تربط "بينانس ريسيرتش" ضعف البيتكوين بتدفقات رأس المال القياسية إلى مؤشر S&P 500

مؤشر التشتت Cboe يصل إلى 42 مع تنافس البيتكوين مع ارتفاع أسهم الذكاء الاصطناعي

قد يكون تراجع البيتكوين الأخير أقل ارتباطًا بالضغوط الخاصة بالعملات المشفرة وأكثر ارتباطًا بالتداول المزدحم في وول ستريت على الأسهم الأمريكية، وفقًا لـ Binance Research.

قالت ذراع الأبحاث المؤسسية في Binance إن رأس المال يتدفق إلى مجموعة ضيقة من الموضوعات القوية في مؤشر S&P 500، تاركًا البيتكوين على الهامش. أشارت الشركة إلى مؤشر التشتت Cboe، الذي ارتفع إلى 42، وهو ثالث أعلى مستوى له على الإطلاق.

تشير قراءة التشتت المرتفعة إلى أن مكاسب السوق تتركز بشكل كبير في عدد محدود من الأسهم أو القطاعات. في الدورة الحالية، قالت Binance Research إن المستثمرين يتدفقون على قطاعات الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات والدفاع والطاقة والسلع.

وهذا يخلق مشكلة بسيطة ولكنها مهمة تتعلق بالسيولة بالنسبة للبيتكوين. عندما تحقق بعض قطاعات الأسهم عوائد ضخمة، يتدفق رأس المال نحو تلك الصفقات. ومع تركيز الأموال على الأسهم، تتوفر سيولة أقل للأصول المشفرة. وبذلك يصبح البيتكوين ضحية لعدم توفر التمويل بدلاً من أن يكون مصدر الضعف.

هذا النمط ليس جديدًا. استشهدت Binance Research بعدة أمثلة سابقة تزامنت فيها التقلبات الشديدة في أسواق الأسهم مع انخفاضات البيتكوين.

في عام 2015، انتقل رأس المال إلى أسهم FAANG والتكنولوجيا الحيوية، بينما انخفضت البيتكوين بنسبة 20٪. في عام 2016، تزامن التحول الدفاعي في الأسهم مع انخفاض البيتكوين بنسبة 18٪. جاءت قوة FAANG في أواخر الدورة وانهيار ICO في عام 2018 جنبًا إلى جنب مع انخفاض البيتكوين بنسبة 68%.

ظهر نفس النمط مرة أخرى في عام 2022، عندما ارتفعت أسهم الطاقة، وخسرت البيتكوين 50%. أشارت Binance Research أيضًا إلى الربع الرابع من عام 2025، عندما ارتفعت أسهم الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات بأكثر من 200%، بينما انخفضت البيتكوين بنسبة 39%.

الضغط الأخير أقل ولكنه لا يزال مهمًا. في الربع الثاني من عام 2026، قالت Binance Research إن التناوب المشترك في قطاعات الذكاء الاصطناعي والدفاع والطاقة تزامن مع انخفاض بنسبة 11% في سعر البيتكوين.

ووصفت الشركة الخلفية الحالية بأنها واحدة من أقوى عمليات تحويل رأس المال متعدد المواضيع للبيتكوين. يتجه رأس المال النمو إلى البنية التحتية وتطبيقات الذكاء الاصطناعي. ويتدفق رأس المال الجيوسياسي التحوطي إلى قطاعي الدفاع والطاقة. يتحول الطلب على التحوط من التضخم نحو السلع.

في ظل هذه الظروف، يتنافس البيتكوين على جذب الانتباه على عدة جبهات في وقت واحد.

ومع ذلك، قالت Binance Research إن التاريخ يشير إلى احتمال حدوث انتعاش. في الفترات الماضية، عندما وصل مؤشر Cboe Dispersion إلى مستويات قصوى، غالبًا ما كان البيتكوين يصل إلى أدنى مستوى له في غضون صفر إلى 20 أسبوعًا. وكان المتوسط حوالي أسبوعين في الحالات التي لم تشهد أزمة خاصة بالعملات المشفرة.

هذا التمييز مهم. قالت Binance Research إن الانكماش الحالي لا يبدو أنه ناجم عن صدمة داخلية كبيرة في سوق العملات المشفرة. إذا كان الضعف ناتجًا بشكل أساسي عن تحويل مؤقت لرأس المال إلى الأسهم، قالت الشركة إن البيتكوين قد تتعافى بشكل أسرع بمجرد أن تهدأ تلك التداولات المزدحمة.