随着策略扩展比特币储备业务，STRC交易量突破11亿美元

• Strategy的STRC于2026年4月13日交易额达11亿美元，创下新的日交易量纪录。
• 在纳斯达克交易的STRC股价维持在100美元附近，据估算，这帮助Strategy购入了7,800至10,834枚比特币。
• 迈克尔·萨勒（Michael Saylor）旗下的Strategy基金在斥资10.01亿美元买入后，持有780,897枚比特币，且可能继续增持。

创纪录的STRC流动性使Strategy的比特币储备策略持续升温

根据周一的数据，4月13日STRC单日交易量约达11亿美元，创下历史新高，较此前纪录高出约46.5%。不同追踪机构的估算值在10.6亿美元至11.56亿美元之间，该股收盘价仍接近100美元的面值。

这一点至关重要，因为STRC并非纳斯达克市场上又一只普通优先股，仅用于吸引追求收益的投资者。它是Strategy发行的“A系列浮动利率永续伸缩优先股”，作为一种高收益工具，目前年化收益率约为11.50%，并按月派发现金股息，已成为该公司比特币积累策略的主要资金渠道。

其运作机制虽略显复杂，但原理简单明了。当STRC交易价格达到或高于100美元面值时，Strategy便可通过其“按市价发行”（ATM）计划发行新股，将市场需求转化为新鲜资本。所得资金随后主要用于购买更多比特币。华尔街获得收益，迈克尔·萨勒及其公司则获得更多比特币。

4月13日几乎所有成交量均高于面值，这完全激活了ATM计划。据估算，当天的交易可能转化为约7.96亿美元至超过10亿美元的潜在收益，这笔资金足以用于购买约7,800至10,834枚BTC，具体数量取决于资金转化率及当时的比特币市价。

这一时间点与Strategy最新确认的买入狂潮相吻合。在4月13日的申报文件中，该公司披露以约10.01亿美元的价格购入13,927枚比特币，平均单价为71,902美元，使其总持仓量达到780,897枚比特币。 目前该公司的总成本基础约为590亿美元，根据现货价格的不同，其储备价值在570亿至590亿美元之间。

这一储备规模使Strategy处于独一无二的地位。该公司仍是全球最大的企业比特币持有者，在像今天这样交易量巨大的日子里，其购买量可达减半后每日约450枚比特币的矿产量的20至24倍。换句话说，矿工们整日辛勤工作，而Strategy却在挥舞着公司信用卡大肆采购。

与庞大的交易量同样引人注目的是价格波动之微。即便成交额远超其30日均值（约2.78亿至2.79亿美元），STRC股价仍紧贴面值徘徊。这表明市场流动性充沛、吸纳能力稳健，且市场正日益理解STRC的使命：保持足够平淡，以资助那些绝非平淡的事业。

对于注重收益的投资者而言，其吸引力显而易见。STRC提供可变的月度股息、近期波动率较低，且在资本结构中优先于普通股（尽管仍次于债务，且未直接由比特币提供担保）。该公司还对证券进行了结构设计，以帮助维持100美元左右的交易价格，并在限定范围内调整股息率以支持价格稳定。

这种设计有助于解释为何STRC的表现超越了Strategy旗下其他优先股产品，并成为其更广泛资本计划中的主导工具。该公司计划在2027年前通过STRC、STRK、STRF及普通股等工具推进“42/42”募资计划，但STRC凭借其收益率、较低波动性及高效的发行机制，已成为其中的主力。

其规模已相当可观。STRC于2025年7月以25.21亿美元的IPO规模推出，截至2026年4月14日，其未偿名义价值约为63.6亿美元。Strategy已多次扩大ATM计划，其2026年3月的股票附录中提及的总发行容量高达210亿美元。

分析师和市场追踪者现在认为，连续数周实现数十亿美元的发行规模已越来越有可能。这意味着，只要投资者需求持续且STRC股价维持在面值附近，该公司的比特币积累就可能继续以每周大额块的形式持续流入。这才是真正的核心。创纪录的交易量固然耀眼，但更重要的是，Strategy构建了一种能够以工业规模持续向其储备金注入比特币的资本结构。

然而，像彼得·希夫（Peter Schiff）这样的怀疑论者则认为，STRC看似精巧的运作机制，其背后仍隐藏着一个远非优雅的现实：这种优先股约11.50%的月收益率，主要依赖于持续的投资者需求，而非Strategy持有的比特币或其产品所产生的实质性经营现金流或收入。

今年2月，当塞勒公布Strategy的财务业绩并重点提及公司的“STRC等数字信贷工具”时，希夫发表了一篇尖锐的批评文章，称：

“整场演示都是胡说八道。数字信贷是骗局。这个概念本质上就是庞氏骗局。但获准参加Zoom会议的人中，没有一个敢站出来指责塞勒。要么他们看不清真相，要么就是故意对显而易见的事实视而不见。”

批评者警告称，若在比特币暴跌或市场整体承压期间，市场对新发行STRC或MSTR的需求减弱，该公司的“买入机器”可能停摆，进而面临日益加剧的分红压力、更严重的股权稀释，甚至可能被迫在市场低迷时抛售比特币以支撑其多层资本结构。

若以4月13日的情况为参考，这台“购买机器”并未放缓脚步。它正变得更加高效、更具流动性，也更难以忽视——这对那些仍寄希望于Strategy最终能“冷静下来”并像一家普通软件公司那样运营的人来说，绝非好消息。