জ্যাক ম্যালার্সের স্ট্রাইক মূল্য লিকুইডেশন বন্ধ করতে বিটকয়েন ঋণের শর্ত ৬ মাসে কমিয়েছে

ভোলাটিলিটি-প্রুফ লোন নামে পরিচিত এই পণ্যটি ঋণগ্রহীতাদের তাদের বিটকয়েন জায়গায় রাখার সুযোগ দেয়, দাম যতই নিচে নামুক না কেন—যতক্ষণ তারা কিস্তি/পেমেন্ট দিতে থাকে। ম্যালার্স X-এ ঘোষণাটি পোস্ট করেন:

“কোনো মার্জিন কল নেই। কোনো মূল্য-লিকুইডেশন নেই। বিটকয়েন যতই পড়ুক, আপনার বিটকয়েন নড়বে না।”

স্ট্রাইকের স্ট্যান্ডার্ড বিটকয়েন ঋণ, যা মে ২০২৫-এ চালু হয়, বেশিরভাগ ক্রিপ্টো লেন্ডিং পণ্যের মতোই কাজ করে। ঋণগ্রহীতারা জামানত হিসেবে BTC জমা দেন এবং না বিক্রি করেই USD পান। কিন্তু দাম পড়লে লোন-টু-ভ্যালু অনুপাত বাড়ার সঙ্গে সঙ্গে ৬৫%-এ সতর্কতা আসে, ৭০%-এ মার্জিন কল হয়, এবং ৮৫%-এ আংশিক লিকুইডেশন শুরু হয়।

ম্যালার্স গ্রাহকদের ভয়ের দিকে ইঙ্গিত করেন

এপ্রিলের Bitcoin 2026 Conference-এ ম্যালার্স এই উদ্বেগের কথা বর্ণনা করেন। তিনি ব্যাখ্যা করেন, গ্রাহকরা বারবার জিজ্ঞেস করছিলেন—দাম যদি হঠাৎ তীব্রভাবে নেমে যায়, বা কোনো সরকারি শিরোনাম কিংবা স্টক মার্কেট ক্র্যাশ লিকুইডেশন ট্রিগার করে, তাহলে কী হবে। তিনি এটিকে তাদের সবচেয়ে বড় ভয় বলে উল্লেখ করেন।

নতুন ঋণগুলো সেই প্রতিক্রিয়ার সরাসরি জবাব। ঋণগ্রহীতারা নতুন ঋণ নিতে পারেন, বিদ্যমান ঋণ রিফাইন্যান্স করতে পারেন, বা একাধিক ঋণকে ভোলাটিলিটি-প্রুফ কাঠামোতে একীভূত করতে পারেন। মেয়াদের মাঝপথে পরিবর্তন করার কোনো বিকল্প নেই।

কী বদলায়, আর খরচ কত

ট্রেড-অফগুলো নির্দিষ্ট। ভোলাটিলিটি-প্রুফ ঋণে প্রাথমিক LTV সর্বোচ্চ ৪৫%, যেখানে স্ট্যান্ডার্ড পণ্যে তা ৫০%। মেয়াদ ১২ মাসের বদলে ৬ মাস। সুদের হার প্রায় ২.৯৫% প্রিমিয়াম বহন করে, ফলে হার প্রায় ১০.৪৪% থেকে ১৪.২% APR রেঞ্জে যায়। ঋণগ্রহীতারা মেয়াদের মাঝখানে জামানত ফিরিয়ে আনার বিকল্পও হারান।

$100,000 মূল্যের বিটকয়েন জামানত রাখলে একজন ঋণগ্রহীতা সর্বোচ্চ $45,000 পর্যন্ত পেতে পারেন, যেখানে স্ট্যান্ডার্ড ঋণে তা $50,000।

মূল্য সুরক্ষারও সীমা আছে। কোনো ঋণগ্রহীতা যদি সুদের পেমেন্ট মিস করেন বা মেয়াদপূর্তিতে পরিশোধে ব্যর্থ হন, তাহলে ১০ দিনের গ্রেস পিরিয়ড প্রযোজ্য। এরপর স্ট্রাইক বকেয়া মেটাতে জামানতের একটি অংশ বিক্রি করতে পারে। ম্যালার্স X-এ পার্থক্যটি স্পষ্ট করেন: “এ কারণেই আমরা একে ‘volatility-proof’ বলি, ‘liquidation-proof’ নয়।”

মূল্য ঝুঁকির জায়গা নেয় পরিশোধ ঝুঁকি

স্ট্রাইকের নিজস্ব অ্যাকাউন্ট এই পরিবর্তনটি সরাসরিভাবে ব্যাখ্যা করেছে: “এর আগে প্রতিটি বিটকয়েন ঋণে টেবিলে একটি অদৃশ্য পক্ষ থাকত: বিটকয়েনের দাম নিজেই।” সেই পক্ষকে সরিয়ে দিলে ঝুঁকি দূর হয় না। এটি ঝুঁকিকে বাজারগত ওঠানামা থেকে নগদ প্রবাহে স্থানান্তর করে। যে ঋণগ্রহীতা পেমেন্ট করতে পারেন না, তাকে তবু বাধ্যতামূলক বিক্রির মুখোমুখি হতে হয়।

স্ট্রাইকের বর্তমান FAQ অনুযায়ী, পণ্যটি নির্দিষ্ট মেয়াদি ঋণে যুক্তরাষ্ট্রের নির্বাচিত কয়েকটি অঙ্গরাজ্যে সীমিত, এবং ক্যালিফোর্নিয়া, নিউ ইয়র্ক, ও টেক্সাসসহ কয়েকটি বড় বাজার বাদ দেয়।

ট্রেডারদের জন্য এর অর্থ কী

দীর্ঘমেয়াদি বিটকয়েন হোল্ডারদের জন্য আকর্ষণটি স্পষ্ট। তারা মন্দাবাজারে তাদের স্ট্যাকের বিপরীতে ঋণ নিতে পারেন, LTV ড্যাশবোর্ডের দিকে চোখ রেখে বসে থাকতে হয় না। এর মূল্য হলো—ছোট মেয়াদ, কম ধার নেওয়ার ক্ষমতা, এবং বেশি সুদের হার।

স্ট্রাইক এই পণ্যটি $2.1 বিলিয়ন ক্রেডিট ফ্যাসিলিটি এবং টেথার অংশীদারিত্বের পাশাপাশি তৈরি করছে, যা পৃথককৃত (segregated), অনচেইন জামানত ট্র্যাকিংকে সমর্থন করে। বিটকয়েন যখন $62,000-এর নিচে লেনদেন হচ্ছে, ঠিক তখনই এই লঞ্চটি আসে—একটি বেয়ার মার্কেট পর্যায়ের মাঝামাঝি, যা গত বছরের শিখর থেকে হোল্ডারদের ধৈর্য পরীক্ষা করে আসছে।