كوريا الجنوبية تفتح سوقًا بقيمة 5 تريليونات دولار أمام الأسهم والسندات المُرمزة في عام 2027

قواعد لجنة الخدمات المالية الجديدة تهدف إلى نقل الأسهم والسندات إلى البلوكشين

تستعد كوريا الجنوبية لنقل جزء كبير من سوقها المالي التقليدي إلى منصة البلوكشين.

اقترحت لجنة الخدمات المالية لوائح تسمح بإصدار الأوراق المالية، بما في ذلك الأسهم والسندات والصناديق، وتداولها في شكل رقمي اعتبارًا من 4 فبراير 2027. ستخضع المقترحات للاستشارة العامة من 2 أكتوبر حتى 11 نوفمبر قبل الشروع في عملية الموافقة.

يأتي هذا التطور في أعقاب تشريع تم إقراره في وقت سابق من هذا العام، والذي اعترف رسميًا بالرموز الأمنية كشكل رقمي للأوراق المالية في إطار التسجيل الإلكتروني في كوريا الجنوبية.

الترميز يبدأ بالمؤسسات

تبدأ كوريا الجنوبية عمليتها بشكل متعمد على نطاق ضيق.

ستركز المرحلة الأولى على صناديق سوق المال الخاصة والسندات المخصصة للمستثمرين المؤسسيين، والترميز القائم على الثقة للأسهم غير المدرجة، والأوراق المالية ذات الاستثمار الجزئي المعروضة للجمهور.

وقد تشهد المراحل اللاحقة إدخال التسوية على السلسلة المرتبطة بالعملات المستقرة، على الرغم من أن هيئة الخدمات المالية (FSC) تقول إن هذه الخطوة ستعتمد على نتائج المراحل السابقة، والتطور التكنولوجي، والتشريعات المعلقة المتعلقة بالعملات المستقرة.

وهذا أمر مهم بالنسبة للعملات المشفرة لأن عملية الترميز تتجاوز الأصول التجريبية في العالم الواقعي لتتجه نحو أسواق الأوراق المالية الراسخة التي تتمتع بسيولة مؤسسية.

الجهات التنظيمية تضع حواجز أمان حول مسارات البلوكشين

يحافظ الإطار المقترح على ضوابط السوق التقليدية راسخة في مكانها.

سيتعين مشاركة دفاتر الأستاذ الموزعة بين كيانين على الأقل لإدارة الحسابات إلى جانب «مستودع الأوراق المالية الكوري». وستواجه الشركات المسموح لها بإصدار الأوراق المالية المرمزة وإدارة حسابات العملاء مباشرةً متطلبات حد أدنى لرأس المال السهمي يبلغ 3 ملايين دولار (4 مليارات وون كوري)، إلى جانب متطلبات التوظيف في مجالات الامتثال وإدارة الحسابات والتكنولوجيا.

سيتم تحديد سقف مشتريات المستثمرين الأفراد بـ 74,000 دولار (100 مليون وون كوري) كصافي مشتريات سنوية لكل بورصة خارج البورصة، وهو إجراء يهدف إلى احتواء مخاطر المستثمرين مع توسع التداول في السوق الثانوية.

كوريا تنضم إلى السباق العالمي للترميز الرقمي

من الصعب تجاهل حجم هذه الفرصة. فقد بلغت القيمة السوقية لسوق الأوراق المالية الكورية المدرجة وحدها 4.89 تريليون دولار خلال عام 2026، وفقًا لبيانات شركة Vantage Markets، مما يؤكد حجم النظام المالي الذي يمكن أن يتصل في نهاية المطاف بالبنية التحتية الرقمية.

سيغطي الإطلاق الفوري في فبراير جزءًا ضئيلًا فقط من هذا العالم. فليس المقصود نقل جميع الأسهم والسندات الكورية إلى سلسلة الكتل بين عشية وضحاها.

لكن الاتجاه واضح.

تعمل كوريا الجنوبية على إنشاء مسار قانوني لدمج سجلات البلوكشين داخل أسواق رأس المال الخاضعة للتنظيم، ثم تخطط للتوسع من المنتجات المؤسسية نحو الأوراق المالية الأوسع نطاقًا، وربما تسوية المعاملات باستخدام العملات المستقرة.

بالنسبة لصناعة الترميز الرقمي، فإن هذا هو العنوان الأكثر أهمية: سوق مالي رئيسي آخر ينقل البلوكشين من مرحلة التكنولوجيا التجريبية إلى مرحلة البنية التحتية الخاضعة للتنظيم.