伊朗局势升级重塑储备策略，央行购金步伐放缓

地缘政治风险加剧，央行调整黄金购买策略

世界黄金协会3月3日报告称，随着地缘政治紧张局势持续影响储备策略，年初央行购金活动有所放缓。 报告指出："地缘政治不确定性仍是央行需求背后的持续因素，1月的高波动性是个显著例外"，并补充道：

“未来10-15天或将决定今年地缘政治格局走向，因美伊紧张关系持续升级，且外交解决迹象寥寥。”

1月净购金量为5吨，较2025年27吨的月均水平有所回落。尽管价格波动与季节性因素抑制了购金势头，但该机构指出，包括华盛顿与德黑兰摩擦升级在内的持续动荡，可能使官方黄金需求在2026年及之后持续保持活跃。

购金活动集中于中亚、东亚及部分东欧机构。乌兹别克斯坦央行增持9吨，使其黄金储备升至399吨，占2026年1月外汇储备总额的86%。马来西亚国家银行购入3吨，创2018年以来首次扩仓；捷克与印尼各增持2吨。 中国与塞尔维亚各增持1吨，使中国连续增持期达15个月，黄金占储备比例逼近10%。俄罗斯减持幅度最大达9吨，保加利亚国家银行因加入欧盟向欧洲央行移交2吨黄金。哈萨克斯坦与吉尔吉斯斯坦各减持1吨。

报告指出，2026年需求基础扩大或将成为关键趋势，马来西亚重启购金计划，韩国央行亦拟恢复黄金相关投资。在美伊紧张局势升级及地缘政治碎片化加剧的背景下，自2022年持续的黄金储备增持，彰显出各国央行在全球格局演变中对储备资产的战略布局。

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常见问题 🧭

• 1月央行购金放缓缘何？ 尽管地缘政治不确定性持续，但价格波动与季节性因素抑制了购买需求。
• 美伊緊張局勢如何影響黃金需求？ 摩擦加劇強化了黃金作為央行策略儲備資產的吸引力。
• 哪些地区引领官方黄金储备增长？ 中亚、东亚及部分东欧机构主导了净购金规模。
• 央行持续增持对投资者意味着什么？ 官方部门的持久需求预示着中期内黄金价格将获得结构性支撑。