ازدياد القلق بشأن التضخم يهز الثقة في خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

خفض الفائدة في سبتمبر لم يعد مؤكدًا بعد صدمة PPI

أثارت بيانات التضخم الأعلى من المتوقع في مؤشر أسعار المنتجين لشهر يوليو بعض عدم اليقين في المعادلة. بينما يفضل المتداولون بشدة خفض الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 17 سبتمبر 2025، تظهر بيانات CME Fedwatch أنه لم يعد الأمر مؤكدًا كما كان يبدو.

تظهر بيانات Fedwatch احتمالية قوية بنسبة 92.8% أن النطاق المستهدف سينخفض إلى 4.00%–4.25%، منخفضًا عن النطاق الحالي 4.25%–4.50%. قبل إصدار PPI، كانت الاحتمالات تزيد عن 96%. حوالي 7.2% من المتداولين يتوقعون أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي الفائدة دون تغيير. باختصار، معظم السوق يراهن على خفض – ولكن الشك دخل في المحادثة الآن.

تجار Kalshi يكادون يكونون متفقين بالإجماع على أن معدل الفائدة الفيدرالي سيبقى فوق 3% في سبتمبر، مع احتمالات تصل إلى 97% أو أكثر لكل مستوى حتى 3.75%. ينخفض الثقة فقط بشكل طفيف عند 4%، حيث لا يزال التجار يخصصون لها فرصة 96%. بمجرد تجاوز 4.25%، تتراجع الاحتمالات إلى 21%، مما يشير إلى أن معظمهم يتوقعون خفض بحلول هذه النقطة. وقد تغير ذلك قليلاً بعد أن انتشرت أخبار تقرير التضخم.

في سوق آخر، يفضل تجار Kalshi بشدة تخفيضًا طفيفًا في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، حيث يراهن 76% على تقليص بـ 25 نقطة أساس (bps). احتمالات أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على الوضع كما هو وصلت إلى 21%، مرتفعة قليلاً في الجلسات الأخيرة، في حين يرى فقط 4% أن خفضًا أكبر يزيد عن 25 bps أمراً محتملاً. باختصار، أموال السوق تتجه نحو خفض صغير ولكن ذو دلالة، مع اعتبار أي تحرك أكبر كأمر بعيد الاحتمال.

تجار Polymarket أيضاً يدعمون بقوة خفض بربع نقطة في سبتمبر، مخصصين له احتمال 72% رغم انخفاض طفيف في الثقة. خفض أكبر بـ 50 نقطة أساس يجلس عند 5% فقط، بينما ارتفعت احتمالات عدم التغيير إلى 23%. لا أحد تقريبًا يتوقع رفع، مع زيادة تزيد عن 25 نقطة أساس تبقى عند 1% فقط. الخلاصة: الأسواق تتوقع بالإجماع تقليصًا، ولكنهم لا يراهنون على أي شيء يتجاوز 25 نقطة أساس.

ومع ذلك، كانت الاحتمالات على Kalshi وPolymarket أعلى بكثير في السابق. تعكس الاحتمالات المتغيرة سوقًا يتعامل مع إشارات التضخم الجديدة ويعيد ضبط التوقعات في الوقت الحقيقي. بينما تظل الثقة في خفض معتدل في سبتمبر عالية، فإن الشقوق في الإجماع تشير إلى نظرة أكثر تحفظًا. قد يكون التجار يستعدون للمفاجآت، مع العلم أن نقطة بيانات غير متوقعة واحدة قد تميل السرد بأكمله لخفض الفائدة في ليلة وضحاها.