BTC আখ্যানের পতন: কেন বিটকয়েনের মূল্য পতন 'অনিবার্য' ছিল ETF উৎসমিচ্ছার পরেও

বিটকয়েনের সংশোধন এবং লিকুইডেশন ক্যাসকেইড

বৃহত্তর ক্রিপ্টো অর্থনীতি ১৭ নভেম্বর গভীরভাবে ডুবে যায়, যার বাজার মূলধন বৈশ্বিক বাজারে পতনের মধ্যে কমে $৩.১৫ ট্রিলিয়নে নেমে যায়। গুগলের প্যারেন্ট ফার্ম আলফাবেটের প্রধান সুন্দর পিচাই যখন স্বীকার করেছেন যে বর্তমান এআই বুমে কিছু “অযৌক্তিকতা” রয়েছে, তখন এআই বাবল ফাঁটার ভয় প্রকাশিত হয়।

BBC-এর সাথে একটি সাক্ষাৎকারে, পিচাই সতর্ক করেছিলেন যে যদি এআই বাবল ফেটে যায়, “কোনও কোম্পানি নিরাপদ থাকবে না,” একটি সতর্কতা যা প্রযুক্তি শেয়ারে বিক্রি শুরু করে। মার্কিন অর্থনীতির বৃদ্ধির বিষয়ে উদ্বেগও কিছু পর্যবেক্ষকদের দ্বারা বাজার পতনের কেন্দ্র হিসাবে বিবেচিত হয়।

আরও পড়ুন: বিটকয়েন $৯০,০০০-র নিচে নেমে যাচ্ছে, কিন্তু ষাঁড়রা এখনও অবিনশ্বর

বৃহৎ বাজারের অশান্তির মধ্যে, বিটকয়েন (BTC) $৮৯,২২৬-এ নেমে যায়, মূলত ২০২৫ সালের শুরু থেকে তৈরি লাভ মুছে দেয়। এই তীব্র সংশোধনের ফলে BTC-এর বাজার মূলধন $১.৮ ট্রিলিয়নে নেমে যায়। দ্রুত পতন লিভারেজ অবস্থান ধ্বংস করে দেয়: ২৪ ঘণ্টায় $৫৬০ মিলিয়ন এর বেশি লিভারেজ করা BTC অবস্থান ধ্বংস হয়ে যায়। সামগ্রিকভাবে, ক্রিপ্টো বাজারের বিক্রিতে $১ বিলিয়নের সামান্য বেশি লং এবং শর্ট অবস্থান লিকুইডেট হয়েছে, যা ১৮৫,০০০-এর বেশি ট্রেডারকে প্রভাবিত করেছে।

ম্যাক্রো বর্ণনার পতন

বিশেষজ্ঞ এবং পূর্বাভাস বাজারের বাজিরা ক্রমশ কম আশাবাদী হয়ে ওঠায় BTC এই বছর $১২৫,০০০ পুনরুদ্ধার করবে, অর্থনীতিবিদ ট্রেসি শুচার্ট, নিনজাত্রেডারের একজন সিনিয়র অর্থনীতিবিদ, যুক্তি দিয়েছিলেন যে পতন অনিবার্য ছিল।

১৮ নভেম্বর X-এ লিখতে গিয়ে শুচার্ট বিবৃত করেছেন যে ম্যাক্রো গল্প যে BTC কে $১২৬,০০০-এ টিকিয়ে রেখেছিল তা “কয়েক সপ্তাহের মধ্যেই ভেঙে পড়েছে,” শীর্ষ ক্রিপ্টোকারেন্সিকে তার মূল্য টিকিয়ে রাখার জন্য কোনো বর্ণনা ছাড়াই রেখে গেছে।

শুচার্ট বিটিসির ক্রমাগত বিক্রয় চাপের জন্য দুটি মূল কাঠামোগত কারণ চিহ্নিত করেছিলেন। প্রথমত, স্পট বিটিসি এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ইটিএফ), প্রাথমিকভাবে প্রাতিষ্ঠানিক অর্থ আকর্ষণের জন্য উদযাপিত, প্রাথমিকভাবে প্রাতিষ্ঠানিক-মাপের বিক্রয় তরলতা তৈরি করেছে যা আগে কখনও ছিল না। শুচার্ট বৃহত্তর ETF আউটফ্লোতে নির্দেশ করেছেন, যা তিনি বলেন “পেশাদার পোর্টফোলিও ম্যানেজাররা এমন একটি সম্পদ থেকে দূরে সারে যা মৌলিক থিসিস শুধু বাতিল হয়ে গেছে।”

