পাবলিক মাইনাররা বিটকয়েন হ্যাশরেটের ২১% হারিয়েছে, এআই আয় দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে

এই নিবন্ধটি প্রথম প্রকাশিত হয়েছিল Miner Weekly-তে, যা Blocks Bridge Consulting-এর একটি সাপ্তাহিক নিউজলেটার; এটি The Energy Mag থেকে জ্বালানি, বিটকয়েন এবং AI কম্পিউট সম্পর্কিত সর্বশেষ খবর কিউরেট করে। সপ্তাহে একবার আপনার ইনবক্সে পেতে সাবস্ক্রাইব করুন।

বিশ্লেষণে দেখা যায়, উপরিভাগে স্থিতিশীল মনে হওয়া সামগ্রিক চিত্রের নিচে উল্লেখযোগ্য পুনর্বণ্টন ঘটছে: Core Scientific (NASDAQ: CORZ), IREN, Cipher Digital (NASDAQ: CIFR), TeraWulf (NASDAQ: WULF) এবং Keel Infrastructure (NASDAQ: KEEL) বিটকয়েন উৎপাদন ছেড়ে দিচ্ছিল, আর Bitdeer (NASDAQ: BTDR), MARA (NASDAQ: MARA), Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) এবং American Bitcoin (NASDAQ: ABTC) স্থানচ্যুত নেটওয়ার্ক শেয়ারের বড় অংশ শোষণ করছিল।

তখন সিস্টেমটি মোটামুটি ভারসাম্যপূর্ণ ছিল।

দ্বিতীয়-ত্রৈমাসিকের আয় (earnings) ইঙ্গিত দিচ্ছে যে সেই ভারসাম্য ভাঙতে শুরু করেছে।

যেসব মাইনার বিটকয়েন এক্সপোজার কমাচ্ছিল তারা মেশিন বন্ধ করা অব্যাহত রেখেছে, কিন্তু ক্ষতিপূরণ দিতে পর্যাপ্ত সংখ্যক অপারেটর যথেষ্ট পরিমাণে সম্প্রসারণ করেনি। একই সময়ে, রূপান্তরের দিক থেকে সবচেয়ে এগিয়ে থাকা কোম্পানিগুলোর মধ্যে কোলোকেশন রাজস্ব তীব্রভাবে বেড়েছে।

Core Scientific Q2-তে $136.7 মিলিয়ন কোলোকেশন রাজস্ব আয় করেছে, যা তার $27.5 মিলিয়ন বিটকয়েন মাইনিং রাজস্বের প্রায় পাঁচ গুণ। কোম্পানির দ্বিতীয়-ত্রৈমাসিক ফলাফল অনুযায়ী, কোলোকেশন ত্রৈমাসিক বিক্রির 83% জুগিয়েছে, যা Q1-এর 67% থেকে বেড়েছে।

TeraWulf একই গতিপথ অনুসরণ করেছে। HPC লিজ রাজস্ব বেড়ে $31.9 মিলিয়নে পৌঁছায়, যা মোট রাজস্বের 71%, তুলনায় বিটকয়েন মাইনিং থেকে এসেছে $12.8 মিলিয়ন। Lake Mariner-এ চুক্তিবদ্ধ ক্যাপাসিটি রাজস্ব তৈরি করতে শুরু করায় Q1-এ তার HPC শেয়ার ইতিমধ্যে 62%-এ পৌঁছেছিল।

বেশ কয়েকজন মাইনারের জন্য কোলোকেশন একটি গুরুত্বপূর্ণ অবদানকারী হয়ে উঠছে। Core Scientific এবং TeraWulf-এ এটি ইতিমধ্যেই মাইনিংকে ছাড়িয়ে গেছে।

