باول يشير إلى العودة لاستهداف التضخم التقليدي

رئيس الفيدرالي يكشف عن استراتيجية التضخم المعدلة

تعيد الوثيقة المحدثة للأهداف طويلة الأمد والاستراتيجية النقدية التأكيد على التزام الفيدرالي بـ”أقصى توظيف” و”أسعار مستقرة”، معتمدًا على هدف تضخم بنسبة 2٪ يتم قياسه بمؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي. تم التخلي عن التعهد بالسماح للتضخم بـ”المتوسط” بنسبة 2٪ بمرور الوقت، مما يوقف فعليًا السياسة التي سمحت سابقاً بقراءات تتجاوز 2٪ لموازنة سنوات التضخم المنخفض المعتدل.

كما يزيل إطار الاحتياطي الفيدرالي اللغة التي تركز فقط على “نقص” التوظيف. لقد كانت هذه المقاربة السابقة تميل نحو تعزيز الوظائف عندما الافتقار إلى المستويات المستدامة بينما تتجاهل المخاطر المترتبة على التضخم. وفي مكانها اتخذت وضعية أكثر توازناً: أصبح أقصى توظيف الآن يُعرّف بأنه المستوى الأعلى المتوافق مع استقرار الأسعار، يتم الحكم عليه من خلال مجموعة واسعة من المؤشرات في بيئة غير مؤكدة.

أشار باول إلى أن تصميم 2020 كان معداً لعصر معدل الفائدة المنخفض والتضخم المنخفض عقب الأزمة المالية العالمية، ولكن الظروف تغيرت بشكل كبير مع التضخم الذي وصل إلى أعلى معدلاته في أربعة عقود بعد الجائحة. يهدف الإطار المحدث إلى تبسيط التواصل، وزيادة المرونة، ومطابقة بيئة اليوم ذات المعدل الأعلى، حيث تشكل مخاطر التضخم تأثيراً ذا اتجاهين. بالطبع، سببت أخبار استراتيجية التضخم ضجة كبيرة على منصات التواصل الاجتماعي مثل X.

لم تعد استراتيجية الفيدرالي تسلط الضوء على الحد الأدنى الفعّال لمعدلات الفائدة كعائق رئيسي، بل يتم تطبيقها عبر الظروف المختلفة. وأكد الفيدرالي أنه لا يزال لديه أدوات جاهزة، بما في ذلك التيسير الكمي، في حال وصلت المعدلات إلى قريب من الصفر. وإذا تداخلت أهداف التوظيف والتضخم، سيتم النظر في “مقاربة متوازنة” تأخذ في الاعتبار حجم الفجوة ومدى سرعة كل منها في الحل.

تأتي التغييرات حيث كشف باول عن إمكانية بدء تخفيض معدلات الفائدة في سبتمبر 2025، مع تباطؤ التضخم وسوق العمل يظهر علامات على التباطؤ. سيتم مراجعة الإطار كل عام، مع تقييم عام أوسع يتم تحديده كل خمس سنوات.