随着“史诗怒火”行动引发的避险交易逐渐消退，金价较战时高点下跌15%

• 2026年3月非农就业数据（NFP）显示新增就业岗位达17.8万个，远超5.9万人的市场共识预期，受此影响，金价跌至每盎司4,623.93美元。
• 白银维持在每盎司73.75美元上方，得益于与人工智能数据中心、太阳能及电子行业相关的工业需求支撑。
• 随着“史诗怒火行动”带来的避险溢价消退，金价较2026年3月初的高点已下跌约15%-19%。

美伊战争未能支撑黄金涨势

本周早些时候发布的3月就业报告扭转了2月经修正后减少13.3万个岗位的局面。分析师此前预计新增就业岗位约为5.9万至6万个。失业率微降至4.3%。医疗保健、建筑和交通运输行业引领了就业增长。

强于预期的数据推高了美元汇率并拉升了国债收益率，这两者都对黄金等无收益资产构成压力。在报告发布引发获利了结及市场对利率前景的广泛重新评估之前，本周早些时候金价曾徘徊在每盎司4,700美元附近。

根据Kitco价格数据显示，本周黄金收盘买入价为4,676美元，卖出价为4,678美元。截至4月5日周日，现货报价显示出与非农数据发布后调整相符的温和下行压力，最终落至周末交易中提及的4,624美元附近。

白银表现更为坚挺。该金属维持在每盎司73.75美元上方，每盎司70美元是关键的技术支撑位。周五收盘买价为72.90美元，卖价为73.15美元。金银比维持在64.6附近，按历史标准仍处于高位，但因白银受工业需求提振而略低于近期峰值。

白银相对稳定的走势源于与人工智能（AI）数据中心建设、太阳能设施安装及电子产品制造相关的工业需求。即便随着降息预期减弱导致货币需求疲软，该需求仍为白银提供了价格下限。白银对经济数据和投机资金流向的敏感度更高，使其在短期内波动性大于黄金，但结构性的工业需求支撑使买家坚守70美元关口。

4月3日的耶稣受难日假期导致许多交易中心的实物市场停摆，不过现货和期货市场在周末前保持开放时间足够长，足以消化非农就业数据（NFP）公布后的全部市场反应。

黄金的回调还受到正在进行的美国-以色列-伊朗战争的额外影响。这场战争始于2026年2月28日，当时美国和以色列在“史诗怒火行动”中对伊朗军事基地、核设施以及包括最高领袖阿里·哈梅内伊在内的高层领导层发动了协同打击。伊朗随后以导弹和无人机袭击作为回应，扰乱了霍尔木兹海峡的石油运输。

最初的地缘政治冲击曾短暂推动金价从战前的每盎司5,100美元至5,300美元附近，在冲突初期一度攀升至每盎司5,423美元的高位。但这波涨势未能持久。美元走强、收益率上升、获利了结，以及市场担忧石油供应中断可能推高通胀并延迟美联储降息，这些因素共同作用导致金价回吐涨幅。

截至3月中旬至下旬，金价较3月初的高点已回落约15%至19%，在4,900至5,000美元区间交易后进一步走低。 黄金价格的历史高点出现在2026年1月下旬，当时每盎司价格在5,595美元至5,608美元之间。当前4,624美元左右的水平，既较该峰值有所回落，也较“史诗怒火行动”后创下的短暂高点有所回调。

这场战争对黄金的净影响较为温和，反映出多重力量的博弈。地缘政治的不确定性吸引了买家入场，但同一场冲突推高了油价，并加剧了通胀担忧，这与黄金此前交易所依据的降息预期相悖。部分资金转向美元作为更直接的避险工具，而央行在幕后持续买入，却未能完全抵消近期的抛售压力。

彼得·希夫认为黄金的回调只是暂时的。针对副总统J.D.万斯可能缺席2028年总统竞选的报道，希夫表示2032年或许是万斯的时机，届时他将凭借黄金收益作为资金支持——数十年来，希夫一直预测随着美元走弱和货币通胀加剧，黄金价格将上涨。希夫本周末表示：

“2032年的局势将如此严峻，我可能不得不亲自参选。考虑到届时金价可能飙升至何等高度，我应该能够自筹资金。”

展望未来，黄金交易员将密切关注美联储动向、美元指数以及即将公布的通胀数据，以捕捉利率路径的信号。4月黄金期货合约（代码GCJ26）正紧跟现货市场走势。阻力位位于4,700至4,800美元区间，支撑位预计在近期震荡低点附近。

若人工智能驱动的工业需求持续强劲，白银的短期目标价位将在每盎司75至80美元之间。一旦该需求趋势得到确认，加之交易所交易基金（ETF）资金流入，白银价格有望在年底前升至上述阻力位。

黄金的下一波走势方向，很大程度上取决于美联储的政策立场是否发生转变，或是中东地区新的地缘政治局势升级能否重燃自3月初以来逐渐消退的避险买盘。