সেক্টরের বাকি অংশ এখনও রূপান্তরের আগের পর্যায়ে রয়েছে। Riot Platforms ডেটা সেন্টার রাজস্ব হিসেবে $23.2 মিলিয়ন রিপোর্ট করেছে, যেখানে মাইনিং থেকে এসেছে $113.7 মিলিয়ন। Bitdeer AI ক্লাউড সার্ভিস থেকে $14 মিলিয়ন আয় করেছে, মাইনিং-সম্পর্কিত কার্যক্রম থেকে $197.1 মিলিয়নের তুলনায়। Hut 8 (NASDAQ: HUT) এবং MARA তুলনামূলকভাবে ছোট কম্পিউট অবদান রিপোর্ট করেছে, আর Cipher এবং Keel Infrastructure এখনও HPC রাজস্ব স্বীকৃতি দেয়নি।

অফসেটগুলো আর তাল মেলাতে পারছে না

বর্ধিত কোর্ট এবং আপডেটেড নেটওয়ার্ক সিরিজ ব্যবহার করে, TheEnergyMag অনুমান করছে যে এই বিশ্লেষণে ট্র্যাক করা পাবলিক মাইনাররা Q4 2025-এ সম্মিলিতভাবে 368.3 EH/s, Q1 2026-এ 344.4 EH/s এবং Q2-তে 319.0 EH/s বাস্তবায়িত হ্যাশরেট উৎপাদন করেছে।

এর মানে ছয় মাসে 13.4% পতন।

একই সময়ে বিটকয়েন নেটওয়ার্কের ত্রৈমাসিক গড় 1,071 EH/s থেকে 993 EH/s এবং তারপর 957 EH/s-এ নেমে আসে, যা 10.6% হ্রাস। ফলে পাবলিক কোম্পানির কোর্ট নেটওয়ার্কের চেয়ে দ্রুত সংকুচিত হয়েছে।

Q1-এ, হাতে গোনা কয়েকজন মাইনারের সম্প্রসারণ অন্যত্র শাটডাউনের মাত্রা অনেকটাই আড়াল করেছিল। Q2-তে, এমনকি সেই সংযোজনগুলোও কোর্টকে স্থিতিশীল রাখতে আর যথেষ্ট ছিল না।

Bitdeer সবচেয়ে বড় অফসেট হিসেবে রয়ে গেছে। তার বাস্তবায়িত হ্যাশরেট Q4 থেকে Q2-তে 44% বেড়ে 63.0 EH/s-এ পৌঁছেছে। Bitdeer বাদ দিলে, কোর্টের বাকি অংশের বাস্তবায়িত হ্যাশরেট 21.2% কমে 324.6 EH/s থেকে 255.9 EH/s-এ নেমেছে।

Bitdeer-এর সম্প্রসারণ এসেছে তার নিজস্ব SEALMINER প্রোডাকশন পাইপলাইন থেকে। জুনে কোম্পানিটি 73 EH/s সেল্ফ-মাইনিং ক্যাপাসিটি এবং 15.9 EH/s কো-মাইনিং ক্যাপাসিটি রিপোর্ট করে। মাসটিতে তারা 990 বিটকয়েন উৎপাদন করে, যা এক বছর আগের তুলনায় 388% বেশি।

MARA এবং American Bitcoin-ও সম্প্রসারণ অব্যাহত রেখেছে, কিন্তু তাদের সংযোজন Cango (NYSE: CANG), Cipher, Keel, Core Scientific, TeraWulf এবং IREN জুড়ে হ্রাস প্রতিহত করার জন্য যথেষ্ট ছিল না।

Cango দেখায়, মাইনিং অর্থনীতি কত দ্রুত বদলে গেছে তার সবচেয়ে তীক্ষ্ণ উদাহরণ।

কোম্পানিটি 2024-এর শেষ দিকে বিটকয়েন মাইনিংয়ে প্রবেশ করে এবং 2025 সালে ডিপ্লয়েড ক্যাপাসিটি 50 EH/s-এ পৌঁছায়, কিন্তু এরপরই অদক্ষ মেশিন ডিকমিশনিং, হ্যাশরেট লিজ আউট এবং কম খরচের অঞ্চলে ক্যাপাসিটি স্থানান্তর শুরু করে।

