মাইনার উইকলি – দ্য গ্রেট বিটকয়েন মাইনিং পাওয়ার শিফট: কিউ১-এ কে জিতেছে?

এই নিবন্ধটি প্রথম প্রকাশিত হয় Miner Weekly-তে, যা Blocksbridge Consulting-এর একটি সাপ্তাহিক নিউজলেটার; এতে The Energy Mag থেকে শক্তি, কম্পিউট, অবকাঠামো এবং ডেটা বিশ্লেষণ বিষয়ক সর্বশেষ সংবাদ কিউরেট করা হয়। মূল নিবন্ধটি এখানে দেখা যেতে পারে।

পাবলিক ব্লকচেইন ডেটার ভিত্তিতে বিটকয়েনের গড় নেটওয়ার্ক হ্যাশরেট ২০২৫ সালের Q4-এ প্রায় ৯৮৫ EH/s থেকে ২০২৬ সালের Q1-এ ৮৭৩ EH/s-এ নেমে আসে। আলাদাভাবে, TheEnergyMag প্রধান পাবলিকলি ট্রেডেড মাইনারদের ত্রৈমাসিক উৎপাদন প্রকাশনা সংকলন করে তাদের বিটকয়েন উৎপাদন ফলাফল থেকে ইঙ্গিতপ্রাপ্ত নিজ নিজ বাস্তবায়িত (realized) হ্যাশরেট গণনা করেছে।

প্রথম নজরে, বড় পাবলিক মাইনারদের মধ্যে সম্মিলিত পরিবর্তন তুলনামূলকভাবে সামান্যই মনে হয়েছে। TheEnergyMag ট্র্যাক করা ১০টি প্রধান প্রতিষ্ঠানের সম্মিলিত বাস্তবায়িত হ্যাশরেট ২০২৫ সালের Q4-এ আনুমানিক ২৯৭ EH/s থেকে ২০২৬ সালের Q1-এ মাত্র সামান্য কমে ২৯১ EH/s হয়েছে। HIVE এবং Cango (NYSE: CANG)-কে তুলনা থেকে বাদ দেওয়া হয়েছে, কারণ তাদের প্রথম-প্রান্তিক উৎপাদন ডেটা অসম্পূর্ণ ছিল।

কিন্তু ওই আপাতভাবে স্থিতিশীল সম্মিলিত সংখ্যার নিচে ছিল শিল্প-স্কেলের হ্যাশিং ক্ষমতার অনেক বেশি উল্লেখযোগ্য পুনর্বণ্টন।

যেখানে Core Scientific (NASDAQ: CORZ), IREN, Cipher Digital (NASDAQ: CIFR), TeraWulf (NASDAQ: WULF) এবং Keel Infrastructure (NASDAQ: KEEL) এআই এবং HPC অবকাঠামোর জন্য মাইনিং ফ্লিট খুলে ফেলা বা পুনঃব্যবহার করার সাথে সাথে বাস্তবায়িত হ্যাশরেট তীব্রভাবে কমিয়েছে, অন্যদিকে Bitdeer (NASDAQ: BTDR), MARA (NASDAQ: MARA) এবং American Bitcoin (NASDAQ: ABTC)-সহ অন্যরা স্থানচ্যুত নেটওয়ার্ক শেয়ারের একটি অংশ শোষণ করতে আক্রমণাত্মকভাবে সম্প্রসারণ করেছে।

সবচেয়ে বড় পতনকারীদের মধ্যে, IREN-এর বাস্তবায়িত হ্যাশরেট ৪২.৯৬ EH/s থেকে ৩৫.৮৩ EH/s-এ নেমে আসে, আর Cipher ১৬.৫৫ EH/s থেকে ১১.১৪ EH/s-এ নেমে আসে—ফেব্রুয়ারিতে তাদের Black Pearl স্থাপনায় মাইনিং কার্যক্রম সম্পূর্ণভাবে বাতিল করে সাইটটিকে HPC অবকাঠামোর জন্য রেট্রোফিট করা শুরু করার পর। Keel Infrastructure, যা আগে Bitfarms ছিল, ১৬.৫২ EH/s থেকে ১১.৫১ EH/s-এ নেমে আসে, কারণ এটি পুরোনো মাইনিং কার্যক্রম গুটিয়ে উত্তর আমেরিকায় এআই অবকাঠামো উন্নয়নের দিকে সরে যেতে থাকে।

