ব্ল্যাকরক সিইও ল্যারি ফিঙ্ক বাজার নিয়ে ‘খুবই বুলিশ’, বিটকয়েন স্থিতিশীল হওয়ার সঙ্গে সঙ্গে

কেন ল্যারি ফিঙ্ক বাজার নিয়ে বুলিশ

বিশ্বের সবচেয়ে বড় সম্পদ ব্যবস্থাপক ব্ল্যাকরকের সিইও ল্যারি ফিঙ্ক ১৫ জুলাই CNBC-কে দেওয়া এক সাক্ষাৎকারে বলেছেন, আগামী ১২ মাসে তিনি বাজার নিয়ে বুলিশ। তাঁর দৃষ্টিভঙ্গির কেন্দ্রবিন্দু হলো—কোম্পানিগুলো প্রযুক্তি ব্যবহার করে উৎপাদনশীলতা বাড়াবে, পরিচালন ব্যয় কমাবে এবং আরও শক্তিশালী মুনাফা তৈরি করবে।

ফিঙ্ক বলেছেন:

“আমি আগামী ১২ মাসের বাজার নিয়ে খুবই বুলিশ। আমার মনে হয় প্রযুক্তিগত বিপ্লব আরও বেশি কোম্পানির জন্য ভালো মার্জিন চালিত করবে।”

লিভারেজ নিয়ে উদ্বেগের প্রসঙ্গ টেনে ব্ল্যাকরক নির্বাহী বর্তমান আর্থিক পরিস্থিতির সঙ্গে বৈশ্বিক আর্থিক সংকট ঘিরে থাকা পরিস্থিতিরও তুলনা করেন।

“২০০৮ এবং ২০০৯ সালের তুলনায় লিভারেজ তেমন বেশি নেই,” তিনি বলেন—কিছু বাজারে অস্থিরতা ও লিভারেজড বিনিয়োগ পণ্যগুলো বৃহত্তর বৈশ্বিক ঝুঁকিতে পরিণত হতে পারে কি না তা আলোচনা করতে গিয়ে—এবং উপসংহারে বলেন, সামগ্রিক এক্সপোজার তুলনামূলকভাবে সীমিতই রয়ে গেছে।

তিনি স্পষ্ট করে বলেন:

“আমরা তেমন বেশি অন্তর্নিহিত লিভারেজ দেখছি না। আজকের পুঁজিবাজারের পরিসরের তুলনায় লিভারেজ এত বড় নয়।”

তবুও, তিনি সতর্ক করেন, “এর মানে এই নয় যে কোথাও কোনো পকেট নেই।” তাঁর বক্তব্যটি বিশেষ কিছু সম্পদ, আর্থিক পণ্য বা আন্তর্জাতিক বাজারে ঘনীভূত ঝুঁকির সম্ভাবনা রেখে দেয়। এটি একই সঙ্গে তাঁর সামগ্রিক আস্থাকে এমন কোনো দাবির থেকে আলাদা করে যে আর্থিক ব্যবস্থার প্রতিটি অংশই সমানভাবে স্থিতিশীল।

বিটকয়েনের জন্য কম লিভারেজ কেন গুরুত্বপূর্ণ

ফিঙ্ক বিটকয়েন নিয়েও মন্তব্য করেন, নির্দিষ্ট দামের পূর্বাভাসের বদলে বাজারের স্থিতিশীলতার দিকে নজর দিয়ে। তিনি বলেন, আগের ক্রিপ্টোকারেন্সি চক্রগুলোতে অতিরিক্ত ঋণ নেওয়া এবং অত্যধিক লিভারেজ ব্যবহারকারী অংশগ্রহণকারী ছিল।

