ইথেরিয়াম স্টেকিং ৪ কোটি ইথ লকডের কাছাকাছি, ২০২৬ সালে ৯৬,০০০ নতুন ভ্যালিডেটর যোগ দিয়েছেন

সংখ্যায় স্টেকিং বৃদ্ধির চিত্র

২০২৬ সালের ১ জানুয়ারি, beaconcha.in এবং Dune-এর পরিসংখ্যান দেখায় যে ইথেরিয়াম নেটওয়ার্কে ১,১৪৩,৩৩৩ ভ্যালিডেটরের মধ্যে ৩৫,৬২৩,৭৭৯ ETH স্টেক করা ছিল। ১৫ জুন পর্যন্ত, গত ১৬৫ দিনে, এই সংখ্যাগুলো বেড়ে দাঁড়ায় ৩৯,৬৭৩,৪৪৮ ETH এবং ১,২৩৯,৭৯৫ ভ্যালিডেটর—প্রায় সাড়ে পাঁচ মাসে নিট বৃদ্ধি ৪,০৪৯,৬৬৯ ETH এবং ৯৬,৪৬২ জন নতুন ভ্যালিডেটর।

প্রোটোকলের মোট প্রচলিত টোকেন সরবরাহের প্রায় এক-তৃতীয়াংশ এখন ডিপোজিট কন্ট্রাক্টে লক আছে, যা সেপ্টেম্বর ২০২২-এ The Merge-এর সাথে চালু হওয়া প্রুফ-অফ-স্টেক কনসেনসাস মডেলের অধীনে নেটওয়ার্ক সুরক্ষায় প্রতিশ্রুত।

স্টেকিং কীভাবে কাজ করে

একজন ভ্যালিডেটর চালাতে অংশগ্রহণকারীকে ইথেরিয়ামের ডিপোজিট কন্ট্রাক্টে ঠিক ৩২ ETH জমা দিতে হয়। ওই স্টেক অর্থনৈতিক জামানত হিসেবে কাজ করে। সৎ পারফরম্যান্সের বিনিময়ে নতুন ইস্যু হওয়া ETH এবং ট্রানজ্যাকশন প্রায়োরিটি ফি-এর একটি অংশ পাওয়া যায়। অসদাচরণ বা দীর্ঘ সময় ডাউনটাইম হলে জরিমানা হয়, এবং গুরুতর লঙ্ঘনে স্ল্যাশিং ট্রিগার হয়—যার ফলে স্টেক করা ETH আংশিক বা সম্পূর্ণ বাজেয়াপ্ত হতে পারে।

ভ্যালিডেটররা এক্সিকিউশন ক্লায়েন্ট (যেমন Geth বা Nethermind), কনসেনসাস ক্লায়েন্ট (যেমন Lighthouse বা Prysm), এবং একটি ভ্যালিডেটর ক্লায়েন্ট চালায় যা সাইনিং দায়িত্ব পরিচালনা করে। বর্তমান বেস স্টেকিং ইয়িল্ড গড়ে বছরে আনুমানিক ২.৭%, যদিও মোট স্টেকড সরবরাহ, ব্যক্তিগত আপটাইম, এবং MEV এক্সপোজারের সাথে হারটি পরিবর্তিত হয়।

লিকুইড স্টেকিং প্রোটোকল

যেসব হোল্ডারের কাছে ৩২ ETH নেই বা যারা মূলধনের নমনীয়তা চান, তাদের জন্য লিকুইড স্টেকিং প্রোটোকল ভিন্ন পথ দেয়। ব্যবহারকারীরা একটি স্মার্ট কন্ট্রাক্টে ETH জমা দেয়, প্রোটোকল তা পুল করে ভ্যালিডেটরদের মধ্যে স্টেক করে, এবং ডিপোজিটর একটি লিকুইড স্টেকিং টোকেন (LST) পায় যা অন্তর্নিহিত ETH-এর তাদের অংশ এবং জমাকৃত রিওয়ার্ডকে প্রতিনিধিত্ব করে।

ওই LST ট্রেড করা যায়, Aave বা Morpho-এর মতো লেন্ডিং প্রোটোকলে জামানত হিসেবে ব্যবহার করা যায়, বা DeFi লিকুইডিটি পুলের ভেতরে কাজে লাগানো যায়—ফলে হোল্ডাররা স্টেকিং রিওয়ার্ড অর্জনের পাশাপাশি তাদের মূলধনকে উৎপাদনশীল রাখতে পারে।

ট্র্যাক করা ৩৩টি প্রোটোকল জুড়ে, Defillama ডেটা দেখায় যে ১৫ জুন পর্যন্ত লিকুইড স্টেকিংয়ে ১৪.৪১ মিলিয়ন ETH লক আছে, যার সম্মিলিত TVL আনুমানিক $২৫.৬৬৪ বিলিয়ন।