CleanSpark (NASDAQ: CLSK) তুলনামূলকভাবে সামান্য পতন দেখেছে, তবে একই সঙ্গে ইঙ্গিত দিয়েছে যে তারা বিটকয়েন অবকাঠামো থেকে আয় (monetizing) চালিয়ে যাবে এবং বেছে বেছে এআই সুযোগ অনুসরণ করবে। নির্বাহীরা বলেছেন, এআই ডিপ্লয়মেন্ট সম্পূর্ণভাবে চালু হয়ে গেলে পুরোনো ASIC ফ্লিট শেষ পর্যন্ত বিক্রি করা বা স্থানান্তর করা হতে পারে, যদিও কোম্পানি স্বীকার করেছে ভবিষ্যতে সাইট রূপান্তরের ফলে অতিরিক্ত impairment চার্জ হতে পারে।

বিপরীতে, Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) ত্রৈমাসিকে বাস্তবায়িত হ্যাশরেট ৩৪.২১ EH/s থেকে ৪২.২৯ EH/s-এ বাড়িয়েছে। Bitdeer তাদের SEALMINERs বিদ্যুৎ সংযোগ (energization) চালু করার মাধ্যমে ৪৩.২০ EH/s থেকে ৫০.২৬ EH/s-এ উঠেছে, আর MARA ৫১.৯২ EH/s থেকে ৫৫.৫২ EH/s-এ বেড়েছে—যদিও একই সময়ে তাদের ব্যবসায় এআই এবং HPC উদ্যোগ ঘিরে সম্প্রসারণ প্রচেষ্টা চলছিল।

এই বিচ্যুতি পাবলিক মাইনিং খাতের ভেতরে ক্রমবর্ধমান বিভাজনকে সামনে এনেছে এবং সেই পরিবর্তনটি কর্পোরেট ফাইলিং ও আয় কলগুলোতে বিশেষভাবে দৃশ্যমান হয়েছে, যেখানে বেশ কয়েকটি মাইনার এআই রূপান্তরের সঙ্গে সরাসরি সম্পর্কিত বৃহৎ পরিসরের ফ্লিট খুলে ফেলা, সম্পদ write-down এবং মাইনিং অবকাঠামো impairment প্রকাশ করেছে।

Core Scientific বলেছে, ২০২৬ জুড়ে মাইনিং কার্যক্রম গুটিয়ে নেওয়া চলবে; ব্যবস্থাপনা আশা করছে বছরের শেষ নাগাদ কোম্পানি CoreWeave (NASDAQ: CRWV)-এর জন্য উচ্চ-ঘনত্বের কোলোকেশন অবকাঠামোকে অগ্রাধিকার দেওয়ায় বিটকয়েন মাইনিংয়ের জন্য মাত্র এক বা দুটি সাইট চালু থাকবে। কোম্পানিটি ২০২৬ সালের Q1-এ $266.5 মিলিয়ন impairment চার্জ রেকর্ড করেছে, যার মধ্যে $151.6 মিলিয়ন মাইনিং সরঞ্জামের সাথে সম্পর্কিত এবং $114.9 মিলিয়ন মাইনিং অবকাঠামোর সাথে যুক্ত।

Cipher Digital আলাদাভাবে প্রকাশ করেছে যে Black Pearl মাইনিং কার্যক্রম বন্ধ করার পর $30.8 মিলিয়ন মূল্যের মাইনিং রিগ বিক্রয়ের জন্য ধারণকৃত (held for sale) হিসেবে শ্রেণিবদ্ধ করা হয়েছে। TeraWulf-এর কাছে ৩১ মার্চ পর্যন্ত আনুমানিক ৫৪,১০০টি বিটকয়েন মাইনার ছিল, কিন্তু তাদের Lake Mariner ক্যাম্পাসে কার্যকর ছিল মাত্র প্রায় ৩৫,৫০০টি। অবশিষ্ট প্রায় ১৮,৬০০ মাইনারকে রক্ষণাবেক্ষণাধীন, অপসারণের অপেক্ষায়, অথবা মেরামতের অধীনে থাকা ইউনিট বদলানোর জন্য স্ট্যান্ডবাই হিসেবে শ্রেণিবদ্ধ করা হয়েছে।

দুর্বল অর্থনৈতিক অবস্থায় কেবল রিগগুলো অলস (idle) করে রাখার বদলে, অপারেটররা এআই ডিপ্লয়মেন্টের জন্য সাবস্টেশন, কুলিং সিস্টেম এবং ডেটা সেন্টার লেআউট স্থায়ীভাবে পুনঃব্যবহার করছে। একবার অবকাঠামো GPU ওয়ার্কলোডের জন্য রূপান্তরিত হলে, তা দ্রুত বিটকয়েন মাইনিংয়ে ফিরে যাওয়ার সম্ভাবনা কম।

