亚瑟·海耶斯警告称，比特币可能陷入停滞，直至流动性恢复

• 亚瑟·海耶斯将比特币的前景与全球流动性挂钩，其上行空间取决于政策驱动的流动性。
• 地缘政治因素构成了利空格局，战争风险、去杠杆化以及人工智能引发的压力正拖累市场。
• 一旦信贷压力迫使政策干预，流动性注入或将提振比特币。

比特币前景取决于流动性

亚瑟·海耶斯最新发布的题为《无交易区》的市场报告指出，比特币的前景正日益与全球流动性状况挂钩，而非传统宏观指标。4月15日，这位BitMEX联合创始人兼Maelstrom首席投资官阐述了审慎立场，将地缘政治紧张局势和人工智能驱动的经济风险视为主要制约因素。该文章认为，短期内BTC虽面临脆弱局面，但有望对未来的货币扩张作出反应。

海耶斯将展望重点放在货币条件上，而非传统的估值模型。他问道：“在评估比特币时，你认为货币的数量还是价格更重要？”随后，他给出了一个直截了当的论点：

“我认为是货币的数量决定了比特币的价格，而非价格本身。”

这一观点支撑着他的宏观市场框架：预计比特币在被迫去杠杆期间将面临困境，而在政策制定者扩大信贷时将走强。他将这种动态与涉及霍尔木兹海峡的若干地缘政治局势，以及由白领失业引发的国内经济放缓联系起来。 在海耶斯看来，这些压力可能损害信贷质量、拖累银行，并延缓加密货币的持久反弹，直到当局注入新的流动性以稳定系统。

战争风险与信贷压力威胁涨势

这种谨慎态度在文章中一项最具体的预测中体现得尤为明显。海耶斯写道：“局势恢复到战前常态后，比特币可能会小幅反弹。然而，AI引发的通缩炸弹仍在暗中滴答作响。在美联储提供所需流动性以填补因消费信贷违约而在银行资产负债表上形成的‘黑洞’之前，比特币不会出现实质性上涨。”他进一步表示：

“这并非意味着比特币不可能飙升至8万至9万美元，但对我而言，将新的法币投入风险资产需要美联储发出‘安全信号’。”

这一表态表明，他依然看好比特币的上涨潜力，但前提是必须先解决更广泛的金融压力。 海耶斯还警告称，在市场复苏真正确立之前，市场压力可能引发新一轮比特币抛售潮。“随着投资者因波动性加剧和价格下跌而降低投资组合风险，他们将抛售比特币以满足保证金追缴要求，”他解释道，并补充道：“只有当局势恶化到一定程度，随着市场形成‘将有纾困措施出台’的共识，比特币才会上涨。” 在最极端的情景下，即便是由流动性驱动的反弹也可能难以持久。正如海耶斯所言：“受印钞刺激的比特币反弹可能昙花一现，因为伊朗政权的瓦解实质上提高了第三次世界大战爆发的可能性。”综合来看，这篇论文提出了一个有条件的预测：短期内波动性依然居高不下，而任何持久的上涨仍取决于危机时期的货币创造。