"与2008年金融危机的相似之处"——摩根大通首席执行官杰米·戴蒙对人工智能与信贷风险敲响警钟

戴蒙警告：竞争性贷款或将适得其反

在2026年2月23日纽约举行的年度投资者日活动上，戴蒙援引其带领摩根大通度过上一轮危机的经验——当时该行收购了贝尔斯登和华盛顿互惠银行等破产机构。在广泛的问答环节中，他描述了金融业日益激烈的竞争态势，并警告称轻松获利可能诱使贷款机构采取冒险行为。

戴蒙指出他所称的熟悉循环。他回忆2005至2007年间“涨潮时所有船只都随波上涨”，"人人都赚得盆满钵满"。他认为那段繁荣期削弱了风险意识，助长了杠杆操作，最终导致惨痛代价。

如今他观察到资产价格高企与交易量激增中出现类似的过度自信迹象。他指出部分竞争对手为提升净利息收入正采取"愚蠢举措"，包括放宽信贷标准。这种动态虽未聚焦次级抵押贷款，却暗藏风险。 与2008年由房地产驱动的过度扩张不同，当前风险可能来自不同领域。 戴蒙特別指出人工智能可能引發的破壞性影響，尤其在軟件和科技領域，這些潛在催化劑或以意想不到的方式撼動信貸市場。 數月來他持續警示信貸質量風險，將2025年汽車貸款機構Tricolor Holdings與汽車零部件供應商First Brands Group的倒閉稱為早期"蟑螂"信號，預示著更深層的壓力。 他坦言虽无法确定时间节点和严重程度，但更广泛的信贷周期终将"再度恶化"。 戴蒙的言论正值市场持续争论当前体系是否

比全球金融危机前更稳健之际。2008年后的改革强化了大型银行的资本要求和监管力度，建立了二十年前不存在的缓冲机制。 与此同时，私人信贷市场和非银行贷款机构规模扩大，引发了风险最终归属的新疑问。 市场观察人士仍意见分歧。部分分析师认为，更严格的监管和更完善的风险管理降低了系统性崩溃的概率。另一些人则指出，充裕的流动性、人工智能（AI）热潮和激烈竞争仍可能助长局部泡沫。

对于摩根大通而言，戴蒙将审慎定位为战略而非退缩。他始终强调该行在承销业务中保持严谨，同时大力投资技术领域，将其塑造成多数领域的人工智能"赢家"。他对投资者的警示清晰明确：繁荣可能滋生自满，当信心超越谨慎时，历史往往重演。

常见问题🔎

• 为何戴蒙将当前市场比作2008年？ 他指出当前存在与危机前相似的三大特征：竞争性放贷、强劲盈利及投资者过度自信。
• 戴蒙在2026年强调了哪些风险？ 他指出信贷标准趋松及人工智能可能引发的软件等行业颠覆性冲击。
• 戴蒙是否预言新一轮金融危机？ 否。他警示当前存在相似性及信贷下行风险，但强调危机爆发时机与严重程度仍存不确定性。
• 当前体系与2008年有何不同？ 银行运营受更严格的资本与监管标准约束，但私人信贷和非银行贷款规模已显著扩大。