XRP ওপেন ইন্টারেস্ট পুনরুদ্ধার হয়েছে, বিশ্লেষক ‘অস্বাভাবিক কাঠামো’ চিহ্নিত করেছেন

আগস্টের শেষভাগের সংকোচন থেকে XRP ওপেন ইন্টারেস্টের পুনরুদ্ধার

৭ সেপ্টেম্বর প্রকাশিত Cryptoquant-এর একটি বিশ্লেষণ অনুযায়ী, XRP-এর সাত দিনের ওপেন-ইন্টারেস্ট পরিবর্তন ২৯ আগস্টের ঋণাত্মক ২৭% থেকে ৬ সেপ্টেম্বরের ইতিবাচক ১%-এ উঠে এসেছে। কন্ট্রিবিউটর আমর তাহা এই ২৮ শতাংশ-পয়েন্টের উলটপালটকে আগস্টের শেষভাগের ডিলেভারেজিং পর্যায় থেকে সরে আসা হিসেবে ব্যাখ্যা করেছেন।

XRP-এ Binance ওপেন ইন্টারেস্ট ছিল প্রায় ২৪৪ মিলিয়ন ডলার, আর পার্পেচুয়াল কিউমুলেটিভ ভলিউম ডেল্টা (CVD)—অর্থাৎ মার্কেট বাই ও মার্কেট সেল ভলিউমের চলমান পার্থক্য—নেমে প্রায় ঋণাত্মক ৮৯৭.১ মিলিয়ন ডলারে দাঁড়ায়। কমতে থাকা CVD ইঙ্গিত করে যে মাপা সময়ে টেকার-ইনিশিয়েটেড সেল অর্ডারগুলো আক্রমণাত্মক বাইংকে ছাড়িয়ে গেছে। তবুও XRP প্রায় ১.৪২ ডলারে লেনদেন হয়েছে।

এই বিশ্লেষণটি ফিরে আসা এক্সপোজার ও চলমান সেল-সাইড কার্যকলাপের সম্পর্ক ব্যাখ্যায় স্পষ্টভাবে কিছু শর্ত যোগ করেছে। “ডেটা প্রতিটি নতুন খোলা পজিশনের পেছনের উদ্দেশ্য শনাক্ত করতে পারে না” উল্লেখ করে বিশ্লেষক লিখেছেন:

“উচ্চ ওপেন ইন্টারেস্ট এবং ধারাবাহিকভাবে ঋণাত্মক পার্পেচুয়াল CVD-এর সমন্বয় ইঙ্গিত করে যে বেয়ারিশ টেকার-পক্ষের পজিশনিং সক্রিয় রয়েছে এবং ট্রেডাররা কম দামের প্রত্যাশার সঙ্গে সামঞ্জস্য রেখে এক্সপোজার যোগ করতে থাকছেন।”

কেন ওপেন ইন্টারেস্টের সঙ্গে অর্ডার-ফ্লো ডেটা দরকার

শুধু ওপেন ইন্টারেস্ট বাড়লেই বোঝা যায় না যে নতুন যোগ হওয়া ডেরিভেটিভস এক্সপোজার ট্রেডারদের মধ্যে বুলিশ না বেয়ারিশ—কোন অবস্থানকে প্রতিফলিত করছে। CME Group, নিয়ন্ত্রিত ফিউচার্স ও অপশনস বাজারের একটি বড় অপারেটর, ওপেন ইন্টারেস্টকে সংজ্ঞায়িত করে এমন মোট ফিউচার্স কন্ট্র্যাক্টের সংখ্যা হিসেবে যা এখনো বহাল/অমীমাংসিত রয়েছে।

পার্পেচুয়াল ফিউচার্স ট্রেডারদের নির্দিষ্ট মেয়াদপূর্তির তারিখ ছাড়াই লং বা শর্ট পজিশন ধরে রাখতে দেয়। ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভস-এর মাধ্যমে বাজার অংশগ্রহণকারীরা দাম বাড়বে বা কমবে—এমন প্রত্যাশা প্রকাশ করতে পারেন, প্রায়ই লিভারেজ ব্যবহার করে যা লাভ, ক্ষতি এবং লিকুইডেশন ঝুঁকি বাড়িয়ে দেয়।

