以太坊最大痛点徘徊在$4K附近，交易员涌向十二月期权

看涨合约掌握全局，看跌合约主导走势：深入探讨以太坊的衍生品组合

期货仓位保持活跃。根据Coinglass的数据，以太坊的未平仓合约（OI）相比初夏有所上升，8月份达到峰值，9月末开始下降，尽管价格从近期的 $4,500 以上回落至 $4,000 附近及以下区间。

期货交易所排行榜在即将到来的一周中竞争激烈。CME显示未平仓合约为 219 万 ETH（约 87.6 亿美元），Binance 列出 265 万 ETH（约 106.2 亿美元），而 OKX 持有约 820,500 ETH（约 32.9 亿美元）。Bybit 接近 121 万 ETH，Bitget 为 146 万，Gate 大约为 120 万，MEXC 为 53.8 万，WhiteBIT 48.4 万，BingX 20.2 万，和 Kucoin 11.1 万。

日内资金流动表现不一。大多数交易所的一小时未平仓合约持绿，但在 CME、Binance，OKX，Kucoin，WhiteBIT，BingX 和 MEXC 的24小时变化显示为红色，而 Bybit、Gate 和 Bitget 则略有积极。WhiteBIT 和 Bitget 的未平仓合约与24小时交易量的比率较高，而 OKX 和 BingX 则较低。

ETH期权交易者也保持了市场的繁忙。这个周末的数据表明，看涨合约占未平仓合约的 63.49%，相当于 1,645,409 ETH，而看跌合约占 36.51%，或 946,368 ETH。但在过去一天的交易中，看跌合约更受青睐：看跌合约占成交量的 62.11%，而看涨合约为 37.89%，大约 87,280 ETH 对 53,241 ETH。

大部分押注都集中在年底。在 Deribit 上，交易者持有最多的看涨期权（押注价格上涨）为 12 月末：$6,000 行权价约有 92,738 ETH 的未平仓合约，紧随其后的是 $4,000（76,104 ETH）、$7,000（60,682 ETH）和 $5,000（55,058 ETH）。此外还有一些坚实的 $3,000 和 $2,000 价位。

今天的重交易量偏向于保护。Bybit 看到大批量的看跌期权（下跌对冲）：10月17日的 $2,000 看跌期权交易量约为 29,019 ETH，而2026年3月27日的 $500 看跌期权交易量约为 10,967 ETH。在上涨方面，Deribit 的10月31日的 $6,000 看涨期权交易量约为 3,502 ETH，而 OKX 的9月29日的 $4,100 看涨期权与 Binance 的9月29日的 $3,750 看跌期权也相当活跃。

“最大痛点”——即期权大多无价值到期的位置——在近期约为 $4,000。在2026年3月27日到期时接近约 $2,500，然后在2026年6月底及初秋回升至 $4,000，表明交易者正在为一些波动和范围波动的行动进行对冲。

简单的说，杠杆偏爱12月的更高行权价，而资金流动对中段进行对冲。这种组合暗示着接近 $4,000 价位的范围波动，两端较肥，因为随着宏观经济和交易所交易基金（ETF）头条新闻在日历中旋转。

随着以太坊停留在 $4,014 附近，期货和期权共同表明耐心有回报。多头持有未平仓合约，空头拥有新鲜的交易量，双方都有足够多的退出点标记在 $4,000 附近。如果市场反弹衰退遇到阻力，波动率卖方可能会介入。