মেলটেম ডেমিরর্স বলেছেন, বিটকয়েন ইটিএফগুলো ক্রিপ্টোকে ওয়াল স্ট্রিটের কক্ষপথে টেনে আনায় ব্যাংকগুলোই জিতেছে

প্রাতিষ্ঠানিক বৈপরীত্য

প্রারম্ভিক পর্যায়ের ফান্ড ক্রুসিবলের প্রতিষ্ঠাতা ও জেনারেল পার্টনার মেলটেম ডেমিরর্স বলেন, প্রাতিষ্ঠানিক প্রবেশাধিকার বিটকয়েনকে আরও উপযোগী করে তোলেনি। বরং এটি একটি পরিচয় সংকট সৃষ্টি করেছে, ক্রিপ্টোকে সেই আর্থিক ব্যবস্থার ভেতরেই শুষে নিয়েছে—যে ব্যবস্থাকে ব্যাহত করার লক্ষ্যেই এটি তৈরি হয়েছিল। ফক্স বিজনেসে সাম্প্রতিক এক সাক্ষাৎকারে ডেমিরর্স বিশেষভাবে স্পট বিটকয়েন এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ইটিএফ)–কে এমন একটি সিদ্ধান্ত হিসেবে চিহ্নিত করেন, যা তার যুক্তিকে সমর্থন করে।

“আমার দৃষ্টিতে [বিষয়টি হলো] ক্রিপ্টোর একটি পরিচয় সংকট আছে। বিটকয়েনকে ইটিএফের ভেতর ঢুকিয়ে দেওয়া বিটকয়েনকে আরও উপযোগী করতে কিছুই করেনি। বিটকয়েন ও ক্রিপ্টো ব্যবহার করে আর্থিক ব্যবস্থা বদলে দেওয়ার সুযোগ নিয়ে আমি আমার জীবনের ১১ বছর ভীষণ উত্তেজিত ছিলাম। শেষ পর্যন্ত ব্যাংকগুলোই জিতে গেছে,” ডেমিরর্স সাক্ষাৎকারে বলেন।

সাইবারপাঙ্ক আদর্শের ভিত্তিতে গড়া বিটকয়েনকে কল্পনা করা হয়েছিল একটি বিকেন্দ্রীকৃত, পিয়ার-টু-পিয়ার ইলেকট্রনিক নগদ ব্যবস্থারূপে—যা কেন্দ্রীয় ব্যাংককে পাশ কাটায় এবং প্রচলিত আর্থিক কাঠামোর বাইরে পরিচালিত হয়। তবে গত কয়েক বছরে মনোযোগ সরে গেছে প্রাতিষ্ঠানিক ইটিএফ সমর্থনের অবকাঠামো নির্মাণ এবং ওয়াল স্ট্রিটের পুঁজি অন্তর্ভুক্ত করার দিকে। বিনিয়োগ বা জল্পনামূলক সম্পদ হিসেবে এর ব্যবহারের পাশাপাশি এটিও ঘটেছে।

ডেমিরর্সের বর্তমান থিসিসের একটি গুরুত্বপূর্ণ দিক হলো—ক্রিপ্টো কেবল বিকল্প আর্থিক নেটওয়ার্ক হিসেবে না থেকে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (এআই)-এর জন্য মৌলিক অবকাঠামোতে রূপ নিচ্ছে। এতে ক্রিপ্টোর পরিচয় “সার্বভৌম মুদ্রার বিকল্প” থেকে একটি বি২বি প্রযুক্তিগত ইউটিলিটি স্তরে সরে যায়, যা কে এটি ব্যবহার করছে এবং কেন—তা মৌলিকভাবে বদলে দেয়।

বিটকয়েনের এই কথিত মোড় ঘোরা ক্রিপ্টোকারেন্সির প্রাথমিক সমর্থকদের ক্রমেই বিচ্ছিন্ন করছে; মার্ক কিউবানের মতো কেউ কেউ তাদের অধিকাংশ কয়েন বিক্রি করে দিয়েছেন। অন্যরা এখন প্রচার করছেন জেডক্যাশের মতো কয়েনকে—যেগুলো এখনও ক্রিপ্টোর প্রতিষ্ঠাকালীন নীতিগুলো মেনে চলে এমন ডিজিটাল সম্পদ হিসেবে।

