نشرت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA) في 30 يونيو دليل القواعد النهائي الخاص بالأصول المشفرة، حيث خفضت الحد الأدنى لرأس المال المطلوب من مُصدري العملات المستقرة إلى 1% من القيمة المُصدرة، وحددت موعدًا نهائيًا في أكتوبر 2027 للشركات للحصول على الترخيص.
المملكة المتحدة تكشف عن دليل القواعد النهائي للعملات المشفرة في الوقت الذي تخفض فيه هيئة الرقابة المالية (FCA) الحد الأدنى لرأس مال العملات المستقرة
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- خفضت هيئة السلوك المالي (FCA) الحد الأدنى لرأس المال لمُصدري العملات المستقرة إلى 1% من القيمة المُصدرة، بعد أن كان مقترحًا أن يكون 2%، وذلك في 30 يونيو.
- يغطي النظام البريطاني البورصات وأمناء الحفظ وشركات المشاركة في التعدين والإقراض، ويسري مفعوله اعتبارًا من 25 أكتوبر 2027.
- يمكن لشركات العملات المشفرة التقدم بطلب للحصول على الترخيص اعتبارًا من 30 سبتمبر 2026، مما يقلص الفترة المتاحة للامتثال.
إطار عمل تاريخي
أكملت هيئة السلوك المالي (FCA)، وهي الهيئة التنظيمية المالية في بريطانيا، في 30 يونيو وضع اللمسات الأخيرة على إطار عمل شامل يدمج منصات تداول العملات المشفرة، وأمناء الحفظ، ومصدري العملات المستقرة، وخدمات الاستثمار في نظام ترخيص كامل لأول مرة. وتحدد البيانات السياساتية النهائية المتطلبات الاحترازية، وضوابط إساءة استخدام السوق، ومعايير العملات المستقرة، لتتوج بذلك أكثر من عام من المشاورات ومشاريع المقترحات.
خفضت الهيئة التنظيمية معامل رأس المال لإصدار العملات المستقرة إلى 1% من 2% التي كانت قد طرحتها، تاركة الحد الأدنى النهائي لرأس المال للمُصدِرين غير النظاميين عند 1% من قيمة التوكنات المتداولة. وتخفف هذه الخطوة من إحدى أكبر شكاوى القطاع بشأن مسودة القواعد، التي حذرت الشركات من أنها قد تجعل إصدار العملات المستقرة في المملكة المتحدة غير قادر على المنافسة مقارنة بالسلطات القضائية المنافسة.
عبء رأسمالي أخف على العملات المستقرة
يجب على الجهات المصدرة الاحتفاظ برأس مال كاحتياطي لمواجهة الخسائر، ويحدد حجم هذا الاحتياطي مدى رخص تكلفة تشغيلها. ومن خلال خفض المعامل إلى النصف، أشارت هيئة السلوك المالي (FCA) إلى رغبتها في أن تظل لندن قاعدة قابلة للاستمرار للمُصدِرين، حتى في ظل تنافس نظام الاتحاد الأوروبي الخاص بأسواق الأصول المشفرة (MiCA) والتشريعات الأمريكية على نفس النشاط التجاري.
تتطلب القواعد أيضًا من مُصدري العملات المستقرة المؤهلة في المملكة المتحدة استيفاء عتبات الترخيص، والاحتفاظ بأصول داعمة، ومنح حامليها حقوق استرداد واضحة. يعتمد هذا الإطار على لوائح عام 2026 الصادرة بموجب قانون الخدمات المالية والأسواق لعام 2000 (الأصول المشفرة)، التي أقرها البرلمان في 4 فبراير، والتي أدرجت الأصول المشفرة ضمن نطاق اختصاص هيئة الرقابة المالية (FCA). وتكمل هذه الحزمة ضوابط مكافحة إساءة استخدام السوق، التي صيغت جزئيًا على غرار القواعد الخاصة بالأوراق المالية التقليدية.
جدول زمني أكثر صرامة
يمكن للشركات التقدم بطلب للحصول على الترخيص في الفترة ما بين 30 سبتمبر 2026 و28 فبراير 2027، قبل أن يدخل النظام حيز التنفيذ رسميًا في 25 أكتوبر 2027. وستحتاج البورصات، وأمناء الحفظ، ومصدرو العملات المستقرة، ومقدمو خدمات «الستيكينغ»، ومنصات الإقراض والاقتراض، وبعض مشغلي التمويل اللامركزي (DeFi) الذين لديهم كيان مسيطر يمكن تحديده، إلى الحصول على ترخيص لخدمة العملاء في المملكة المتحدة.
من خلال تحديد خدمات التمويل اللامركزي (DeFi) التي لها كيان مسيطر، تركت هيئة السلوك المالي (FCA) مجالًا لتنظيم أجزاء من الاقتصاد على السلسلة التي كان بعض المشغلين يأملون أن تقع خارج نطاق سلطتها. وتواجه الشركات التي تفوت فترة الترخيص خطر الاستبعاد من أحد أكبر المراكز المالية في العالم، وهي عقوبة تضفي قوة حقيقية على الجدول الزمني.
بالنسبة لقطاع قضى سنوات في حالة من عدم اليقين التنظيمي، توفر هذه الحزمة قدراً من اليقين حتى مع رفعها لمعايير الامتثال. ويُعتبر التعامل الأكثر تساهلاً مع العملات المستقرة، على وجه الخصوص، بمثابة جهد لمنع المُصدرين من توجيه عملياتهم عبر كيانات أوروبية مرخصة بموجب MiCA بدلاً من السعي للحصول على ترخيص بريطاني.
مع تحديد تاريخ البدء في أكتوبر 2027، تضيق الفترة المتاحة للشركات لاتخاذ قرارها، وسيتم تقييم مسعى المملكة المتحدة للتنافس مع بروكسل وواشنطن على أعمال العملات المشفرة بناءً على عدد الشركات التي ستدخل هذا المجال.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
