Terminal Finance 首席执行官：代码解决中心化交易所的失败；去中心化交易所上市前筹集2.8亿美元

结构性差异：代码优于托管

在10月10日市场崩溃后的集中化交易所（CEX）失败和不透明治理的指控背景下，去中心化韧性的争论达到了高潮。以此为背景，由Ethena孵化的即将推出的现货去中心化交易所（DEX）Terminal Finance宣布其预存总锁定价值（TVL）已超过2.8亿美元，验证了市场对结构上健全、以收益为动力的去中心化金融（DeFi）的转变。

成功的预发布需求凸显了对风险由代码而非政策治理的交易场所的日益渴望。

Terminal Finance联合创始人兼首席执行官Sam Benyakoub强调，DeFi与集中的金融之间的核心区别主要在于结构和算法，而不仅仅是政策驱动。在解决CEX上看到的失败问题时——比如任意地交易暂停或不透明的清算——Benyakoub表示：

用户始终持有自己的密钥。Terminal从未托管，因此没有中心化实体可以冻结、再抵押或选择性限制访问。

这种无托管设计消除了困扰CEX的对手方风险，平台的内部偿付能力问题可能直接危及用户资金。此外，DEX使用智能合约确保确定性执行；交易严格按照书写在链上清算。

“该协议不知道身份；它对每个地址都应用相同的规则。没有白名单，没有选择性暂停，没有在匹配层给予特别做市商的特权，”Benyakoub补充道，强调了去中心化保证的透明性和公正性。

根据一份媒体发布，Terminal Finance的预发布兴趣导致其三个预存保险库达到上限：2.25亿USDe稳定币，10,000 WETH和100 WBTC。

这2.8亿美元的TVL确保了DEX启动时具备深度流动性，代币生成活动（TGE）预计将与启动紧密对接。据称，超过10,000个钱包参与了存款阶段。

收益剥离和Ethena整合

Terminal被描述为Ethena生态系统的事实上的DEX，专门为交易收益型稳定币和机构资产而打造。其核心配对资产将包括Ethena的合成美元USDe，其收益型变体sUSDe及由Blackrock的BUIDL代币化基金支持的USDtb，允许兑ETH和BTC进行交易。

Terminal的旗舰创新是其专有的收益剥离机制。该系统捕获由sUSDe等资产产生的本地收益并将其重新注入DEX经济中。

Benyakoub指出，这种设计为效率设定了新标准：“通过围绕收益型美元设计DEX，Terminal自动受益于改进的经济学。这使得流动性引导对代币发行者来说显著更加高效，并为DeFi中的资本生产力设定了新标准。”

Ethena的战略负责人Nick Chong确认了这一战略重要性，他说：“我们为Terminal团队是Ethena生态系统的核心部分而骄傲，”将DEX定位为通过Ethena资产向用户提供额外价值的关键组成部分。

Terminal Finance旨在伴随Ethena的成长在多个区块链上扩展，迅速成为下一代DeFi中收益型稳定币的首要流动性中心。

常见问题

• 什么是Terminal Finance？ Terminal Finance是一家即将推出的现货去中心化交易所（DEX），由Ethena孵化，为交易收益型稳定币和机构资产而打造。
• Terminal Finance的2.8亿美元TVL有何重要意义？ 超过2.8亿美元的预发布总锁定价值（TVL）跨越USDe、WETH和WBTC保险库，信号着巨大的发射准备和深厚的流动性。
• DEX如Terminal Finance如何防止CEX失败如不透明治理？ 通过无托管特性，DEX确保用户始终持有自己的密钥，并依靠智能合约实现透明、确定性的交易执行而无中心化控制。
• 什么是收益剥离机制？ 收益剥离是Terminal Finance的专有创新，捕获sUSDe等资产的本土收益并重新注入以改善整体DEX经济和资本效率。