American Bitcoin, হাতে গোনা কয়েকটি কোম্পানির মধ্যে একটি যারা এখনও তাদের মাইনিং ফ্লিট বাড়াচ্ছে, যুক্তি দিয়েছে যে এই রূপান্তরটি দীর্ঘমেয়াদে নিবেদিত বিটকয়েন মাইনারদের জন্য একটি সুযোগ তৈরি করতে পারে—যারা প্রতিদ্বন্দ্বীরা ফ্লিট আনপ্লাগ করার সময় স্কেল বাড়ানো চালিয়ে যেতে আগ্রহী।

২০২৪ সাল থেকে অফলাইনে থাকা তাদের Drumheller সাইট পুনরায় বিদ্যুতায়িত (reenergization) হওয়ার পর কোম্পানিটি এপ্রিল মাসে তাদের মালিকানাধীন ফ্লিট সক্ষমতা ২৫ EH/s থেকে ২৮.১ EH/s-এ বাড়িয়েছে। ওই বৃদ্ধির বড় অংশ, ২০২৫ সালের তাদের র‍্যাম্প-আপের মতোই, একটি প্রচলিত নয় এমন কাঠামোর মাধ্যমে অর্থায়িত হয়েছে যেখানে নগদের বদলে প্রতিশ্রুত (pledged) বিটকয়েন ব্যবহার করে Bitmain থেকে নতুন প্রজন্মের ASIC মাইনার কেনা হয়েছে।

৩১ মার্চ, ২০২৬ পর্যন্ত, ABTC Bitmain-এর কাছে ১৮ EH/s কম্পিউটিং পাওয়ার কেনার জন্য মোট ৩,০৯০ বিটকয়েন প্রতিশ্রুত রেখেছিল, যা একাই ABTC-এর ২৮.১ EH/s স্বত্বাধিকারী মাইনিং ফ্লিটের প্রায় ৬৪% প্রতিনিধিত্ব করে। ABTC ২০২৬ সালের Q1-এ ৮১৭ বিটকয়েন মাইন করেছে, যা এক বছর আগের তুলনায় ৫০৫% বেশি। বর্তমান উৎপাদন গতিতে, এবং ধরে নিলে বিটকয়েন নেটওয়ার্ক হ্যাশরেট মোটামুটি স্থিতিশীল থাকে, তাত্ত্বিকভাবে কোম্পানিটি প্রায় ছয় প্রান্তিকে তার মূল প্রতিশ্রুত বিটকয়েন জামানতের সমপরিমাণ বিটকয়েন আবার মাইন করে ফেরত তুলতে পারে।

শিল্প মাইনাররা এআই অবকাঠামোর দিকে ঝুঁকতে আরও বেশি হ্যাশরেট আনপ্লাগ করার ফলে যদি নেটওয়ার্ক হ্যাশরেট কমতেই থাকে, তবে বিটকয়েনের হিসেবে ABTC-এর payback সময় আরও দ্রুততর হতে পারে, কারণ অবশিষ্ট মাইনাররা ব্লক রিওয়ার্ডের বড় অংশ দখল করবে।

সব মিলিয়ে, চলমান এই স্থানান্তর শিল্প মাইনিংয়ের আর্থিক যুক্তিকে বদলে দিয়েছে। আগের ডাউনসাইকেলগুলোতে, বিটকয়েনের দাম পড়ে যাওয়া বা জ্বালানি খরচ বেড়ে যাওয়ায় কার্যক্রম অলাভজনক হলে মাইনাররা সাধারণত রিগ আনপ্লাগ করত। কিন্তু ২০২৬ সালে, মাইনাররা ক্রমশ ফ্লিট বন্ধ করছে কারণ এআই অবকাঠামো বেশি স্থিতিশীল দীর্ঘ-মেয়াদি ক্যাশ ফ্লো, আরও শক্তিশালী অর্থায়ন শর্ত এবং বিদ্যুৎ সক্ষমতার ওপর বেশি প্রত্যাশিত রিটার্ন প্রদান করে।

আগামী প্রান্তিকগুলোতে এই গতিবিধি কীভাবে প্রকাশ পায় তা নজরে রাখা মূল্যবান হবে। তবে আপাতত, সিস্টেমটি ভারসাম্যপূর্ণই রয়েছে।