专家表示，隐私是稳定币演变中的缺失环节

机构需求推动隐私叙事

传统稳定币，如USDT和USDC，提供关键的价格稳定性，并已成为去中心化金融（DeFi）和跨境转账的主要交换媒介。然而，这种稳定性伴随了显著的隐私权折衷。由于交易在无许可的区块链上公开记录，这种不可变的透明性不仅暴露了钱包地址和余额，还将完整的交易历史和交互模式暴露给任何拥有互联网连接的人。

这种高度的链上数据可见性与一些传统金融和许多企业应用场景所需的严格保密标准根本不兼容。

专家们普遍认为，虽然零售用户需要结合稳定性和私密性的数字资产，但隐私稳定币的主要推动力是机构和企业的需求。

对于企业（包括工资发放、医疗保健和财务操作）来说，隐私不是关于“秘密”，而是关于保密和保护不应通过透明渠道泄露的竞争或个人数据。专家们认为，机构需要隐私以获得经济优势或开创新业务线，否则这些都不可能实现。

一些观察人士现在预测这一需求会显著增长，特别是在像GENIUS法案这样明确的稳定币立法将推动数万亿美元的机构资金进入区块链时。不过，他们指出，这种大规模采用只有在隐私轨道到位时才能实现。

合规挑战

尽管需求明显，围绕隐私的监管不确定性仍是主要障碍。虽然隐私币如Zcash（ZEC）已大幅增长（在最近的两个月内增长超过1000%），但实现广泛的稳定币采用需要的不仅仅是匿名性。

Enso.Build的首席执行官和创始人Connor Howe警告说，ZK证明本身并不能解决合规问题。他表示：“虽然ZK证明解决了隐私问题，但单独无法解决合规问题。直到有一个清晰的框架描述隐私和信息披露如何共存，机构才会继续使用USDT和USDC。”

Dash DAO核心成员Joel Valenzuela反驳说，行业必须接受隐私技术将长存这一事实，并争辩道：“资本将流向最有机会的地方，机构将施压于监管者，直到他们能够参与新的竞争性数字经济。”

私有稳定币与CBDC

讨论自然和不可避免地引向中央银行数字货币（CBDC），它们正在被设计为集成有限的、集中化的可编程隐私。这种设计旨在平衡用户的保密性与反洗钱（AML）和反恐融资（CFT）等基本监管要求。批评者认为，这种集中化设计从根本上削弱了私有稳定币的竞争力。

然而，专家们则持相反观点：COTI的首席执行官Shahaf Bar Geffen认为，CBDC将推动私有稳定币的增长，而不是遮蔽它们。他指出：“因此稳定币将提供CBDC无法匹敌的灵活性，并将在DeFi中拥有CBDC无法实现的用途。”

Nexo的首席银行官（CBO）Lorenzo Pellegrino主张，CBDC在采用上滞后，并且是由仍在适应区块链的传统机构开发的。他坚持认为，私有稳定币在数字资产原生性上有“明显优势”，用户将总是选择私有稳定币而非政府支持的数字货币。

Aleo的联合创始人Howard Wu建议，尽管隐私稳定币可能面临较慢的初始流动性增长，“从结构上来看，需求驱动因素指向另一方向；隐私成为基准预期，而不是风险因素。”

同时，专家们极为乐观地认为，隐私稳定币不仅会进入顶级稳定币行列，而且隐私将在未来五年内成为行业主要参与者的必要标准特征。他们将当前透明市场视为数字货币的“HTTP时代”，并视加密、私密交易转变为“HTTPS时代”为不可避免。

专家们还承认，面临隐私稳定币的主要障碍是技术和体验，而不是监管。

常见问题 💡

• 为什么传统稳定币缺乏隐私？ USDT和USDC在透明的区块链上公开记录所有交易。
• 企业为何需要隐私稳定币？ 企业需要为工资发放、医疗保健和敏感财务操作保密。
• 是什么阻碍了隐私稳定币的采用？ 监管不确定性和缺乏合规框架仍是主要障碍。
• CBDC会取代私有稳定币吗？ 专家们表示，CBDC可能会促进私有稳定币的增长，而不是消除其相关性。