战略师认为伊朗袭击后黄金和原油存在回调风险

策略师指出大宗商品反转情景

彭博智库策略师迈克·麦克格隆3月1日在社交平台X发文指出，美以对伊朗的打击可能引发黄金和原油价格反转，认为这两个市场可能已将2026年地缘政治风险的峰值计入价格。

其核心观点是：原油与黄金价格已充分反映伊朗相关局势升级预期，若军事行动削弱内嵌的战争溢价，袭击后将形成显著回调风险。该策略师指出："使伊朗丧失防御能力可能是美以袭击的第一阶段，将对原油和黄金产生回调影响。"他进一步阐释：

“我认为这两类资产已充分定价相关风险，可能已创下2026年峰值。比特币2月28日跌至6.3万美元后回升至6.8万美元，或预示风险资产将迎来喘息。”

“若冲突迅速结束且基础设施未受破坏，黄金与原油或显现见顶迹象。”他在另篇帖文中写道：“除非美以入侵伊朗导致供应持续萎缩，否则布伦特原油2月27日创下的年内近20%涨幅（72.48美元/桶）恐将转为下跌。” 这些评论表明，若全球供应未遭长期中断，近期大宗商品的强势表现恐难持久。

麦格隆继续指出：

“若美军采取典型快速军事行动使伊朗丧失防御能力，黄金作为价值储藏手段和工业商品的双重属性都将面临风险。当前黄金牛市已过度延伸，其支撑根基仅是地缘政治紧张局势。”

这位策略师解释道：“伊朗若被压制，可能步委内瑞拉和叙利亚后尘，进而加剧俄罗斯与中国的孤立。2月27日西德克萨斯中质原油79桶换1盎司黄金的定价，堪称‘不可持续的高位’。” 他还补充道："原油处于持久熊市，因中东冲突可能导致减产而跳升至区间高位。价格反弹使西方生产商得以套期保值并增加供应，期货曲线的反向结构正是明证。"

常见问题 🧭

• 若美以军事行动缓解地缘政治风险，金油能否逆转？ 麦格隆指出，若军事行动消除市场已计入的战争溢价，这两类资产可能面临下行压力。
• 为何策略师认为大宗商品可能见顶？ 在长期供应中断尚未确证的情况下，投资者已将局势升级因素计入价格，导致黄金和原油估值出现过度扩张。
• 石油供应风险如何影响投资前景？ 若未出现持续性基础设施破坏或显著产量损失，近期油价涨幅可能回吐。
• 比特币反弹对大盘有何启示？ 复苏迹象表明风险偏好改善，可能削弱黄金和原油的避险需求。