সর্বশেষ প্যাটার্নটি জানুয়ারিতে রেকর্ড হওয়া XRP ডেরিভেটিভস পরিস্থিতির সঙ্গে বিপরীত, যখন ওপেন ইন্টারেস্ট ৩০ দিনের গড়ের ওপরে উঠেছিল কিন্তু লিভারেজ ছিল মাঝারি। তখনকার কনফিগারেশনকে সতর্ক সঞ্চয় (cautious accumulation) হিসেবে বর্ণনা করা হয়েছিল, আর ৬ সেপ্টেম্বরের রিডিংস-এ ফিরে আসা এক্সপোজারের সঙ্গে টেকার-চালিত বিক্রি স্থায়ীভাবে বজায় ছিল।

স্পট সেলিং বেয়ারিশ পজিশনিং সিগন্যালে যোগ করছে

বিক্রির চাপ পার্পেচুয়াল ফিউচার্সের বাইরে গিয়ে আরও প্রসারিত হয়েছে, কারণ সেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জগুলোর জুড়ে অনুমানকৃত স্পট CVD নেমে প্রায় ঋণাত্মক ১.৪ বিলিয়ন ডলারে দাঁড়ায়। এই রিডিংটি চার্টের পর্যবেক্ষিত সময়কালে সর্বনিম্ন ছিল, যা নির্দেশ করে যে XRP-এর দাম তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল থাকলেও বাজার সেল অর্ডারগুলো সমষ্টিগত স্পট কার্যকলাপে আধিপত্য করেছে।

বিস্তৃত ডেরিভেটিভস পরিবেশেও দেখা গেছে ট্রেডাররা ছোট ক্রিপ্টোকারেন্সিগুলোর মধ্যে লিভারেজড এক্সপোজার বাড়াচ্ছেন। ৬ সেপ্টেম্বর, ডিসেম্বর ২০২৪-এর পর প্রথমবার অল্টকয়েন পার্পেচুয়াল ওপেন ইন্টারেস্ট বিটকয়েনকে ছাড়িয়ে গেছে, যা XRP বাজারের বাইরে অংশগ্রহণ বৃদ্ধির ইঙ্গিত দেয়। তবে ওপেন ইন্টারেস্ট নিজে থেকে দিকনির্দেশমূলক দৃঢ় বিশ্বাস (directional conviction) স্থির করে না; এটি অংশগ্রহণ পরিমাপ করে।

XRP-এর আপেক্ষিক স্থিতিশীলতা এসেছে আগস্টের মাঝামাঝির প্রায় ১ ডলারের নিম্নস্তর থেকে ঘুরে দাঁড়ানোর পর, এমনকি টোকেনটি ২০২৬ সালের প্রথম আট মাসে প্রায় ২৭% পড়ে গেলেও। দামের এই পুনরুদ্ধার XRP-এর বাজারমূল্য এবং ডেরিভেটিভস ও স্পট ডেটায় আক্রমণাত্মক বিক্রেতাদের অব্যাহত আধিপত্য—এই দুইয়ের মধ্যে একটি বিচ্যুতি তৈরি করেছে।

বিশ্লেষক এক্সপোজার বাড়া এবং স্থায়ী আক্রমণাত্মক বিক্রির মধ্যে বিভাজনের ওপর জোর দিয়ে পরস্পরবিরোধী সিগন্যালগুলো সংক্ষেপে তুলে ধরেন:

“এ মুহূর্তে XRP একটি অস্বাভাবিক কাঠামো দেখাচ্ছে: নতুন ডেরিভেটিভস এক্সপোজার ফিরে আসছে, কিন্তু দামে আপেক্ষিক স্থিতিস্থাপকতা থাকা সত্ত্বেও সেই পজিশনিংয়ের আক্রমণাত্মক দিকটি বিক্রেতাদের পক্ষেই রয়ে যাচ্ছে।”