Tokenized Equities: 巨大承诺，更大障碍，在民主化投资的竞赛中

股权代币化的缓慢推进：炒作与现实

尽管股权代币化被普遍认为是将上市公司股票提供给大众的理想方式，但其采用速度并未达到预期。最近由金融科技公司Robinhood赠送的代币化OpenAI股权股票引发的争议就是一个典型例子。

据多家媒体报道，人工智能公司OpenAI反对Robinhood对其股票进行代币化，并表示该金融科技公司未征得其同意。然而，金融科技公司支持者驳斥了需要获得OpenAI授权的说法，理由是这些代币化股票已经由Robinhood在AI公司的股份作为支持。

虽然围绕Robinhood代币化OpenAI股权的直接争论大多已经平息，但这一事件仍是一个明确的提醒，尽管其释放数万亿美元价值的巨大潜力，代币化股权的广泛采用仍取决于克服几个巨大的障碍。尽管这一最近的争议或许只是短暂的头条新闻，但它强调了行业共识和投资者教育中必须彻底解决的基本挑战，以便充分实现这一创新金融工具的真实潜力。

监管障碍和投资者差距

股权代币化的支持者看到的另一个阻碍其接受的关键障碍是监管或法律的过时性，尤其是在美国，证券交易委员会“实际上是在为区块链基础设施重新制定1940年代的法规”。

根据Mavryk Dynamics的创始人兼首席执行官Alex Davis的说法，西方国家的监管制度严重限制了基于财富的投资机会的获取，阻碍了代币化股权的广泛采用。他认为这些法规歧视了散户投资者。

“美国的法规，如Reg D、Reg A、Reg C和Reg S，在合格投资者——基本上是1%的人群——和代表99%的人群的散户投资者之间划下了鸿沟，”Davis表示。

他还批评了当前法规如何根据所谓的“财富，而非实际知识或金融素养”区分所谓的成熟投资者。Davis认为这一做法创造了“一个仅有富人可以获得早期机会的系统”。这使得首次公开募股（IPO）或在股市上购买成为获取热门资产（如AI股票）的唯一途径。

对大多数散户投资者而言，不幸的是，当公司公开上市时，它往往已经经历了显著增长，而大部分创造的价值已经被成熟投资者捕获。Davis补充说：

“因此，散户投资者的选择有限，通常购买已经价值高峰的股票。在某些情况下，公共市场风险成为内幕人士的退出途径，只剩下散户投资者持有表现不佳的资产。”

解锁新机遇：代币化的承诺

虽然由Robinhood赠送的OpenAI代币化股票所引发的监管和争议可能会继续减缓代币化的接受，但现实是，代币化为投资者带来了无与伦比的能力或机会。DWF Labs的管理合伙人Andrei Grachev在回答Bitcoin.com News的提问时指出了一些这些机会。

“部分所有权变得无缝——你可以拥有50美元的Berkshire Hathaway股份。交易24/7进行，而不仅仅是市场时间。最重要的是，这些资产可以直接与DeFi协议集成，用于借贷、收益耕种或结构化产品，”Grachev表示。

根据DWF Labs的高管说法，散户投资者已经在使用代币化股权作为链上借贷的抵押品，利率是传统经纪人无法提供的。

然而，对Davis而言，他的公司参与了一项大的代币化交易，这一新概念产生的最重要的能力是创建高度个性化的投资组合。因此，与其限制投资者在2,000多个美国上市公司股票中进行选择，代币化使他们接触到“数百万可投资资产，能够根据个人的风险状况、收益偏好、地域和价值观定制投资组合建设。”

全球争夺代币化领导地位

与此同时，Davis和Grachev对哪些地区或国家最有可能首批实现代币化股权更广泛的主流采用持有不同意见。对Grachev而言，欧洲将率先扩展，因为它已经拥有MiCA法规，“提供了明确的监管框架，使平台无需监管猜测即可部署”。尽管美国目前正在迎头赶上，Grachev认为该国的监管不确定性造成机构犹豫。

而Davis则支持阿拉伯联合酋长国（UAE），因为它已经引入了允许通过资产参考虚拟资产（ARVA）代币进行资产代币化的法规，使“过程更加简单”。然而，当被要求在欧盟（EU）和美国之间做出选择时，Davis表示他更倾向于后者，因为它是一个“全球经济强国”。他说，欧盟的过度监管倾向是它的致命弱点，这将使它落后于美国。