新ETF申请瞄准比特币托管公司，Strategy Inc. 居核心地位

不直接持有比特币的比特币挂钩收益ETF策略

市场对与比特币相关企业敞口挂钩收益的需求日益增长，正在塑造新的ETF策略，其中包括2026年3月30日向美国证券交易委员会（SEC）提交的拟议T-Strive数字信贷ETF（交易代码DGCR）的申请。该基金由Strive Asset Management LLC担任子顾问，旨在通过与在资产负债表上持有比特币的公司相关的证券获取收益。

与现货产品不同，该基金投资于比特币持仓公司发行的优先证券，这些公司将企业资本投入比特币或相关工具。投资标的包括此类公司发行的永续优先股及其他产生收益的股权挂钩证券，以及用于获取比特币敞口的衍生品（如总回报互换）。申请文件中指出：

“本基金是一只寻求当前收益的主动管理型交易所交易基金。在正常市场条件下，本基金投资于比特币金库公司发行的优先证券……并进行衍生品交易。”

Strive Asset Management LLC（一家在美国证券交易委员会注册的投资顾问公司，同时也是Strive Inc.的子公司）担任该基金的子顾问。该基金通过与资产敞口、收入来源、监管分类或挖矿运营相关的阈值来定义比特币金库公司。

优先证券策略与集中投资组合风险

该基金的运营与法律框架涉及多个专业实体。该ETF隶属于ETF Opportunities Trust系列，Tuttle Capital Management, LLC担任主要投资顾问，负责基金费用及监管监督。为便利交易与托管，Commonwealth Fund Services, Inc.担任基金管理人，而U.S. Bank, N.A.担任基金托管人。

监管职责分工明确：主要顾问负责所有基金费用，而Strive Asset Management LLC作为子顾问负责投资组合策略。基金份额将以大额创建单位发行，并在全国性交易所上市，二级市场价格将反映供需动态，并可能因流动性状况而偏离净资产价值。

“根据《1940年投资公司法》（以下简称‘1940年法案’），该基金被归类为‘非多元化’基金，且可能持有集中型投资组合，”申报文件解释道，并补充道：

“该基金不会直接投资比特币。”

此架构使该ETF能够集中配置于少数与比特币资金管理策略相关的发行方。

T-Strive数字信贷ETF预计将重点投资于Strategy Inc.发行的数字信贷优先证券，该公司是最大的比特币财务公司，其将企业资金配置于BTC作为资产负债表的核心持仓。 “该基金预计主要投资于名为Strategy Inc.浮动利率A系列永久性延展优先股（STRC）和Strive Inc.浮动利率A系列永久性优先股（SATA）的数字信贷优先证券，”文件中详细说明。这些工具结合衍生品，旨在产生收益的同时，保持对比特币相关企业业绩的间接敞口。

常见问题 🧭

• DGCR ETF的核心投资策略是什么？ 该基金旨在通过比特币财务公司发行的优先证券获取收益。
• Strategy Inc. 在该ETF投资组合中扮演什么角色？ 作为领先的比特币资金管理公司，它是投资组合的主要关注对象。
• 该基金是否提供直接的比特币敞口？ 不，敞口是通过企业证券和衍生品间接获得的。
• 比特币财务公司对投资者为何重要？ 它们提供了一种通过传统金融工具获取与比特币挂钩回报的途径。