战略家解释为何金银大涨可能以与2008年相同的方式结束

顶部即将到来：市场策略师警告黄金和白银将大幅回调

在大卫·林报道 (TDLR) 中，thetechnicaltraders.com的首席市场策略师Chris Vermeulen表示，贵金属正进入一个典型的周期末期阶段，特点是极端动量、拥挤的定位和投资者的狂热情绪。

Vermeulen表示，最近突破了心理重要的100美元水平的银价似乎正处于“抢食狂潮”中，可能将价格推向120美元至140美元之间，然后反弹力量耗尽。虽然行动较慢，金价近期也可能明确突破每盎司5000美元大关，因为资本正从疲弱的股票市场中流出。截至2026年1月28日，一盎司黄金已触及5315美元，而白银在1月26日几乎达到120美元。

然而，Vermeulen警告说，这些最后的上涨走势通常是剧烈逆转的前奏。他将目前的市场情况与2008年、2020年和2022年的市场紧张事件进行了比较，表示贵金属最初受益于股市抛售，但在恐惧、保证金要求和强制清算占据上风时往往大幅下跌。在过去的周期中，金价曾下跌超过30%，而白银和铂金价格下跌超过60%。

Vermeulen认为当前的布局正变得日益拥挤。他指出，采矿股票的大幅增长——其中一些在一年内翻了三番——是投机热情可能达到顶峰的迹象。他还指出，杠杆采矿交易所交易产品的出现是历史上与市场顶端相关联的周期末期警示信号。

在金属之外，Vermeulen表达了对更广泛经济和股票市场的日益担忧。他表示，与人工智能（AI）相关的股票，尤其是所谓的“七大豪门”，在过去一年中大量资本流入后，似乎正在形成顶部模式。数据中心的融资已经紧张，而AI交易的动量也放缓，Vermeulen指出。

如果主要股票指数出现转折，Vermeulen预计将有第一波资本流入贵金属，可能推动最后一次上涨浪潮。但如果股票无法稳定并继续走低，他警告说，随着投资者出售任何有流动性的资产，金属价格也可能随之下跌。

Vermeulen表示，他的公司已转入防御状态，将现金水平提高到投资组合的大约30%，并退出以技术为主的头寸，如纳斯达克追踪的QQQ。他强调，这项举措是最近的，而不是长久以来的看空立场，并指出他的策略是跟随趋势而非预测顶端。

关于利率，Vermeulen强调技术指标表明，美国10年期国债收益率可能最终攀升至8.3%的大幅水平，这一举动将对政府债务和全球债券市场造成严重压力。虽然他强调这种结果并非保证，但他表示图表显示出结构性压力的加剧。

Vermeulen在比特币（BTC）上也保持谨慎，他认为如果股市走弱，比特币可能面临急剧下跌的风险。他说，由于比特币的群体心理动态，一旦势头转变，通常会导致快速抛售，使其在市场压力时期比黄金更具风险。

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当被问及在2026年选择黄金还是比特币时，Vermeulen表示他更倾向于黄金，因为其波动性较低并且在金融不确定时期有既定作用，尽管他在长期的轨迹上仍看好金价远超当前价位。

尽管谨慎，Vermeulen表示他并不认为金属的涨势已经完全结束。他将当前时刻描述为一个决策点，敦促投资者逐步退出，而不是试图准确时见顶。他说：“有时候，你只需要对收益感到满意。”

常见问题 ❓

• 金价涨势是否结束？
  还没有，但Chris Vermeulen认为黄金可能进入最后的上涨阶段，然后出现大幅修正。
• 修正幅度可能有多大？
  Vermeulen警告说，金价和银价在涨势见顶后可能下跌30%到60%。
• 为什么白银比黄金风险更大？
  白银较小的市场规模和抛物线般的动量使其对急剧逆转更为脆弱。
• 比特币怎么样？
  Vermeulen表示，如果股市走弱，比特币可能大幅下跌，因为其迅速的、情绪驱动的抛售历史。