专家表示，策略并非驱动比特币价格的数据揭穿了炒作。

专家发现Strategy的市场影响力有限，与比特币价格的关联性低

Vaneck资产管理公司数字资产研究负责人Matthew Sigel公开质疑Microstrategy（纳斯达克代码：MSTR，现已重新命名为Strategy）对比特币价格走势有显著影响的说法。4月21日，他在社交媒体平台X上分享了一份详细的分析，展示了他认为驳斥该企业软件公司转型为比特币累积者具有重大市场影响力的论点的数据。

Sigel在他的帖子中开门见山地总结道：

MSTR是否推动比特币价格？简而言之：不是。

他分析了2024年10月14日至2025年4月20日的比特币价格和交易量数据，使用了TD Cowen和Bitcoinity的数据。根据他的发现，这段时间内Strategy的活动通常仅占市场总交易量的一小部分。

“在大多数周中，Strategy仅占市场总交易量的低个位数百分比（确切为3.3%），”他表示。每周的平均值略高，为8.4%，但这一数字被策略公司的四个异常活跃周所扭曲，在这些周中，其份额超过20%，而有八周该公司完全没有购买比特币。

Strategy一直在积极累积比特币，截至4月20日，以平均每枚$84,785的价格增持了6,556枚BTC，总额为$555.8 million。该公司目前持有538,200枚BTC，总计约$36.47 billion，平均成本约为每枚$67,766。Strategy在2025年实现了12.1%的今年迄今为止BTC收益率。

继续他的论点，Sigel指出Strategy的购买与比特币市场行为之间缺乏强大的统计联系。他表示：

从统计上讲，Strategy的每周比特币购买量与当周末的BTC价格（相关系数为25%）或在当周期间BTC价格的变化（相关系数为28%）几乎没有关联性。

Vaneck的数字资产研究负责人还驳斥了比特币挖矿显著影响价格的观点，指出相对于新供应，二级市场交易的主导地位。他详细说明：“鉴于这一不平衡，显然矿工是比特币的价格接受者而非价格制定者。”Sigel的分析表明，更广泛的市场活动，而非企业买家或矿工，在决定比特币价值方面起着主导作用。