট্রেজারিতে নতুন কোনো বিটকয়েন যোগ হচ্ছে না। নাকামোটোর বর্তমানে প্রায় ৫,৭০০ BTC রয়েছে, আর এর মার্কেট ক্যাপ প্রায় $110–$150 মিলিয়নের আশেপাশে। কিছু বিনিয়োগকারীর মতে, এই কাঠামো ইনসাইডারদের কাছে উল্লেখযোগ্য মূল্য স্থানান্তর করে।

এক্স-এ চুক্তিটির এক সমালোচক, @1914ad লিখেছেন, “বেইলি একটা ম্যাগাজিন এবং একটা হেজ ফান্ডকে ২,৬৩০ BTC-র দাবির বিপরীতে ট্রেড করল। বর্তমান দামে, সেটি $240M-এরও বেশি বিটকয়েন—$30M EBITDA উৎপন্ন করা কোম্পানিগুলোর বিনিময়ে অর্জিত। সে $1.12 দামে মূল্যায়িত শেয়ার দিয়ে পরিশোধ করেছে এমন একটি স্টকে যা $0.25-এ ট্রেড করছে। কোনো শেয়ারহোল্ডার ভোট প্রয়োজন নেই।”

এক্স আর্টিকেলটি যোগ করেছে:

“সবচেয়ে আশ্চর্যের অংশ? খুচরা বিনিয়োগকারীরা একটি শেয়ারও কেনার আগেই এই এক্সট্রাকশনটি লক-ইন করা ছিল।”

বেশ কয়েকজন মানুষ এই এক্স আর্টিকেলটির মনোভাবের সঙ্গে একমত হননি। “তোমার কি উল্টো হয়ে গেছে না?” ব্লকস্ট্রিমের সিইও অ্যাডাম ব্যাক জিজ্ঞেস করেন এক্স ব্যবহারকারী @1914ad-কে। “‘বেইলির কোম্পানিগুলো বর্তমান বাজারদামের প্রায় ৪ গুণ মূল্যে মূল্যায়িত শেয়ার পাচ্ছে’—এটা বেইলি এবং ইউটিএক্সও ম্যানেজমেন্ট ও বিটিসি ইনক.-এর শেয়ারহোল্ডারদের জন্য ৪ গুণ খারাপ, এবং NAKA শেয়ারহোল্ডারদের জন্য ৭৫% ডিসকাউন্ট—ধরে নিলে ন্যায্য, স্বাধীন মূল্যায়ন,” ব্যাক যোগ করেন।

“একেবারে বোকা লেখা,” আরেকজন জবাব দেন। “যদি নাকামোটো কোম্পানিটি কিনতে গিয়ে তাদের ইকুইটিকে $1.12-এ মূল্যায়ন করে, যখন বাস্তবে সেটা ১/৪, তাহলে লাভবান হচ্ছে নাকামোটো শেয়ারহোল্ডাররা—বিক্রেতা কোম্পানির শেয়ারহোল্ডাররা নয়।”

কোম্পানিটি বলছে, এই মর্জার তাদেরকে কেবল বিটকয়েন ট্রেজারি কৌশলের বাইরে বৈচিত্র্য দেয়। তবুও, গত এক মাসে NAKA শেয়ার ৪০%-এরও বেশি পড়েছে এবং নাসড্যাকের $1 ন্যূনতম বিড প্রাইসের শর্তের নিচেই রয়েছে।

এটি বিটকয়েন-নেটিভ ফ্লাইহুইল হবে নাকি সতর্কতামূলক গল্প—তা কাঠামোর চেয়ে বাস্তবায়নের ওপরই কম-বেশি নির্ভর করতে পারে।

FAQ 🌍

• নাকামোটোর $107 মিলিয়নের অধিগ্রহণটি কী?
  নাকামোটো ইনক. ৩৬৩.৬ মিলিয়ন নতুন শেয়ার ইস্যুর মাধ্যমে $107.3 মিলিয়ন মূল্যের সম্পূর্ণ শেয়ারভিত্তিক চুক্তিতে বিটিসি ইনক. এবং ইউটিএক্সও ম্যানেজমেন্ট অধিগ্রহণ করছে।
• সংশ্লিষ্ট কোম্পানিগুলো কে নিয়ন্ত্রণ করে?
  ডেভিড বেইলি নাকামোটোর চেয়ারম্যান ও সিইও হিসেবে দায়িত্ব পালন করেন এবং বিটিসি ইনক. ও ইউটিএক্সও-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা, অর্থাৎ ক্রেতা ও বিক্রেতারা কার্যত একই নিয়ন্ত্রণের অধীনে।
• NAKA শেয়ারহোল্ডারদের কতটা ডাইলিউশনের মুখোমুখি হতে হবে?
  পাবলিক ফাইলিংস ও বিনিয়োগকারীদের অনুমান অনুযায়ী, এই লেনদেন বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের প্রায় ৩৫–৪২% পর্যন্ত ডাইলিউট করতে পারে, যেখানে শেয়ার ইস্যু হচ্ছে $1.12-এ, অথচ বাজারদাম $0.30-এরও নিচে।
• চুক্তিটি কি নাকামোটোর ট্রেজারিতে আরও বিটকয়েন যোগ করে?
  না, অধিগ্রহণের মাধ্যমে সরাসরি কোনো নতুন বিটকয়েন যোগ হচ্ছে না; কোম্পানিটির বর্তমানে আনুমানিক ৫,৭০০ BTC রয়েছে এবং ভবিষ্যতে হোল্ডিংস বাড়াতে অপারেটিং রাজস্ব ব্যবহারের লক্ষ্য রয়েছে।