مع انخفاض أسعار البيتكوين إلى مستويات لم نشهدها منذ فبراير، شهد معدل التجزئة للشبكة انكماشًا حادًا، حيث خرج 145 إكساهاش في الثانية (EH/s) من النظام منذ نهاية مايو.
خبير يُشير إلى أول سوق هابط لمعدل التجزئة في عملة البيتكوين مع تراجع الشبكة بمقدار 145 إكسا هرتز في الثانية
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- انخفض معدل التجزئة لشبكة البيتكوين بمقدار 145 إكساهاش في الثانية منذ 28 مايو، ليصل إلى 885 إكساهاش في الثانية مع انخفاض الأسعار إلى أدنى مستوياتها منذ فبراير.
- انخفض سعر الهاش بنسبة 26.96% في 30 يومًا إلى 28.26 دولارًا/PH/s، ووصفه رافا زاغوري، الرئيس التنفيذي لشركة Elektron Energy، بأنه أول "سوق هابط لمعدل التجزئة" للبيتكوين.
- من المتوقع انخفاض الصعوبة بنسبة 10.76% في 13 يونيو 2026، حيث تظل الرسوم التي تقل عن 1% من مكافآت المعدنين مصدر قلق هيكلي طويل الأمد.
انخفاض سعر الهاش بنسبة 27% خلال 30 يومًا مع تقلص إيرادات المعدنين
تراجعت القوة الحاسوبية للبيتكوين بشكل ملحوظ منذ 28 مايو 2026، عندما كانت الشبكة تعمل بسرعة 1,030 EH/s، وفقًا لبيانات موقع hashrateindex.com. اليوم، انخفض هذا الرقم إلى 885 EH/s. يأتي هذا الانخفاض جنبًا إلى جنب مع تقلص إيرادات المعدنين، والتي تظل مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالقيمة السوقية للبيتكوين.
في وقت كتابة هذا التقرير، يبلغ معدل هاش السعر، وهو العائد اليومي المقدر الناتج عن 1 بيتاهاش في الثانية (PH/s) من قوة الحوسبة، 28.26 دولارًا اعتبارًا من 7 يونيو. قبل ثلاثين يومًا، في 7 مايو، كان هذا الرقم يبلغ 38.69 دولارًا، مما يعني أن إيرادات التعدين قد انخفضت بنسبة 26.96٪ عما كانت عليه قبل شهر.
تمثل رسوم السلسلة أقل من 1٪ من مكافآت المعدنين مع تجاوز وقت إنشاء الكتلة 10 دقائق
تظل رسوم الشبكة ضئيلة وتشكل أقل من 1٪ من مكافآت المعدنين، حيث تمثل 0.73٪ فقط من الإجمالي خلال اليوم الماضي، وفقًا للمتوسط. أحد التطورات المشجعة هو أن صعوبة الشبكة استمرت في الانخفاض في التعديلات الأخيرة، مما أدى إلى إعادة ضبط الجهد المطلوب لاكتشاف كتل جديدة. ومع ذلك، فإن هذا يعني أيضًا أن قوة الحوسبة التي تؤمن الشبكة أقل، وغالبًا ما تتجاوز فترات الكتل متوسط الـ 10 دقائق المتوقع للبروتوكول.
من المتوقع حدوث انخفاض كبير في الصعوبة في 13 يونيو 2026، بعد أن رفع التعديل السابق الصعوبة بنسبة 1.72٪. على الرغم من أن التوقعات لا تزال قابلة للتغيير، إلا أن الفترة التالية قد تشهد انخفاضًا بنسبة 10.76٪ مع استمرار بطء إنتاج الكتل. في الوقت الحالي، تراوح متوسط أوقات الكتل خلال اليوم الماضي حول 11 دقيقة و12 ثانية.
الرئيس التنفيذي لشركة Elektron Energy يعلن عن أول سوق هابط تاريخي لمعدل التجزئة في البيتكوين
يؤكد العديد من مراقبي الشبكة أن الظروف أصبحت أكثر صعوبة بالنسبة للمشاركين في التعدين، وقد جادل الرئيس التنفيذي لشركة Elektron Energy، رافا زاغوري، بأن البيتكوين تشهد أول "سوق هابطة لمعدل التجزئة" تاريخي لها.
أوضح زاغوري أن هذه الظاهرة تتمثل في انكماش تدريجي مدفوع بالسوق دفع معدل التجزئة للشبكة إلى ما يقارب 25% دون ذروته في سبتمبر 2025، مع استمرار إغلاق منصات التعدين غير المربحة، كما كتب في مقال على X الشهر الماضي. في حين أن هذا التطور يتحدى الافتراض السائد منذ فترة طويلة في الصناعة بأن معدل التجزئة لا يرتفع إلا بمرور الوقت، يؤكد زاغوري أن أمن البيتكوين لا يزال سليماً تماماً لأن رأس المال المطلوب لتنفيذ هجوم بنسبة 51% لا يزال باهظاً للغاية.
بدلاً من ذلك، يجادل زاغوري بأن التحدي الأكثر أهمية على المدى الطويل هو ركود سوق رسوم المعاملات، والذي سيحتاج في النهاية إلى تعويض الانخفاض المستمر في دعم الكتل. في غضون ذلك، يعيد العديد من شركات التعدين المتداولة في البورصة توجيه مواردها نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (AI)، تاركين المشغلين الأكثر رشاقة وانضباطًا للاستفادة من آلية صعوبة البيتكوين ذاتية الضبط، مما يقلل من المنافسة ويمنح المشاركين الباقين حصة أكبر من مكافآت الشبكة.
ركود سوق الرسوم يشكل تهديدًا طويل الأمد أعمق من الانخفاض المؤقت في معدل التجزئة
بالنسبة للعديد من المحللين، تعتبر مشكلة سوق الرسوم تدريجية ولكنها ذات طبيعة هيكلية عميقة. يتم خفض دعم الكتلة إلى النصف كل أربع سنوات، ومع ذلك تمثل رسوم المعاملات حاليًا أقل من 1٪ من مكافآت شركات التعدين. قبل خفض الدعم إلى النصف في عام 2024، كانت رسوم المعاملات تمثل حصة أكبر بكثير من إيرادات شركات التعدين مقارنةً بما هي عليه اليوم. بمرور الوقت، قد يؤدي هذا الخلل إلى عواقب أكبر بكثير من الانكماش المؤقت في معدل التجزئة.
