托管巨头Bitgo在最新的SEC文件中详细说明IPO计划及双重股权结构

Bitgo提交修订的S-1

修订文件于1月12日提交，详情包括发行1180万股A类普通股，其中包括公司出售的1100万股及现有股东提供的821,595股。Bitgo表示，预计IPO价格将在每股15美元到17美元之间，但最终条款尚未确定。

Bitgo Holdings, Inc.成立于2013年，定位为为机构客户服务的数字资产基础架构提供商。其平台覆盖自托管钱包、受监管的托管、质押、流动性服务以及被交易所、金融机构、企业和政府机构使用的基础设施即服务产品。

在文件中，Bitgo报告截至2025年9月30日支持超过1550种数字资产，并在平台上保护约1040亿美元资产。公司表示，它为超过5100名客户和约118万用户提供服务，遍布100多个国家，反映出它专注于大规模机构采用而不是零售交易。

从财务上看，文件显示2025年活动大幅增加。Bitgo估计截至2025年12月31日的年度总收入在160.2亿美元到161亿美元之间，同比增长至2024年的30.8亿美元。大部分收入来自于以主要身份进行的数字资产销售活动，与之相应的成本几乎与收入相匹配。

尽管运营利润率较薄，但Bitgo预计2025年会实现320万美元到350万美元的温和运营利润，而上一年则近700万美元的运营亏损。管理层将这一改善归因于交易量增加、客户基础扩大和新服务的推出。

其中一条新业务线是稳定币即服务，预计2025年在年初推出后产生约6300万美元到6700万美元的收入。此外，公司还记录到质押收入约为3.67亿到3.87亿美元，与2024年相比有所下降，这归因于数字资产价格下跌。

然而，治理可能会引起投资者密切关注。Bitgo计划保持一种双重股权结构，在这种结构中，B类股每股拥有15票投票权，而A类股每股有一票。因此，联合创始人兼CEO Michael Belshe将在此次发行后控制公司超过一半的投票权。

由于这种结构，Bitgo将根据纽约证券交易所（NYSE）的规则，作为“受控公司”而获得某些治理豁免。公司表示目前不计划利用这些豁免，但承认未来可能会这样做。

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文件还强调了Bitgo的监管立场。12月，其信托附属公司获得批准转变为一个由国家货币监理署（OCC）监督的联邦监管国家信托银行，这一举措公司认为加强了其在机构客户中的地位。

Bitgo将不会从现有股东出售的股份中获得收益，并警告称，此次发行仍取决于市场条件和监管审查。不过，修订后的文件明确表示，公司已做好进军公开市场的准备，规模、野心和投资者必须仔细权衡的治理结构均已就绪。

常见问题 ❓

• Bitgo计划是什么？
  Bitgo计划通过在纽约证券交易所首次公开募股上市，股票代码为BTGO。
• Bitgo在2025年的收入是多少？
  公司估计2025年总收入在160.2亿美元到161亿美元之间。
• 谁控制Bitgo的投票权？
  联合创始人Michael Belshe预计通过B类股保留大多数投票控制权。