أبرمت شركة «إيثينا» شراكة استراتيجية مع «جانوس هندرسون»، وهي شركة عالمية لإدارة الأصول تدير أصولاً تبلغ قيمتها حوالي 480 مليار دولار، بهدف تنويع محفظة احتياطيات «يو إس دي إي» من خلال التزامات قروض مضمونة ومُرمزة حاصلة على تصنيف AAA، وفتح باب التوزيع الخاضع للرقابة لمنتجات «إيثينا» أمام المستثمرين المؤسسيين.
شركة «إيثينا» تبرم صفقة بقيمة 480 مليار دولار مع شريك في القطاع المالي التقليدي، في الوقت الذي تلتزم فيه «جانوس هندرسون» بالاستثمار في USDe
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- قامت Janus Henderson (التي تدير أصولاً بقيمة 480 مليار دولار) باستثمار استراتيجي في ENA عبر ذراعها الاستثماري ANTIK في 9 يونيو 2026.
- ستدمج محفظة احتياطي USDe الخاصة بشركة Ethena التزامات القروض المضمونة (JAAA CLOs) المصنفة AAA من Janus Henderson، بحد أقصى يبلغ حوالي 310 مليون دولار.
- تستهدف الشركتان إطلاق منتجات استثمارية خاضعة للتنظيم من USDe و ENA، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، في النصف الثاني من عام 2026.
ما تغطيه الصفقة
وصفت Ethena الترتيب بوضوح في إعلانها: "دخلت Ethena في شراكة مع Janus Henderson، وهي شركة إدارة أصول بقيمة 480 مليار دولار، لتخصيص ودعم توزيع صناديق CLO الرمزية عالية الجودة والسيولة.
كجزء من الشراكة، قامت Janus Henderson باستثمار استراتيجي في توكن الحوكمة الخاص بـ Ethena، وستخصص أموالًا لـ USDe كجزء من إدارة النقد في الخزانة، كما أنها تستكشف سبلًا لتوزيع USDe على قاعدة عملائها عبر أدوات متداولة في البورصة."
يحتل مشروع بلوكتشين ANTIK التابع لشركة Janus Henderson موقع ENA الاستراتيجي. ولم تكشف الشركة عن حجم الاستثمار أو سعره أو توقيته.
دعم CLO وتكامل الاحتياطي
على صعيد الاحتياطي، سيتم دمج استراتيجية JAAA الخاصة بـ Janus Henderson، والتي تتكون من CLOs ذات تصنيف AAA تم ترميزها على منصة Centrifuge، في محفظة دعم USDe. وافق Llamarisk، عضو لجنة المخاطر في Ethena، على JAAA كأصل احتياطي مؤهل في وقت سابق من يونيو 2026، محددًا سقفًا للمركز الفردي عند حوالي 310 ملايين دولار. يمكن للمالكين تتبع التخصيص المباشر على لوحة معلومات أصول الدعم الخاصة بـ Ethena.
ستقوم Janus Henderson أيضًا بالتخصيص في USDe، بما في ذلك sUSDe المودعة، لأغراض إدارة النقد في الخزانة.
منتجات خاضعة للتنظيم في الأفق
تتعاون الشركتان في إنشاء أدوات استثمارية خاضعة للتنظيم مرتبطة بـ USDe و ENA، والتي قد تشمل صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) والمنتجات المتداولة في البورصة (ETPs) للعملاء المؤسسيين. ويستهدف الطرفان إطلاقها في النصف الثاني من عام 2026، على الرغم من أن الموافقات وبناء البنية التحتية لا تزال قيد الانتظار.
أهمية ذلك بالنسبة لـ USDe
USDe هو دولار اصطناعي مدعوم بشكل أساسي باستراتيجيات دلتا محايدة خاصة بالعملات المشفرة، ويحقق عائدًا من معدلات التمويل وتداول الأساس. ينقل تكامل JAAA جزءًا من ضمانات الاحتياطي نحو أصول حقيقية عالية الجودة، مما يقلل من اعتماد العائد على ظروف سوق العملات المشفرة ويضيف مصداقية لجودة الائتمان إلى البروتوكول.
تولت Janus Henderson إدارة Anemoy Liquid Treasury Fund، وهو منتج خزانة أمريكي قصير الأجل تم ترميزه، في سبتمبر 2024. كما انضمت الشركة إلى مشروع البنية التحتية Grove Basin في حوالي مايو 2026، والذي يوفر ما يصل إلى مليار دولار من السيولة اليومية للعملات المستقرة للأصول الحقيقية المرمزة عبر تسهيلات ائتمانية على السلسلة.
سعر ENA عند الإعلان
كان سعر ENA يتداول بالقرب من 0.08 دولار عند وقت الإعلان في 9 يونيو، بانخفاض أكثر من 8% خلال الـ 24 ساعة السابقة. تم تداول التوكن في نطاق يتراوح بين 0.08 دولار و 0.09 دولار في الجلسات الأخيرة، وهو أقل بكثير من أعلى مستوى له على الإطلاق بالقرب من 1.52 دولار، مع قيمة سوقية تتراوح بين 700 مليون دولار و 800 مليون دولار بناءً على ما يقرب من 9 مليارات توكن متداولة.
كانت ردود فعل المجتمع على X متباينة. رأى البعض أن الشراكة تمثل تأييدًا مؤسسيًا مهمًا. وأشار آخرون إلى ضغوط فتح الرموز وتساءلوا عن تحول البروتوكول نحو الضمانات المستمدة من التمويل التقليدي (TradFi) بدلاً من العائدات المستمدة من العملات المشفرة البحتة.
الصورة الأوسع
تعكس الصفقات ذات هذه البنية، حيث يتخذ مدير أصول رئيسي مركزًا في توكن الحوكمة، ويخصص رأس المال في دولار اصطناعي، ويستكشف توزيع المنتجات الخاضعة للتنظيم، راحة المؤسسات المتزايدة تجاه الدولارات على السلسلة. بالنسبة إلى Janus Henderson، فإن التعرض على السلسلة لإدارة ENA، والوصول إلى عائد USDe المراهن عليه، ومسارات التوزيع الجديدة لصناديق CLO الرمزية الخاصة بها توفر تآزرات ملموسة للمنتجات.
تُضفي الشراكة الطابع الرسمي على عناصر خطة حددتها Ethena في أوائل يونيو 2026 عندما أشارت إلى نيتها إضافة CLO AAA الرمزية كأصول احتياطية.
