ETH ট্রেজারি প্রতিষ্ঠানগুলো $১.৪ বিলিয়নের বেশি ক্ষতির মুখে পড়ায় স্টেকিং আয়ের ওপর নির্ভর করছে, এভারস্টেক জানিয়েছে

স্টেকিং ইটিএইচ ট্রেজারি কোম্পানিগুলোর আয়ের ৬০% চালিত করছে

একটি নতুন গবেষণা অনুযায়ী, যেটি এভারস্টেক করেছে এবং Bitcoin.com News-এর সঙ্গে শেয়ার করা হয়েছে, পাবলিকলি তালিকাভুক্ত ইথার ট্রেজারি কোম্পানিগুলো আরও কঠিন বাজারের মুখোমুখি, এবং স্টেকিং অল্প কয়েকটি নির্ভরযোগ্য আয়ের উৎসের একটি হিসেবে উঠে আসছে।

স্টেকিং প্রদানকারী প্রতিষ্ঠানটি ইথেরিয়াম ট্রেজারি কৌশল থাকা ১৫টি কোম্পানির বার্ষিক প্রতিবেদন, ত্রৈমাসিক ফাইলিং, আয়ের রিলিজ এবং অন্যান্য পাবলিক ডিসক্লোজার পর্যালোচনা করেছে। গ্রুপের যেসব প্রতিষ্ঠানের আর্থিক বছর ২০২৫-এর ফলাফল উপলব্ধ ছিল এবং নিট ক্ষতি রিপোর্ট করেছে, তাদের সম্মিলিত ক্ষতি প্রায় ১.৪১ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছায়।

চাপ সেখানেই থামেনি। বিটমাইন ইমার্শন টেকনোলজিস ২৮ ফেব্রুয়ারি, ২০২৬-এ শেষ হওয়া ছয় মাসে পৃথকভাবে ৯.০২ বিলিয়ন ডলারের নিট ক্ষতি রিপোর্ট করেছে, যদিও আর্থিক বছর ২০২৫-এ তারা ৩৪৮.৬ মিলিয়ন ডলারের নিট আয় পোস্ট করেছিল।

ফলাফলগুলো এসেছে ডিজিটাল অ্যাসেটের একটি দুর্বল সময়কালে। এভারস্টেক উল্লেখ করেছে, সাত মাসে মোট ক্রিপ্টো মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন প্রায় ৩০.৬% কমে ৩.৬৯ ট্রিলিয়ন ডলার থেকে ২.৫৬ ট্রিলিয়ন ডলারে নেমে গেছে।

তবুও, গবেষণাটি সেক্টরের ভেতরে একটি স্পষ্ট বিভাজনও খুঁজে পেয়েছে। যে কোম্পানিগুলো সক্রিয়ভাবে তাদের ইটিএইচ ব্যবহার করেছে, তারা কেবল টোকেন ধরে রাখা কোম্পানিগুলোর তুলনায় অনেক বেশি অর্থবহ অপারেটিং রাজস্ব তৈরি করেছে।

স্টেকিং-সম্পর্কিত সংখ্যা আলাদাভাবে প্রকাশ করা ছয়টি প্রতিষ্ঠানের ক্ষেত্রে, রিপোর্ট করা মোট আয়ের গড়ে ৬০% এসেছে স্টেকিং থেকে। ওই কোম্পানিগুলো ছিল বিটমাইন, শার্পলিঙ্ক, বিট ডিজিটাল, ফোরাম মার্কেটস, বিটিসিএস, এবং এফজি নেক্সাস।

শার্পলিঙ্ক ২৮.১ মিলিয়ন ডলারের আয়ের বিপরীতে ৭৩৪.৬ মিলিয়ন ডলারের নিট ক্ষতি রিপোর্ট করেছে। বিট ডিজিটাল ১১৩.৬ মিলিয়ন ডলারের আয়ের বিপরীতে ৮০.৩ মিলিয়ন ডলারের ক্ষতি পোস্ট করেছে। বিটিসিএস ১৬.৫ মিলিয়ন ডলারের আয়ের বিপরীতে ৩৩.৪ মিলিয়ন ডলারের ক্ষতি রেকর্ড করেছে।

