Ark ইনভেস্ট রিসার্চার সন্দেহ করছেন, শেয়ার ১৬% কমে যাওয়ার পর ওপেন ইউএসডি সার্কেলকে হারাতে পারবে কিনা

শেয়ার CRCL প্রায় ১৬.৫% কমে বন্ধ হয়, $72.46-এর কাছাকাছি ওপেন করার পর সর্বনিম্ন $63.10 পর্যন্ত লেনদেন হয়। ২৯ জুনের আগের ক্লোজ ছিল $75.96। এই পতনটি সার্কেলের তালিকাভুক্তির পর থেকে একদিনে সবচেয়ে তীব্র পতনগুলোর একটি এবং ২০২৬ সালের শুরুর দিকের প্রায় $129 উচ্চতা থেকে চলা দরপতনকে আরও বাড়ায়। লগড ডেটা অনুযায়ী, গত ৩০ দিনে CRCL ৪০%-এরও বেশি কমেছে।

Circle-কে আন্ডারকাট করতে তৈরি একটি স্টেবলকয়েন

দিনের শুরুতে Bitcoin.com News-এ রিপোর্ট করা নতুন টোকেনটির নাম ওপেন ইউএসডি বা OUSD, যা ওপেন স্ট্যান্ডার্ড নামে একটি স্বাধীন সত্তা থেকে এসেছে। এটি মিণ্ট বা রিডিম ফি নেয় না, কোনো ভলিউম ক্যাপ নির্ধারণ করে না, এবং রিজার্ভ ইয়িল্ড অংশীদারদের সঙ্গে ভাগ করে। একক ইস্যুকারীর বদলে একটি পার্টনার বোর্ড প্রকল্পটি পরিচালনা করে।

স্ট্রাইপ যে পেমেন্টস কোম্পানি ব্রিজ অধিগ্রহণ করেছে, তার সহ-প্রতিষ্ঠাতা জ্যাক অ্যাব্রামস অন্তর্বর্তী ভিত্তিতে উদ্যোগটির নেতৃত্ব দিচ্ছেন। সমর্থকদের মধ্যে পেমেন্ট নেটওয়ার্ক, ব্যাংক এবং ক্রিপ্টো ফার্ম রয়েছে—যেমন BNY Mellon, U.S. Bank, Ripple, Google এবং Shopify। OUSD ২০২৬ সালের পরের দিকে সোলানা, স্টেলার, বেস এবং পলিগনসহ বিভিন্ন চেইনে লাইভ হওয়ার কথা।

কেন Circle-এর ব্যবসায়িক মডেল ঝুঁকিপূর্ণ

USDC রিজার্ভকে ব্যাক করা ট্রেজারিজের সুদ থেকে সার্কেল তার অধিকাংশ রাজস্ব অর্জন করে—যে স্টেবলকয়েনটির আকার প্রায় $73 বিলিয়ন থেকে $74 বিলিয়ন। OUSD ওই ইয়িল্ড ইস্যুকারীর কাছে না রেখে অংশীদারদের কাছে ফিরিয়ে দেয়। এই কাঠামোটি অনেক ব্যবসা সার্কেলের ফি মেনে নেওয়ার যে অর্থনৈতিক কারণ ছিল, তা সরিয়ে দেয়।

কয়েনবেসের ভূমিকা বিশেষভাবে চোখে পড়ে। USDC ডিস্ট্রিবিউশনের জন্য সার্কেল ২০২৪ সালে কয়েনবেসকে প্রায় $908 মিলিয়ন পরিশোধ করেছিল, এবং সেই রাজস্ব-ভাগাভাগি চুক্তিটি আগস্টে নবায়ন হয়। ইয়িল্ড-শেয়ারিং প্রতিদ্বন্দ্বীকে কয়েনবেসের সমর্থন সেই আলোচনায় আরও চাপ তৈরি করছে।

ওয়াল স্ট্রিটের সন্দেহ

Ark Invest-এর ডিজিটাল অ্যাসেট রিসার্চের পরিচালক লরেঞ্জো ভ্যালেন্তে এই ঘোষণাকে পরিচিত এক ধারা বলে উল্লেখ করেন। তিনি Diem এবং Global Dollar Network-এর মতো অতীতের কনসোর্টিয়াম প্রচেষ্টার দিকে ইঙ্গিত করেন এবং বলেন, ৫০০টি প্রতিযোগী প্রতিষ্ঠানের প্রতিনিধিত্বকারী একটি বোর্ড এককভাবে পণ্য বাজারে আনতে সক্ষম ইস্যুকারীদের চ্যালেঞ্জ করতে খুব ধীরগতির।

ভ্যালেন্তে তহবিল মডেল নিয়েও প্রশ্ন তোলেন। তার অনুমান অনুযায়ী, $10 বিলিয়ন সরবরাহ এবং ২৫ বেসিস পয়েন্ট শেয়ারে ওপেন স্ট্যান্ডার্ড বছরে প্রায় $25 মিলিয়ন আয় করবে, যা পার্টনার রিবেট এবং সেটলমেন্ট অবকাঠামো তহবিলের খরচ মেটাতে অনেক কম। “যে কমিটিকে ৫০০ প্রতিদ্বন্দ্বীর কাছে অনুমতি চাইতে হয় তার চেয়ে আমি সেই দুই অপারেটরের ওপর বাজি ধরব যারা একতরফাভাবে পণ্য বাজারে আনতে পারে,” তিনি X-এ বলেছেন।

এরপর কী

তবুও USDC-এর তরলতা, নিয়ন্ত্রক অবস্থান, এবং বিদ্যমান এক্সচেঞ্জ ইন্টিগ্রেশনে সুবিধা রয়েছে। ঐতিহাসিকভাবে নতুন স্টেবলকয়েনগুলো দ্রুত অর্থপূর্ণ বাজার অংশীদারিত্ব অর্জনে হিমশিম খেয়েছে, আর OUSD এখনও লাইভ নয়।

সার্কেল বিস্তারিত কোনো প্রকাশ্য প্রতিক্রিয়া দেয়নি। প্রতিদ্বন্দ্বীরা বাজারে প্রবেশ করলে সিইও জেরেমি অলেয়ার পূর্বে USDC-এর নির্ভরযোগ্যতা ও প্রতিষ্ঠিত অবস্থানের কথাই তুলে ধরেছেন।

সামগ্রিকভাবে স্টেবলকয়েন খাত $300 বিলিয়নের বেশি বেড়েছে, যেখানে USDT প্রায় $184 বিলিয়ন এবং USDC প্রায় $74 বিলিয়ন। সিটি পূর্বাভাস দিয়েছে, বৃহত্তর বাজারটি ২০৩০ সালের মধ্যে $4 ট্রিলিয়নে পৌঁছাতে পারে—যা ব্যাখ্যা করে কেন পেমেন্টস জায়ান্ট এবং ব্যাংকগুলো চালুর আগেই কাঠামোগতভাবে ভিন্ন একটি মডেলকে সমর্থন করতে আগ্রহী।

সার্কেল স্টক পর্যবেক্ষণকারী ট্রেডাররা সম্ভবত আগস্টে কয়েনবেস ডিস্ট্রিবিউশন চুক্তি নবায়ন এবং OUSD লঞ্চের দিকে এগোতে থাকায় সার্কেলের যেকোনো প্রকাশ্য মন্তব্যের ওপর নজর রাখবেন।