প্রোটোকল র‌্যাঙ্কিং

Lido Finance প্রভাবশালী অবস্থান ধরে রেখেছে—৮.৮৯ মিলিয়ন ETH স্টেকড এবং ৬১.৬৬% মার্কেট শেয়ার, যা প্রায় $১৫.৪৩ বিলিয়ন TVL তৈরি করছে। Binance Staked ETH দ্বিতীয় স্থানে, ৩.৬৬ মিলিয়ন ETH এবং ২৫.৩৭% শেয়ার নিয়ে। Rocket Pool, নেতাদের মধ্যে সবচেয়ে বিকেন্দ্রীকৃত বিকল্প, ৫২৯,৪০৬ ETH ধারণ করে। এরপর রয়েছে StakeWise V2 (৩৬৩,৬৩০ ETH), Liquid Collective (৩৪৩,৮১১ ETH), mETH Protocol (২১১,৪৪৩ ETH), Coinbase Wrapped Staked ETH (১৫৫,৬৬৩ ETH), এবং Stader (১১৪,২২৪ ETH)।

Lido-এর stETH একটি রিবেসিং মডেল ব্যবহার করে, অর্থাৎ রিওয়ার্ড জমা হওয়ার সাথে সাথে ওয়ালেট ব্যালান্স প্রতিদিন বৃদ্ধি পায়। Rocket Pool-এর rETH একটি ভ্যালু-অ্যাক্রুইং টোকেন, যার ETH-এর তুলনায় দাম সময়ের সাথে বাড়ে। StakeWise নমনীয় অপারেটর নির্বাচনসহ ভল্ট-ভিত্তিক মডেলের মাধ্যমে osETH ইস্যু করে।

মুদ্রাস্ফীতি নাকি মূল্যপতন (ডিফ্লেশন)?

ইথেরিয়ামের সরবরাহ স্থির নয়। এটি ইস্যু এবং বার্নের মধ্যে টানাপোড়েনে কাজ করে। নেটওয়ার্ক সুরক্ষায় ভ্যালিডেটরদের পারিশ্রমিক দিতে প্রোটোকল নতুন ETH তৈরি করে, আর EIP-1559 প্রতিটি লেনদেনে সংগ্রহ হওয়া বেস ফি-এর একটি অংশ ধ্বংস করে।

জুনের মাঝামাঝি শেষ হওয়া সাত দিনে, নেটওয়ার্ক স্টেকিং রিওয়ার্ড হিসেবে ৯৪,৫২৫ ETH ইস্যু করেছে, আর বার্ন করেছে মাত্র ৩২৪ ETH—ফলে মোট সরবরাহে নিট ৯৪,২০০ ETH যোগ হয়েছে। এতে বার্ষিকীকৃত সরবরাহ বৃদ্ধির হার আনুমানিক ০.৮৩%-এ দাঁড়ায়, যা বর্তমান কম-অ্যাক্টিভিটি পরিবেশে ETH-কে সামান্য মুদ্রাস্ফীতিমুখী করে।

নেটওয়ার্ক ব্যবহার বাড়লে বেস ফি এবং সংশ্লিষ্ট বার্ন বাড়ে। উচ্চ চাহিদার সময়ে, অতীতে বার্ন ইস্যুকে ছাড়িয়ে গেছে, ফলে ইথেরিয়াম নিট ডিফ্লেশনে গেছে। শান্ত সময়ে, ভ্যালিডেটরদের তবুও পারিশ্রমিক দেওয়া হয়, কিন্তু নতুন ইস্যুকে অফসেট করার মতো যথেষ্ট ETH ধ্বংস হয় না।

প্রি-মার্জ ইথেরিয়ামের সাথে পার্থক্যটি উল্লেখযোগ্য। প্রুফ-অফ-ওয়ার্কের অধীনে, ultrasound.money-এর সিমুলেটেড ডেটা প্রক্ষেপণ করে যে আজ ইথেরিয়ামের সরবরাহ বছরে আনুমানিক ৪.০৩৫% হারে বাড়ত।

বিনিয়োগকারীদের জন্য এর অর্থ কী

ভ্যালিডেটর এবং স্টেকড সরবরাহের ধারাবাহিক বৃদ্ধি ইথার ইয়িল্ডের জন্য স্থায়ী চাহিদার প্রতিফলন। একই সময়ে, বর্তমান মুদ্রাস্ফীতিমুখী রিডিং ইঙ্গিত দেয় যে নেটওয়ার্ক অ্যাক্টিভিটি এবং ফি আয় এখনও ম্লান। আগামী মাসগুলোতে বেস লেয়ার এবং এর লেয়ার টু (L2) ইকোসিস্টেম দিয়ে কতটা অর্থনৈতিক কার্যকলাপ প্রবাহিত হয়, তার ওপর নির্ভর করবে ETH আবার নিট ডিফ্লেশনে ফিরে যায় কি না।