তবুও, স্টেকিং ক্ষতির কিছুটা অংশ অফসেট করতে সাহায্য করেছে। বিট ডিজিটাল ২০২৫ সালের জন্য ৭ মিলিয়ন ডলারের ইটিএইচ স্টেকিং রিওয়ার্ড রিপোর্ট করেছে, যা আগের বছরের তুলনায় ২৮৭% বেশি। শার্পলিঙ্ক স্টেকিং রাজস্ব হিসেবে ২৫.৬ মিলিয়ন ডলার রিপোর্ট করেছে, আর ফোরাম মার্কেটস ৬.৫ মিলিয়ন ডলার প্রকাশ করেছে।

ফাইন্ডিংগুলো ডিজিটাল অ্যাসেট ট্রেজারি (DAT) কোম্পানিগুলোর একটি বিস্তৃত পুনর্মূল্যায়নের দিকে ইঙ্গিত করে। এভারস্টেক বলেছে, ২৮৩টি বৃহত্তম DAT প্রতিষ্ঠান সম্মিলিতভাবে ১১৮.৩ বিলিয়ন ডলারের আন্ডারলাইং অ্যাসেট ধারণ করে, এবং সমষ্টিগত প্রিমিয়াম ১৭.৭%। কিন্তু এখন অনেক পৃথক DAT স্টক তাদের ক্রিপ্টো হোল্ডিংসের মূল্যের নিচে ট্রেড করছে।

এটি আগের বাজার চক্রগুলোর তুলনায় একটি পরিবর্তনকে চিহ্নিত করে, যখন পাবলিক ক্রিপ্টো ট্রেজারি কোম্পানিগুলো ছিল ইকুইটি বিনিয়োগকারীদের জন্য ডিজিটাল অ্যাসেট এক্সপোজার পাওয়ার হাতে গোনা কয়েকটি নিয়ন্ত্রিত পথের মধ্যে। স্পট বিটকয়েন ও ইথার ETF সেই সমীকরণ বদলে দিয়েছে—আরও সহজ এবং প্রায়ই আরও কম খরচে অ্যাক্সেস দিয়ে।

এভারস্টেকের সহ-প্রতিষ্ঠাতা ও সিইও বোহদান ওপ্রিশকো বলেছেন, বাজার অলস ব্যালান্সের চেয়ে ব্যবহৃত/মোতায়েনকৃত অ্যাসেটকে বেশি পুরস্কৃত করছে।

যেসব DAT প্যাসিভ এক্সপোজারের ওপর নির্ভর করে তাদের কাঠামোগতভাবে পুনর্মূল্যায়ন করা হচ্ছে, আর যেসব প্রতিষ্ঠান সক্রিয়ভাবে মূলধন মোতায়েন করে তারা নতুন মানদণ্ড স্থাপন করছে। সেই মোতায়েন আর কেবল স্ট্যান্ডার্ড প্রোটোকল স্টেকিংয়ে সীমাবদ্ধ নয়। এতে লিকুইড স্টেকিং, ডিফাই লেন্ডিং মার্কেটে ইন্টিগ্রেশন, অপ্টিমাইজড ব্লক কন্সট্রাকশন, এবং এমইভি ক্যাপচার অন্তর্ভুক্ত।

এভারস্টেকের উপসংহার স্পষ্ট: শুধু আকার/পরিমাণ এখন আর যথেষ্ট নয়। ইটিএইচ ট্রেজারি কোম্পানিগুলোর জন্য পরবর্তী পরীক্ষাটি হলো তারা কত ইথার ধরে রেখেছে তা নয়, বরং কতটা দক্ষভাবে সেটিকে কাজে লাগাচ্ছে।