তবে বাস্তববাদীরা ডেমিরর্সের দাবির বিরোধিতা করেছেন; তাদের মতে ক্রিপ্টোকে শুধু প্রচলিত আর্থিক ব্যবস্থায় নয়, রাজনৈতিক প্রচারণা ও নিয়ন্ত্রক কাঠামোর মধ্যেও একীভূত হওয়া একটি প্রয়োজনীয় পরিপক্বতা। এই পক্ষের দৃষ্টিতে টিকে থাকা ও পরিসর বাড়াতে হলে প্রচলিত ফাইন্যান্স এবং রাষ্ট্রীয় অবকাঠামোর নিয়ম মেনেই চলতে হয়। আবার সোশ্যাল মিডিয়া ব্যবহারকারী শেকিনা জবের মতো কেউ বিশ্বাস করেন, বর্তমান সেটআপটাই ক্রিপ্টোর ঠিক যা দরকার।

“ক্রিপ্টোর পরিচয় সংকট দরকার নেই। দরকার হলো বিকল্পের সুযোগ—বিশুদ্ধতাবাদীদের জন্য সেলফ-কাস্টডি এবং দৈনন্দিন বিনিয়োগকারীদের জন্য ইটিএফ। এই ভারসাম্য আমেরিকার জন্য বুলিশ,” জব এক্স পোস্টে বলেন।

তবুও বিশুদ্ধতাবাদীদের কাছে এই প্রাতিষ্ঠানিক আলিঙ্গন ক্রিপ্টোর মূল নীতিগুলোর মিশ্রণ-হ্রাস (dilution) হিসেবে দেখা হয়। তাদের যুক্তি, যখন বড় সম্পদ ব্যবস্থাপকরা বাজারের দিক নির্ধারণ করেন, তখন প্রযুক্তিটি তার প্রতিষ্ঠানবিরোধী ধার হারায় এবং প্রযুক্তি শেয়ার ও ম্যাক্রো তারল্যচক্রের সঙ্গে ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কিত আরেকটি ঝুঁকিবর্ধক (risk-on) সম্পদশ্রেণীতে পরিণত হয়।

অনেকে মনে করেন ইটিএফ বিটকয়েনকে আরও সহজলভ্য করেছে, তবে তারা ডেমিরর্সের মূল যুক্তির সঙ্গে একমত। একজন সোশ্যাল মিডিয়া ব্যবহারকারী বলেন, বিটকয়েনের উপযোগিতার অভাব এটিকে কেবল একটি জল্পনামূলক সম্পদে পরিণত করে।

“ইটিএফগুলো অ্যাক্সেসের লড়াই জিতেছে, কিন্তু তিনি ঠিকই বলেছেন যে উপযোগিতা থেমে গেছে—ব্যবহারযোগ্যতা ছাড়া দামের ওঠানামা আসলে অতিরিক্ত ধাপসহ জল্পনা মাত্র,” ব্যবহারকারী বলেন।

পশ্চিমা বাজারগুলো যখন বিতর্ক করে যে বিটকয়েন একটি র‍্যাডিকাল আর্থিক বিকল্প হিসেবে থাকবে নাকি কেবল ওয়াল স্ট্রিটের এন্টারপ্রাইজের জন্য ব্যাক-এন্ড সফটওয়্যার স্তরে রূপ নেবে, গ্লোবাল সাউথ ততদিনে তত্ত্বকে পুরোপুরি পাশ কাটিয়ে গেছে। উন্নয়নশীল অর্থনীতিগুলোতে বিটকয়েন ও স্টেবলকয়েন ইতিমধ্যেই লক্ষ লক্ষ সাধারণ নাগরিকের জন্য গুরুত্বপূর্ণ অর্থনৈতিক লাইফলাইন হিসেবে কাজ করছে। ২০২৪ সালের ইটিএফ উদ্বোধনকে ঘিরে থাকা জল্পনামূলক উন্মাদনা ও প্রাতিষ্ঠানিক হাইপ থেকে বহু দূরে, বিকেন্দ্রীকৃত ডিজিটাল সম্পদ নীরবে মূল্য সংরক্ষণের কঠিন মাধ্যম হিসেবে কাজ করছে—বেপরোয়া মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে—এবং ঘর্ষণহীন সীমান্তপার রেমিট্যান্সের জন্য নির্বিঘ্ন অবকাঠামো সরবরাহ করছে।