দ্বিতীয়ত, তিনি উল্লেখ করেন যে দীর্ঘমেয়াদী মালিকরা, যারা $৪০,০০০ থেকে $৮০,০০০ এর মধ্যে বিটিসি কিনেছিলেন, তাদের ধরে রাখা সম্পদ বিক্রি করে লাভ অর্জন করছেন এবং পুনরায় অবস্থান নিচ্ছেন।

“তারা ৩০ দিনে ৮১৫,০০০ বিটকয়েন বিক্রি করেছে। এই মালিকরা বিক্রি করছেন না কারণ তারা মনে করেন বিটকয়েন মূল্যহীন। তারা বিক্রি করছে কারণ তারা এগিয়ে বোলাতিলিটি দেখছে এবং তারা ৫০ থেকে ১৫০ শতাংশ লাভের অবস্থানে রয়েছে। স্মার্ট মানি কখনও পিছিয়ে থাকে না যখন তারা একই মূলধন দিয়ে পুনরায় কিনতে কম দামে সরে যেতে সক্ষম,” শুচার্ট ব্যাখ্যা করেন।

অবশিষ্ট লিভারেজ এবং বাজার নিষ্কাশন

অর্থনীতিবিদ যুক্তি দিয়েছেন যে মূল্য $১০০,০০০ সাপোর্ট স্তরের নিচে নেমে যাওয়ার ফলে ডেরিভেটিভ মার্কেট জুড়ে একটি বিশাল ক্যাসকেডিং লিকুইডেশন সুইপ শুরু হয়েছে, পতনকে ত্বরান্বিত করেছে। যখন খোলা আগ্রহ $৯৪ বিলিয়ন থেকে $৬৮ বিলিয়নে নেমে যায়, তখন শুচার্ট বিশ্বাস করেন অতিরিক্ত লিভারেজ সম্ভবত ব্যবস্থায় রয়ে গেছে।

সুতরাং, BTC সম্ভবত পতন অব্যাহত থাকবে যতক্ষণ না অবশিষ্ট লিভারেজ সম্পূর্ণভাবে পরিষ্কার হয় এবং মূল্য স্তরগুলি পৌঁছে যায় যেখানে দীর্ঘমেয়াদী ধারকরা বিতরণ করা বন্ধ করে এবং আবার জমা করতে শুরু করে।

“বাস্তব প্রশ্নটি নয় কেন এটি ঘটেছে। বাস্তব প্রশ্ন হল কোন মূল্য স্তর আসলে বাজারকে পরিষ্কার করে এবং লিভারেজযুক্ত জল্পনা করার চেয়ে প্রকৃত ক্রেতাদের নিয়ে আসে। এটি এখনও আবিষ্কৃত হচ্ছে,” সে উপসংহারে বলেন।

প্রশ্নোত্তর 💡

• বৈশ্বিক পতন কীভাবে ট্রিগার হয়েছিল? এআই বাবল ফেটে যাওয়ার ভয় এবং মার্কিন অর্থনৈতিক উদ্বেগ ১৭ নভেম্বর বিক্রয় শুরু করে।
• বিশ্বব্যাপী ক্রিপ্টো বাজারগুলি কীভাবে প্রতিক্রিয়াশীল হয়েছে? বাজার মূলধন $৩.১৫T তে নেমে যায়, বিটকয়েন $৯০K-এর নিচে নেমে যায় এবং $১B অবস্থান লিকুইডেট হয়।
• বিটিসি’র পতন চালিত করার জন্য কোন কাঠামোগত কারণগুলি ছিল? ইটিএফ আউটফ্লো এবং দীর্ঘমেয়াদি ধারকদের দ্বারা মুনাফা-গ্রহণ প্রাতিষ্ঠানিক-মাপের বিক্রয় চাপ যোগ করেছে।
• বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের জন্য পরবর্তীতে কী আছে? BTC সম্ভবত পতন চালিয়ে যাবে যতক্ষণ না লেভারেজ পরিষ্কার হয় এবং প্রকৃত ক্রেতারা জমা করতে ফিরে আসে।