বারবার লিকুইডেশন ইভেন্টের পর বিটকয়েনের লিভারেজ কমেছে, যখন তীব্র মূল্যপতন ও সামষ্টিক অর্থনৈতিক ধাক্কার সময়ে এক্সচেঞ্জগুলোকে অতিরিক্ত প্রসারিত লং পজিশন বন্ধ করতে বাধ্য হতে হয়েছে। প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা তাদের কৌশল সমন্বয় করায় ফিউচার্স ওপেন ইন্টারেস্ট কমেছে, আর অনেক ট্রেডার বেশি লিভারেজযুক্ত পার্পেচুয়াল কন্ট্র্যাক্ট থেকে সরে গিয়ে ডাউনসাইড সুরক্ষা ভালো পেতে অপশনের দিকে ঝুঁকেছে। এসব পরিবর্তন ঝুঁকি কমিয়েছে, ভোলাটিলিটি নামিয়েছে এবং আরও স্থিতিশীল বাজার কাঠামোকে সমর্থন করেছে।

ব্ল্যাকরক প্রধান বলেছেন:

“আমি সবসময় বিটকয়েন এবং ক্রিপ্টোতে লিভারেজ নিয়ে উদ্বিগ্ন ছিলাম। এতে খুব বেশি লিভারেজড খেলোয়াড় ছিল। এজন্যই আমাদের ওয়াশ আউট করতে হয়েছিল, এবং আমি মনে করি এই স্তরে আরও স্থিতিশীলতা আছে।”

ফিঙ্ক লিভারেজ ওয়াশআউটকে একটি গঠনমূলক পরিবর্তন হিসেবে দেখেন, যা বিটকয়েন এবং বৃহত্তর ক্রিপ্টো বাজারকে আরও স্থিতিশীল ভিত্তিতে দাঁড় করিয়েছে। তিনি দাবি করেননি যে লিভারেজ বা ভোলাটিলিটি বিলুপ্ত হয়ে গেছে। বরং তিনি বলেছেন, ধার করা পজিশনের ওপর কম নির্ভরতা মূল্যবৃদ্ধির কোনো ইঙ্গিত না দিয়েই বেশি স্থিতিশীলতাকে সমর্থন করে।

ব্ল্যাকরকের প্রযুক্তিগত উত্থান বাজারের আশাবাদকে জ্বালানি দিচ্ছে

ব্ল্যাকরকের ফলাফলই ফিঙ্কের আশাবাদের ভিত্তি। তিনি বলেন, গত ১২ মাসে প্রতিষ্ঠানের মার্জিন ২৬০ বেসিস পয়েন্ট বেড়েছে, যা বেশি প্রযুক্তি ব্যবহারের ফলে সহায়তা পেয়েছে। ওই সময়ে ব্ল্যাকরক কর্মীসংখ্যা না বাড়িয়েই সম্পদে $1 ট্রিলিয়ন যোগ করেছে, যা দেখায় প্রযুক্তি কীভাবে আরও দক্ষভাবে প্রবৃদ্ধি চালাতে পারে।

ফিঙ্ক বলেন, প্রযুক্তি ব্ল্যাকরককে আরও বেশি ট্রেড এবং অপারেশন প্রক্রিয়াকরণে সহায়তা করছে, আর AI তার ডেভেলপারদের পাশাপাশি কোড উৎপাদনকে দ্রুত করেছে। তিনি আশা করেন, কর্পোরেট আমেরিকা জুড়েও অনুরূপ লাভ মার্জিন বাড়াবে এবং বাজারকে সমর্থন দেবে।

তাঁর বুলিশ দৃষ্টিভঙ্গি নির্ভর করছে—সেই উৎপাদনশীলতার লাভগুলো শক্তিশালী আয়ে রূপান্তরিত হতে থাকে কি না তার ওপর। বিটকয়েনের ক্ষেত্রে, ফিঙ্কের মন্তব্যগুলো ইঙ্গিত দেয় যে কম লিভারেজ বজায় রাখা তিনি যে বাড়তি বাজার স্থিতিশীলতার কথা বলেছেন তা ধরে রাখতে সাহায্য করতে পারে।