বিটকয়েনের অস্থিরতা ইয়িল্ড বেসিসের জন্য ১২ মিলিয়ন ডলার ফি চালিত করেছে

মূল বিষয়গুলো

• Yield Basis ২০২৬ সালের প্রথম প্রান্তিকে ১.১ বিলিয়ন ডলারের ভলিউম প্রসেস করেছে, অস্থিরতা থেকে ফি হিসেবে ১ কোটি ২০ লাখ ডলার আয় করেছে।
• বিটকয়েনের দোলাচল দুই সপ্তাহে ৪৩৬ মিলিয়ন ডলারের ভলিউম চালিত করেছে, যা প্রমাণ করে DeFi বাজারের অশান্তি থেকে অর্থায়ন করতে পারে।
• চাহিদা বাড়ার সঙ্গে সঙ্গে Yield Basis-এর TVL ১৮০ মিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা সামনে ফি-ভিত্তিক DeFi মডেলের ইঙ্গিত দেয়।

বাজারের অস্থিরতা Yield Basis-এ ১.১ বিলিয়ন ডলারের ভলিউমকে উসকে দিল

২০২৬ সালের শুরুতে বিটকয়েনের তীব্র মূল্যদোলাচল অনেক বিনিয়োগকারীর জন্য চ্যালেঞ্জিং প্রমাণিত হলেও, একটি DeFi প্রোটোকলের জন্য অস্থিরতাই রাজস্বের উৎসে পরিণত হয়েছে।

Curve Finance-এর অবকাঠামোর ওপর নির্মিত লিকুইডিটি প্ল্যাটফর্ম Yield Basis জানিয়েছে, প্রথম প্রান্তিকে তারা ১.১ বিলিয়ন ডলারের ট্রেডিং ভলিউম এবং ১ কোটি ২০ লাখ ডলারেরও বেশি ফি অর্জন করেছে। ফলাফলগুলো দেখায়, বাজারের অশান্তি এড়িয়ে যাওয়ার বদলে কীভাবে তা থেকে অর্থ উপার্জন করা যায়—তারই একটি কেস স্টাডি।

প্রোটোকলটি মূল্য-নড়াচড়ার সময় ট্রেডিং কার্যক্রম ধরতে ডিজাইন করা হয়েছে, যাতে লিকুইডিটি প্রোভাইডাররা বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম-এর মতো সম্পদের এক্সপোজার বজায় রেখেই ফি আয় করতে পারেন। টোকেন ইনসেনটিভের ওপর নির্ভর করে এমন বহু DeFi প্ল্যাটফর্মের বিপরীতে, Yield Basis ট্রেডিং ফ্লো থেকেই সরাসরি রিটার্ন তৈরি করে।

মার্চের শেষ নাগাদ, প্ল্যাটফর্মটিতে মোট ভ্যালু লকড (TVL) ছিল প্রায় ১৮০ মিলিয়ন ডলার। এর বৃহত্তম পুল—বিটকয়েন-ডিনোমিনেটেড একটি জোড়া—মোটের প্রায় ১৭৪ মিলিয়ন ডলার জুড়ে ছিল, যা একে বিকেন্দ্রীভূত অর্থায়নে এই ধরনের অন্যতম বৃহৎ পুলে পরিণত করেছে।

কার্যক্রম সর্বোচ্চে পৌঁছায় উচ্চমাত্রার অস্থিরতার সময়ে। ২৮ জানুয়ারির পরবর্তী দুই সপ্তাহে, যখন BTC তীব্র পতনের পর দ্রুত ঘুরে দাঁড়ায়, প্রোটোকলটি প্রায় ৪৩৬ মিলিয়ন ডলারের ভলিউম প্রসেস করে। ওই সময়ে এটি আনুমানিক ৬ মিলিয়ন ডলারের ট্রেডিং ফি তৈরি করে।

পুরো প্রান্তিক জুড়েও একই ধরনের প্যাটার্ন দেখা গেছে। দাম তীব্রভাবে নড়াচড়া করায় ট্রেডাররা অবস্থান পুনর্বিন্যাস করে, ফলে ভলিউম বাড়ে এবং ফি আয়ও বৃদ্ধি পায়। শুধুমাত্র ফেব্রুয়ারিতেই টোকেন হোল্ডারদের মধ্যে প্রায় ১.২ মিলিয়ন ডলার বিতরণ করা হয়।

Curve Finance এবং Yield Basis-এর প্রতিষ্ঠাতা মাইকেল এগোরভ বলেন, বিকেন্দ্রীভূত অর্থায়নে একটি কাঠামোগত শূন্যতা পূরণ করতে প্রোটোকলটি তৈরি করা হয়েছে।

Yield Basis তৈরি করা হয়েছে DeFi-এর মূল অদক্ষতাটি সমাধান করতে—যেখানে বিটকয়েন টেকসই ইয়িল্ড তৈরি করতে পারত না, কারণ ইমপারম্যানেন্ট লস (IL) লিকুইডিটি প্রদানকে অদক্ষ করে তুলত। IL দূর করে Yield Basis এই সীমাবদ্ধতা সরিয়ে দেয়, এমন একটি মডেল তৈরি করে যেখানে লিকুইডিটি প্রোভাইডাররা ট্রেডিং কার্যক্রম থেকে অর্গানিক ইয়িল্ড অর্জন করতে পারেন।

অটোমেটেড মার্কেট মেকার এবং ইমপারম্যানেন্ট লস

এই মডেলটি অটোমেটেড মার্কেট মেকারগুলোর (AMM) দীর্ঘদিনের একটি সমস্যার সমাধান করে, যা ইমপারম্যানেন্ট লস নামে পরিচিত—যেখানে মূল্যদোলাচলের সময় লিকুইডিটি প্রোভাইডাররা কম পারফর্ম করতে পারেন। অস্থিরতা-চালিত ট্রেডিংয়ে ফোকাস করে Yield Basis উচ্চতর ফি আয়ের মাধ্যমে সেই ঝুঁকি অফসেট করার লক্ষ্য রাখে।

কার্যক্রমের পাশাপাশি ব্যবহারকারীদের অংশগ্রহণও বেড়েছে। প্রোটোকলে লক করা YB টোকেনের পরিমাণ প্রান্তিক জুড়ে ৫৩ মিলিয়ন থেকে ৮৯ মিলিয়নে উন্নীত হয়েছে, যা ফি-ভিত্তিক রিটার্ন ধরতে ক্রমবর্ধমান চাহিদার ইঙ্গিত দেয়।

আরও বৃদ্ধি সমর্থন করতে প্ল্যাটফর্মটি তার অবকাঠামো সম্প্রসারণ শুরু করেছে। সম্প্রতি চালু হওয়া একটি Hybrid Vault—যা লিকুইডিটি প্রদানকে crvUSD-এর চাহিদার সঙ্গে যুক্ত করতে ডিজাইন করা—প্রথম সপ্তাহেই ৪.৫৪ মিলিয়ন ডলারের ডিপোজিট আকর্ষণ করেছে, যার মধ্যে স্টেবলকয়েনে প্রায় ২ মিলিয়ন ডলার ছিল।

ফলাফলগুলো বিকেন্দ্রীভূত অর্থায়নের ভেতরে একটি বৃহত্তর পরিবর্তনকে তুলে ধরে। বাজার পরিপক্ব হওয়ার সঙ্গে সঙ্গে, প্রোটোকলগুলো টোকেন ইস্যুর বাইরে গিয়ে টেকসই রাজস্ব তৈরির পথ আরও বেশি অনুসন্ধান করছে।