তার বাস্তবায়িত হ্যাশরেট Q4 2025-এ 44.8 EH/s থেকে Q1-এ 31.3 EH/s-এ নেমে আসে। TheEnergyMag অনুমান করছে Q2-তে তার ক্যাপাসিটি 16.5 EH/s-এ নেমে আসবে—ছয় মাসে 63% হ্রাস।

Keel Infrastructure এই রূপান্তর আরও এগিয়ে নিয়েছে। Q2 চলাকালীন, ডেটা সেন্টার নির্মাণের প্রস্তুতিতে তারা যুক্তরাষ্ট্রের সব বিটকয়েন মাইনিং অপারেশন ডিকমিশনিং সম্পন্ন করেছে। ধাপভিত্তিক ট্রানজিশনের সময় কানাডায় মাইনিং চলতে থাকে। এদিকে, প্রতিস্থাপন রাজস্ব এখনও এসে পৌঁছায়নি।

চীন-পরবর্তী অস্ত্র প্রতিযোগিতা উল্টো পথে

Q2-এর পর দীর্ঘমেয়াদি প্রেক্ষাপট আরও বেশি চোখে পড়ে।

চীনের 2021 সালের মাইনিং নিষেধাজ্ঞা স্বল্প সময়ের জন্য বিটকয়েন নেটওয়ার্কের কম্পিউটিং পাওয়ারের প্রায় অর্ধেক সরিয়ে দিয়েছিল। 2021 সালের জুনে হ্যাশরেট 57.5 EH/s-এ তলানিতে নামে, কিন্তু মাইনাররা স্থানান্তরিত হয় এবং ডিসেম্বরের মধ্যে নেটওয়ার্ক প্রায় পুরোপুরি পুনরুদ্ধার করে। যুক্তরাষ্ট্র সবচেয়ে বড় মাইনিং হাব হিসেবে আত্মপ্রকাশ করে।

এই পুনরুদ্ধার পরবর্তী বছরগুলোতে TheEnergyMag যে প্রাতিষ্ঠানিক সম্প্রসারণের দৌড় ট্র্যাক করেছে তা উসকে দিতে সাহায্য করে। পাবলিক মাইনাররা মূলধন তুলেছে, পাওয়ার সাইট অধিগ্রহণ করেছে এবং ধারাবাহিক প্রজন্মের ASIC অর্ডার করেছে, শেষ পর্যন্ত নেটওয়ার্ককে প্রতি সেকেন্ডে এক জেটাহ্যাশেরও ওপরে ঠেলে দিয়েছে।

এই সম্প্রসারণ শুরু হওয়ার পর থেকে মাত্র একটি হালভিং ঘটেছে।

এখন, চীন-পরবর্তী দৌড়ে জমা হওয়া মেশিন এবং বৈদ্যুতিক অবকাঠামো অলস হয়ে পড়ছে, ক্ষতিগ্রস্ত (impaired) হচ্ছে বা দ্রুততর হারে অবচয় (depreciated) হচ্ছে, যাতে তাদের বিদ্যুৎ GPUs-এ পুনর্বিন্যাস করা যায়। শিল্পটি সম্মিলিতভাবে বিপুল খরচে সম্প্রসারণ করেছিল, কিন্তু মাত্র এক হালভিং চক্রের পরই তার কিছু সবচেয়ে দৃশ্যমান অপারেটর সেই ক্যাপাসিটি ভাঙতে শুরু করেছে।

চীন নিষেধাজ্ঞার মতো নয়, বর্তমান সংকোচনের কোনো একক শিরোনাম-সৃষ্টিকারী ট্রিগার নেই। এটি দুর্বল মাইনিং অর্থনীতি এবং মূলধন ও বিদ্যুতের জন্য প্রতিযোগী ব্যবহার—এই দুয়ের সমন্বয়।