যুক্তরাজ্য চূড়ান্ত ক্রিপ্টো নিয়মবই উন্মোচন করেছে, এফসিএ স্টেবলকয়েনের মূলধন ন্যূনতম সীমা কমিয়েছে

একটি যুগান্তকারী কাঠামোর অবতরণ

ব্রিটেনের আর্থিক নিয়ন্ত্রক ফাইন্যান্সিয়াল কন্ডাক্ট অথরিটি (FCA) ৩০ জুন একটি ব্যাপক কাঠামো চূড়ান্ত করেছে, যা প্রথমবারের মতো ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ, কাস্টডিয়ান, স্টেবলকয়েন ইস্যুকারী এবং স্টেকিং সেবাগুলোকে পূর্ণ অনুমোদন-ভিত্তিক ব্যবস্থার আওতায় নিয়ে আসে। চূড়ান্ত নীতিগত বিবৃতিগুলো সতর্কতামূলক (prudential) চাহিদা, বাজার-অপব্যবহার (market-abuse) নিয়ন্ত্রণ এবং স্টেবলকয়েন মানদণ্ড নির্ধারণ করেছে—এক বছরেরও বেশি সময়ের পরামর্শ ও খসড়া প্রস্তাবনার পর এই প্যাকেজটি সম্পূর্ণ হলো।

নিয়ন্ত্রক সংস্থা স্টেবলকয়েন ইস্যুর জন্য মূলধন সহগ (capital coefficient) ২% থেকে কমিয়ে ১% করেছে—যে ২% হারটি তারা আগে বিবেচনায় এনেছিল। এর ফলে নন-সিস্টেমিক ইস্যুকারীদের জন্য চূড়ান্ত মূলধনের ন্যূনতম সীমা দাঁড়াল প্রচলনে থাকা টোকেনের মূল্যের ১%। এই পদক্ষেপ খসড়া বিধিমালা নিয়ে শিল্পখাতের সবচেয়ে বড় অভিযোগগুলোর একটি প্রশমিত করে; প্রতিষ্ঠানগুলো সতর্ক করেছিল যে এমন নিয়ম যুক্তরাজ্যে স্টেবলকয়েন ইস্যুয়িংকে প্রতিদ্বন্দ্বী বিচারব্যবস্থাগুলোর তুলনায় অপ্রতিযোগিতামূলক করে তুলতে পারে।

স্টেবলকয়েনের জন্য হালকা মূলধন চাপ

ইস্যুকারীদের ক্ষতির বিরুদ্ধে বাফার হিসেবে মূলধন ধরে রাখতে হয়, এবং সেই বাফারের আকারই নির্ধারণ করে তারা কত কম খরচে পরিচালনা করতে পারবে। সহগ অর্ধেক করে FCA ইঙ্গিত দিয়েছে যে ইউরোপীয় ইউনিয়নের মার্কেটস ইন ক্রিপ্টো-অ্যাসেটস (MiCA) রেজিম এবং যুক্তরাষ্ট্রের আইন একই ব্যবসা আকর্ষণে প্রতিযোগিতা করলেও, লন্ডনকে ইস্যুকারীদের জন্য একটি কার্যকর ঘাঁটি হিসেবে রাখতে তারা আগ্রহী।

বিধিমালায় আরও বলা হয়েছে, যুক্তরাজ্যে যোগ্য (qualifying) স্টেবলকয়েনের ইস্যুকারীদের অনুমোদন-সংক্রান্ত মানদণ্ড পূরণ করতে হবে, ব্যাকিং অ্যাসেট রাখতে হবে, এবং হোল্ডারদের স্পষ্ট রিডেম্পশন অধিকার দিতে হবে। কাঠামোটি ফাইন্যান্সিয়াল সার্ভিসেস অ্যান্ড মার্কেটস অ্যাক্ট ২০০০ (ক্রিপ্টোঅ্যাসেটস) রেগুলেশনস ২০২৬-এর ওপর নির্ভর করে, যা সংসদ ৪ ফেব্রুয়ারি প্রণয়ন করেছিল এবং ক্রিপ্টোঅ্যাসেটকে FCA-এর এখতিয়ারের মধ্যে এনেছে। ঐতিহ্যবাহী সিকিউরিটিজের নিয়মের আংশিক আদলে তৈরি বাজার-অপব্যবহার নিয়ন্ত্রণগুলোও এই প্যাকেজকে সম্পূর্ণ করেছে।

কঠোরতর সময়সূচি

প্রতিষ্ঠানগুলো ৩০ সেপ্টেম্বর, ২০২৬ থেকে ২৮ ফেব্রুয়ারি, ২০২৭ পর্যন্ত অনুমোদনের জন্য আবেদন করতে পারবে, তার আগে ব্যবস্থা আনুষ্ঠানিকভাবে ২৫ অক্টোবর, ২০২৭-এ কার্যকর হবে। এক্সচেঞ্জ, কাস্টডিয়ান, স্টেবলকয়েন ইস্যুকারী, স্টেকিং প্রোভাইডার, ঋণদান ও ঋণগ্রহণ প্ল্যাটফর্ম, এবং সনাক্তযোগ্য নিয়ন্ত্রণকারী সত্তা থাকা নির্দিষ্ট কিছু বিকেন্দ্রীকৃত অর্থায়ন (DeFi) অপারেটর—সবাইকে যুক্তরাজ্যের গ্রাহকদের সেবা দিতে অনুমোদিত হতে হবে।

নিয়ন্ত্রণকারী সত্তা থাকা DeFi সেবার কথা উল্লেখ করে FCA অনচেইন অর্থনীতির এমন কিছু অংশ নিয়ন্ত্রণের সুযোগ রেখেছে, যা কিছু অপারেটর আশা করেছিল তাদের আওতার বাইরে থাকবে। যে প্রতিষ্ঠানগুলো অনুমোদনের সময়সীমা মিস করবে, তারা বিশ্বের অন্যতম বৃহৎ আর্থিক কেন্দ্রের বাইরে ছিটকে পড়ার ঝুঁকিতে থাকবে—এমন শাস্তি সময়সূচিকে বাস্তবিক অর্থে কঠোর করে তোলে।

যে শিল্পখাত বছরের পর বছর নিয়ন্ত্রক অনিশ্চয়তায় ছিল, তাদের জন্য এই প্যাকেজটি কমপ্লায়েন্সের মানদণ্ড উঁচু করলেও এক ধরনের নিশ্চিততা দেয়। বিশেষ করে স্টেবলকয়েনের তুলনামূলক হালকা আচরণটি এমন একটি প্রচেষ্টা হিসেবে দেখা যায়, যাতে ইস্যুকারীরা যুক্তরাজ্যের লাইসেন্স না নিয়ে MiCA-লাইসেন্সধারী ইউরোপীয় সত্তার মাধ্যমে তাদের কার্যক্রম রাউট না করে।

অক্টোবর ২০২৭-এর শুরুর তারিখ এখন স্থির হওয়ায়, সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য প্রতিষ্ঠানগুলোর হাতে সময় ক্রমেই কমছে, এবং ক্রিপ্টো ব্যবসা টানতে ব্রাসেলস ও ওয়াশিংটনের সঙ্গে প্রতিযোগিতায় যুক্তরাজ্যের প্রচেষ্টা বিচার হবে—কতগুলো প্রতিষ্ঠান শেষ পর্যন্ত এই দরজা পেরিয়ে ভেতরে আসে, তার ভিত্তিতে।