XRPL আয় ৮১.৬% কমে যাওয়ায় XRP বার্ষিক সরবরাহে ৫.৫% হ্রাসজনিত ডাইলিউশনের মুখোমুখি

ফি বার্নকে ছাড়িয়ে যাচ্ছে XRP সরবরাহের ডাইলিউশন

XRP-এর প্রচলিত সরবরাহ মাসিক এসক্রো রিলিজের মাধ্যমে বেড়েছে, যেখানে এসক্রোতে ফেরত যাওয়ার পরিমাণকে ছাড়িয়ে গেছে রিলিজের পরিমাণ। অন্যান্য ক্রিপ্টো পেমেন্ট অ্যাসেটের সঙ্গে XRP তুলনা করে, ২১শেয়ার্স-এর ১৯ আগস্টের একটি বিশ্লেষণ বলেছে: “একটি মেট্রিক যেখানে XRP তুলনামূলকভাবে ভালো অবস্থানে আছে তা হলো সরবরাহ ডাইলিউশন। এসক্রো রিলিজ ও পুনরায় লক করার মাধ্যমে বছরে-সালে প্রচলিত সরবরাহ ৫.৫% বেড়েছে, যা মূলত প্রতি মাসে আনুমানিক ২৭২ মিলিয়ন XRP যোগ হওয়ার কারণে।”

২১শেয়ার্স-এর মতে, XRP টনকয়েনের তুলনায় কম ডাইলিউট করে, যেখানে টনকয়েন বছরে ৯.৬% হারে চলে, এবং স্টেলার-এর XLM-এর ৮.৮% এর তুলনাতেও কম। কেবল ট্রনই পর্যাপ্ত রাজস্ব তৈরি করেছে যাতে তার সরবরাহ বৃদ্ধিকে অফসেট করা যায়, ফলে হোল্ডাররা বছরে ১.৪% নেট-পজিটিভ রিটার্ন পেয়েছে। প্রতিবেদনে আরও যোগ করা হয়:

“বর্তমান ফি স্তরে XRP হোল্ডারদের বছরে নেট ৫.৫% নেতিবাচক টান (ড্র্যাগ) মোকাবিলা করতে হয়।”

প্রতিষ্ঠানটির হিসাব অনুযায়ী, বর্তমান বাজারমূল্যে এক বছরের নতুন সরবরাহ অফসেট করতে রাজস্বকে আনুমানিক ১২,৭০০ গুণ বাড়তে হবে। তারা আরও জানিয়েছে, যুক্তরাষ্ট্রের স্পট XRP এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড প্রোডাক্ট (ETP) প্রথমার্ধে প্রচলিত সরবরাহ বৃদ্ধির মাত্র ১৪.৮% শোষণ করেছে এবং ছয় মাসের মধ্যে দুই মাসে নেট বিক্রি রেকর্ড করেছে।

প্রতিবেদন অনুযায়ী, মে মাসে ETP ক্রয় নতুন সরবরাহের অর্ধেকেরও বেশি কভার করেছিল—যা ওই ফান্ডগুলোর জন্য রেকর্ডের সবচেয়ে শক্তিশালী মাস। তাদের $৫৮৮ মিলিয়ন বার্ষিকীকৃত ইনফ্লো রেটও বার্ষিক নেট সরবরাহের আনুমানিক সাত ভাগের এক ভাগের কাছাকাছি।

XRP চাহিদার এখনও সরাসরি ব্যবহারের প্রয়োজন

আরও বিস্তৃত ব্যবহার লেনদেন ফি ছাড়িয়ে চাহিদা তৈরি করতে পারে, যদি ট্রেজারি ম্যানেজমেন্ট, পেমেন্ট এবং লিকুইডিটিতে XRP বড় ভূমিকা পায়। অ্যানোডস ফাইন্যান্স Ripple-এর আগের XRP-এর “নর্থ স্টার” বর্ণনা প্রতিধ্বনিত করেছে, কর্পোরেট হোল্ডিংস এবং কর্মীদের পেমেন্টে অ্যাসেটটির ব্যবহারকে উল্লেখ করে।

Ripple CEO ব্র্যাড গার্লিংহাউস আলাদাভাবে বার্ষিক $১৬ ট্রিলিয়ন পেমেন্ট ও ক্লিয়ারিং কার্যক্রম-এর মধ্যে একটি সুযোগের কথা বলেছেন, যদিও বর্তমানে ওই প্রবাহগুলোর খুব সামান্য অংশই ডিজিটাল অ্যাসেট প্রতিনিধিত্ব করে। বিদ্যমান কার্যক্রমের এমনকি একটি অংশকে XRP-ভিত্তিক সেটেলমেন্টে রূপান্তর করলেও চাহিদা তৈরি হতে পারে, তবে এর পরিসর ও সময়সীমা অনিশ্চিত।

