تراجعت أسهم شركة «ستراتيجي» بنسبة 9.6% يوم الجمعة في أول جلسة تداول كاملة عقب قرار مؤشر MSCI، على الرغم من أن رصيد الشركة البالغ 848,250 بيتكوين لا يزال يزيد عن سعر الشراء بحوالي 5 مليارات دولار.
استراتيجية تتراجع بنسبة تقارب 10% على خلفية أخبار مؤشر MSCI، لكن سايلور لا يزال يحقق أرباحًا بقيمة 5 مليارات دولار
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- أغلقت أسهم شركة «ستراتيجي» (MSTR) عند 136.83 دولارًا في 16 أكتوبر، بانخفاض بنسبة 9.56% بعد قرار مؤشر MSCI بشأن الشركات غير العاملة.
- وتُظهر عملات البيتكوين البالغ عددها 848,250 التي تمتلكها شركة "ستراتيجي"، والتي تم شراؤها بمتوسط 75,444 دولارًا، ربحًا ورقيًّا يبلغ حوالي 5.08 مليار دولار عند سعر 81,434 دولارًا.
- تنشر MSCI قائمتها النهائية للشركات المُستبعدة في 11 نوفمبر، على أن تدخل التغييرات حيز التنفيذ بعد إغلاق السوق في 30 نوفمبر.
التفاصيل
أعلنت MSCI في 15 أكتوبر، بعد إغلاق الأسواق الأمريكية، أن الشركات التي تمتلك أصولًا بشكل أساسي بدلاً من إدارة أعمال تجارية ستفقد أهليتها للانضمام إلى المؤشر. وكان يوم الجمعة أول يوم تداول كامل لاستيعاب هذا الخبر، وإليكم كيف أغلقت أسهم الشركات المرتبطة بـ«سايلور»:
- ستراتيجي (MSTR): من 151.29 دولارًا إلى 136.83 دولارًا، بانخفاض بنسبة 9.56%.
- Stretch (STRC): من 99.53 دولارًا إلى 97.72 دولارًا، وهو أدنى إغلاق لها منذ 16 سبتمبر.
- Strike (STRK): من 73.85 دولارًا إلى 71.24 دولارًا، بانخفاض 3.5%.
- Strive (ASST): من 25.65 دولارًا إلى 24.09 دولارًا، بانخفاض 6.1%.
- Metaplanet (3350.T): من 1.68 دولار (265 ين) إلى 1.77 دولار (277 ين)، بارتفاع بنسبة 4.5%.
وقد دعم حجم التداول هذا التحرك، حيث تم تداول حوالي 31.8 مليون سهم من أسهم MSTR، وهو ما يمثل، وفقًا لمحللي السوق، 1.44 ضعف مستواه المعتاد.
الاحتياطي البالغ 5 مليارات دولار
أثرت موجة البيع على الأسهم، وليس على الاحتياطي، ويُظهر أحدث تقرير قدمته شركة «ستراتيجي» إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) امتلاكها لـ 848,250 بيتكوين (BTC) حتى 11 أكتوبر، تم شراؤها بمبلغ 64 مليار دولار بمتوسط 75,444 دولارًا لكل عملة. مع اقتراب سعر البيتكوين من 81,434 دولارًا حتى اليوم، تبلغ قيمة هذه المحفظة حوالي 69.1 مليار دولار، وهو ما يمثل ربحًا على الورق يبلغ حوالي 5.08 مليار دولار، أو حوالي 7.9% من التكلفة.
أما قصة الأسهم الممتازة فهي قصة مختلفة، حيث كانت أسهم STRC تتأرجح حول قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار طوال الشهر، وأفادت Bitcoin.com News في 13 أكتوبر أنها كادت تصل إلى 100 دولار بعد أن أعادت شركة Strategy شراء ما قيمته 192.4 مليون دولار منها. وقد أدى الانخفاض الذي حدث يوم الجمعة إلى محو جزء كبير من هذا التقدم، على الرغم من أن أحد المحللين أشار إلى أن شركة «ستراتيجي» تمتلك ما يكفي من احتياطيها بالدولار الأمريكي لتغطية توزيعات الأرباح لمدة 3.5 سنوات تقريبًا.
هل كان السبب حقًا مؤشر MSCI؟
هذا الجواب ليس دقيقًا تمامًا، حيث انخفضت أسهم شركات تعدين البيتكوين بنفس القوة دون أن يهددها أي مؤشر. وانخفض سهم MARA Holdings من 8.33 دولارًا إلى 7.53 دولارًا، بانخفاض بنسبة 9.6% أيضًا، بينما تراجع سهم Riot Platforms بنسبة 11.5% إلى 13.72 دولارًا. حتى شركة Coinbase، التي ليس لديها ما تخشاه من فحص MSCI، انخفضت بنسبة 5.8%. وانخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 2.1% إلى 26,140 مع استمرار انخفاض أسهم شركات الرقائق الإلكترونية.
بعبارة أخرى، جاء خبر MSCI ليصادف سوقًا كانت بالفعل في وضع تجنب المخاطرة، وتكبدت أسهم البيتكوين ذات معامل بيتا المرتفع الجزء الأكبر من الخسائر.
ومع ذلك، على الرغم من أن شركة «ميتابلانيت» (Metaplanet) تم وضعها تحت المراقبة جنبًا إلى جنب مع شركة «ستراتيجي» (Strategy) في محاكاة مؤشر MSCI (التي استخدمت بيانات مايو 2026)، إلا أن أسهمها ارتفعت بنسبة 4.5% خلال الجلسة التي أعقبت الإعلان مباشرةً. وكما أفادت Bitcoin.com News يوم الخميس، يتعين على الأعضاء الحاليين عمومًا أن يفشلوا في اجتياز فحص MSCI في مراجعتين سنويتين متتاليتين قبل إزالتهم، وهو ما قد يفسر سبب عدم اكتراث المتداولين اليابانيين. أما شركة Sharplink، فقد أُدرجت في قائمة المراقبة بدلاً من قائمة الحذف.
التواريخ الثلاثة الموجودة الآن على تقويم سايلور
- 11 نوفمبر: تنشر MSCI القائمة النهائية للمكونات المتأثرة. وقدرت JPMorgan أن شركة Strategy قد تواجه تدفقات خارجة من الصناديق الاستثمارية السلبية تبلغ حوالي 2.8 مليار دولار في حال إزالتها.
- نوفمبر: تخطط «ستراتيجي» لبدء دفع أرباح STRC يوميًا، وهي ميزة صُممت لإعادة السهم الممتاز إلى قيمته الاسمية.
- 30 نوفمبر: تسري قواعد MSCI الجديدة بعد إغلاق السوق، على أن تدخل عمليات الحذف حيز التنفيذ عند مراجعة المؤشر في نوفمبر.
وحتى ذلك الحين، تظل «ستراتيجي» شركة تمتلك أرباحًا من البيتكوين تبلغ 5 مليارات دولار، والتي تعاملها سوق الأسهم وكأنها علامة استفهام بقيمة 64 مليار دولار. ستكون الأسابيع القليلة المقبلة مثيرة للاهتمام!
اعتمدت شركة MSCI قاعدة تتعلق بالشركات غير العاملة قد تؤدي إلى استبعاد شركة «ستراتيجي» من مؤشراتها بعد 30 نوفمبر، في حين أشار بنك «جيه بي مورغان» إلى تدفقات خارجة بقيمة 2.8 مليار دولار.
اقرأ الآن: قامت شركة MSCI للتو باستبعاد استراتيجية سايلور من مؤشراتها العالمية
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
