Saylor يبيع 4.5 مليون سهم، ومع ذلك يصل البيتكوين إلى 90 ألف دولار: لماذا؟

ارتفاع بيتكوين حتى عندما يخفف عرض الأسهم لشركة Strategy ملايين الأسهم

شهد سعر بيتكوين تحركات مفاجئة تتحدى المنطق إلى حد كبير على مدى الأشهر القليلة الماضية، ولم تكن حركة السوق اليوم مختلفة. أعلنت شركة الخزينة بيتكوين Strategy (ناسداك: MSTR) عن عرض 4.535 مليون سهم أدر عوائد بقيمة 748 مليون دولار، مما رفع صندوق الشركة النقدي إلى 2.19 مليار دولار نقدًا، بالإضافة إلى كومة من 671,268 بيتكوين، التي تقدر حاليًا بحوالي 60 مليار دولار طبقًا للأسعار الحالية. في الواقع، أدى هذا العرض إلى تخفيف المساهمين الحاليين، وهو ما يُعد في الظاهر موقفًا سلبيًا. فلماذا ارتفع سعر البيتكوين ردًا على ذلك؟

اقرأ المزيد: سايلور يشتري بيتكوين بما يقارب مليار دولار، ثم ينخفض بنسبة 4%

البيع هو نوع من المعاملات يسمى عرض “عند السوق”، أو ببساطة ATM. هنا تقوم شركة عامة بجمع رأس مال إضافي عن طريق إصدار أسهم جديدة في السوق، عادة لتمويل العمليات أو سداد الديون. حالة شركة Strategy تقع ضمن الفئة الثانية، حيث كان الهدف المُعلن للشركة هو “دعم دفع توزيعات الأرباح على أسهمها الممتازة والفوائد على ديونها القائمة.”

إلا أن ATMs عادة تحظى برد فعل سلبي لأنها تضعف المساهمين الحاليين. فعلياً، كان سعر سهم MSTR أقل قليلاً مساء الاثنين بعد الإعلان. يسعى مستثمرو Strategy بشكل خاص إلى زيادة تدريجية في نسبة البيتكوين لكل سهم، ولكن ATM اليوم يخفض هذه القيمة الرئيسية. لقد أثارت الصفقة الآن تساؤلات: هل تواجه Strategy بالفعل مشاكل مالية أم أن الشركة تدعم ميزانيتها في ضوء ما يبدو بشكل متزايد أنه سوق دببة مستمر؟

“لقد قاموا بتحفيف حاملي الأسهم العامة لزيادة النقد المتاح لدفع حاملي الأسهم الممتازة للدفعات المستحقة لهم”، قال فيني لينغهام، المؤسس المشارك لصندوق التحوط التشفير Praxos Capital. “هذا يخفف BTC/السهم لحملة الأسهم العامة. هذا يتناقض بشكل حاد مع السرد خلال السنوات القليلة الماضية.”

تعليق لينغهام دقيق في معظمه، ولكن بالنظر إلى الرياح المعاكسة التي تواجه شركات الخزائن الرقمية (DATs) في ضوء انهيار أسعار العملات الرقمية الأخير، يمكن النظر إلى ATM لشركة Strategy على أنه خطوة حكيمة طويلة الأمد تركز على الاستقرار المالي رغم التخفيض الناتج. قد يساعد هذا المنظور في تفسير ارتفاع BTC اليوم.

“بناء احتياطي نقدي بقيمة 2.19 مليار دولار يعزز من ملفهم الائتماني وقدرتهم على إصدار مستقبلي أفضل لأسهم ممتازة بفروقات أقل”، قال دوغلاس بورثويك، المدير التنفيذي لشركة إدارة الأسهم Token Cap Stack، ردًا على تعليق لينغهام. “انخفاض تكلفة رأس المال = المزيد من BTC لكل دولار من التخفيف. اللعب على المدى الطويل من أجل زيادة العائد، وليس فقط خدمة الالتزامات الحالية.”

نظرة عامة على مؤشرات السوق

تم تداول البيتكوين بسعر 88,306.81 دولار لحظة الإبلاغ، بزيادة 0.11% لليوم و2.84% للأسبوع، وفقًا لبيانات Coinmarketcap. وبلغت العملة المشفرة أدنى مستوى عند 87,908.07 دولار وتداولت بأعلى مستوى عند 90,501.93 دولار خلال الـ 24 ساعة الماضية.

قفز حجم التداول اليومي بنسبة 89.98% ليصل إلى 36.76 مليار دولار بعد الركود في عطلة نهاية الأسبوع. كانت القيمة السوقية ثابتة تقريبًا عند 1.75 تريليون دولار. ارتفع هيمنة البيتكوين بنسبة 0.07% ليصل إلى 59.65%، حيث دافعت BTC عن قيمتها السوقية ضد العملات البديلة المتنافسة.

زاد إجمالي الفوائد المفتوحة لعقود بيتكوين الآجلة بنسبة 1.49% ليصل إلى 58.90 مليار دولار، بناءً على بيانات Coinglass. كانت عمليات التصفية لليوم مشابهة لأرقام يوم الجمعة، بإجمالي 107.35 مليون دولار. قسّم المستثمرون طويلي الأجل والبائعون قصيري الأجل الخسائر بـ 55.74 مليون دولار و51.61 مليون دولار على التوالي.

الأسئلة الشائعة ⚡

• لماذا ارتفعت البيتكوين رغم بيع سايلور 4.5 مليون سهم في Strategy؟
  يبدو أن البيتكوين قد تفاعلت مع مشاعر السوق الأوسع وظروف السيولة بدلاً من تخفيف المساهمين في شركة Strategy.
• ما كان الهدف من بيع أسهم بقيمة 748 مليون دولار لشركة Strategy؟
  جمعت الشركة الأموال في المقام الأول لدفع أرباح الأسهم الممتازة والفوائد، مما يعزز من مرونة ميزانيتها.
• هل يتضرر المساهمون العاديون لشركة Strategy من عملية البيع؟
  نعم، إصدار أسهم جديدة يخفف من حاملي الأسهم الحاليين ويخفض نسبة البيتكوين للسهم على المدى القصير.
• هل يمكن أن تكون الصفقة إيجابية على المدى الطويل؟
  يعتقد بعض المستثمرين أن العازل النقدي الأكبر يعزز من قدرة Strategy على الاستمرار ويدعم تراكم البيتكوين في المستقبل.