আরেকটি সম্ভাব্য চ্যানেল হলো এআই এজেন্টদের বাস্তব জগতের লেনদেন সম্পন্ন করা, তবে স্থায়ী মূল্য নির্ভর করবে কেবল ট্রানজ্যাকশন কাউন্ট নয়, বরং কার্যকর সেটেলমেন্ট অ্যাক্টিভিটির ওপর। জামানত (collateral) বা মার্জিন হিসেবে XRP-এর সরাসরি প্রাতিষ্ঠানিক গ্রহণযোগ্যতাই এখনও সবচেয়ে স্পষ্ট অমীমাংসিত ক্যাটালিস্ট।

সেটেলমেন্ট ভলিউম থাকা সত্ত্বেও XRPL রাজস্ব সংকুচিত

২০২৬ সালের প্রথমার্ধে নেটওয়ার্কটি $১৫৯.৯ বিলিয়ন সেটেল করেছে, কিন্তু রিপোর্টকৃত রাজস্ব তীব্রভাবে কমেছে বলে ২১শেয়ার্স উল্লেখ করেছে এবং যোগ করেছে:

“২০২৬ সালের প্রথমার্ধে রাজস্ব বছরে-সালে ৮১.৬% কমে $৬.৪৩ মিলিয়ন থেকে $১.১৮ মিলিয়নে নেমেছে। পতনের বেশিরভাগ অংশ এসেছে দুই উৎস থেকে: XRPL-এর অটোমেটেড মার্কেট মেকারে (AMM) সোয়াপ পুল ফি, যা ৮০.৩% কমেছে, এবং NFT রয়্যালটি, যা ৬৯% কমেছে।”

প্রথাগত ট্রানজ্যাকশন ফি ৬৬.৩% কমে $৯০,৮০০-এ নেমেছে। লেজারের ট্রানজ্যাকশন-কস্ট কাঠামো অনুযায়ী, স্ট্যান্ডার্ড ট্রানজ্যাকশনের জন্য পরিশোধিত XRP ভ্যালিডেটরদের মধ্যে বিতরণ না হয়ে স্থায়ীভাবে ধ্বংস (destroyed) করা হয়।

২১শেয়ার্স-এর মতে, রিপোর্টকৃত $১.১৮ মিলিয়নের মাত্র ১০.৬% সরবরাহ হ্রাসের মাধ্যমে পরোক্ষভাবে হোল্ডারদের কাছে পৌঁছেছে। অন্যান্য রাজস্ব ক্যাটাগরি লিকুইডিটি প্রোভাইডার ও ক্রিয়েটরদের কাছে গেছে। এই পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ XRP লেজার এবং এর নেটিভ অ্যাসেট আলাদা ফাংশন সম্পাদন করে: XRPL সেটেলমেন্ট অবকাঠামো প্রদান করে, আর XRP ট্রানজ্যাকশন ফি এবং সম্ভাব্য লিকুইডিটি জোগায়।

RLUSD-এর বৃদ্ধি প্রাতিষ্ঠানিক লিকুইডিটি তৈরি করছে

একই সময়ে স্টেবলকয়েন Ripple USD, বা RLUSD, সবচেয়ে শক্তিশালী বৃদ্ধির সংকেত দিয়েছে। ২১শেয়ার্স-এর মতে, ৩০ জুন পর্যন্ত এর মোট সরবরাহ $১.৫৬ বিলিয়নে পৌঁছেছে, যার ৫২% XRPL-এ রাখা—এক বছর আগে যেখানে তা ছিল আনুমানিক ১০%। ফলে লেজারের স্টেবলকয়েন ভিত্তি ১,১৩১% বিস্তৃত হয়েছে বলে প্রতিষ্ঠানটি জানিয়েছে, যা টোকেনাইজড অ্যাসেট ও বিকেন্দ্রীভূত ফাইন্যান্সের জন্য আরও গভীর ডলার-মনোনীত লিকুইডিটি তৈরি করেছে।

জুলাই মাসে অ্যাভিভা ইনভেস্টরস তাদের ইউ.এস. ডলার লিকুইডিটি ফান্ডের একটি টোকেনাইজড শেয়ার ক্লাস XRPL-এ চালু করলে প্রাতিষ্ঠানিক কার্যক্রমও এগিয়েছে। আয়ারল্যান্ডের সেন্ট্রাল ব্যাংক কাঠামোটিকে অনুমোদন দিয়েছে, আর কোমাইনু কাস্টডি দিয়েছে এবং লিকুইডো টোকেনাইজেশন অবকাঠামো সরবরাহ করেছে।

এই রোলআউটটি অ্যাভিভার প্রথম টোকেনাইজড ফান্ড প্রোডাক্ট ছিল এবং এর আগে abrdn, Ondo Finance, এবং Societe Generale-কে জড়িয়ে XRPL ডিপ্লয়মেন্টের পর এটি এসেছে। আলাদা ইকোসিস্টেম ডেটা দেখিয়েছে, ৫০০টিরও বেশি প্রোডাক্ট জুড়ে আনুমানিক $৪ বিলিয়ন টোকেনাইজড অ্যাসেট, পাশাপাশি XRP এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডে ধারাবাহিক ইনফ্লো এবং ওয়ালেট তৈরি বৃদ্ধি পেয়েছে।