专家：比特币的“先跌后飙”模式在市场崩盘后预示着190%的飙升

Bitwise首席投资官称比特币的“先跌后涨”模式正在闪现看涨的190%设置

资产管理公司Bitwise的首席投资官Matt Hougan在他3月17日的备忘录中解释了为什么比特币在金融压力时往往会下跌，即便它被认为是一种对冲工具。引用他的同事Juan Leon的研究，Hougan指出，当标普500指数在单日下跌超过2%时，比特币的表现往往更差，平均下跌约2.6%。

“但Juan的研究显示了另一种情况：如果你继续投资，或者在回调后买入更多，你将会表现得非常好。平均而言，在这些急剧回调之后的一年里，比特币上涨了惊人的190%，远远超出所有其他资产的表现，”Hougan说。描述这一趋势时，他表示：

我将这种模式称为‘先跌后涨’，历史上它是加密货币中最一致的模式之一。

Hougan建议，这种行为源于投资者如何利用未来预期和风险假设来确定资产价值——这些原则借鉴了折现现金流分析。虽然比特币缺乏现金流，他采用了一种基于预期价值和折扣率的类似模型。

他解释道：

例如，在Bitwise，我们认为比特币在2029年的价值将达到100万美元。

“那么，你可能会问，我们认为它今天值多少？这取决于折扣因素——也就是你分配给它的风险。如果你以每年50%的折扣率折算，现在的净现值是218,604美元。如果你使用75%的折扣率，净现值是122,633美元，”这位高管详细介绍。

Hougan强调，像关税这样的地缘政治干扰可以暂时提高风险感知，提高折扣率并降低比特币的短期估值，即使长期预测改善。

为了说明因关税恐惧而引发的最新价格下跌，Hougan引用了加密服务公司NYDIG的一条评论：“比特币与关税战争有什么关系？没有，除了它是一个高度流动的、全球可用的资产，全天候交易。如果有什么不同，比特币有可能从全球熵的上升、由政府造成的政治和经济混乱中受益。” 对于Hougan来说，这样的市场动荡可能带来战略机会。他总结道：

如果你是一个长期投资者，这些折扣因素的短期波动是一个以折扣价入市的机会。从我的位置来看，我从未如此看涨。