收益追逐者推动Ethena的USDE在牛市狂潮中达到41.2亿美元市值

Ethena 的 USDE 达到 41.2 亿美元：稳定币市场是否正向收益转移？

收益型稳定币在市场上逐渐扮演重要角色，Ethena 的 USDE 现为第四大稳定币，仅次于 Sky 的 DAI, Circle 的 USDC 和 Tether 的 USDT。本质上，USDE 是一种合成稳定币，通过现货加密货币持有和保证金永续合约的空头头寸组合来保持其挂钩。

USDE 持有者可从与永续合约挂钩的资金费率和以太坊网络的质押奖励中受益。截至 2024 年 11 月 28 日，年百分比收益率（APY）为 29%，远超领域内大多数竞争者。这个极高的 APY 吸引了大量持有者，将 USDE 的供应推至历史新高 41.2 亿美元，分布在 19,174 个独特地址中。

相较之下，竞争者提供的利率则较为温和：Circle 的 USDC 在 Coinbase Wallet 中存储时提供 4.7% 的 APY，而 Sky 新推出的 USDS 提供 8.5% 的 APY，该利率与 Ethena 一样可能波动。截至 11 月 28 日，Blast 的稳定币 USDB 提供 7.5% 的 APY，但 USDE 的 APY 领先更多——约为 USDC 的 6.17 倍，是 USDS 的 3.41 倍，也是 USDB 当前利率的 3.87 倍。

USDE 的分布高度集中。在持有该代币的 19,174 个独特钱包中，前 100 个地址共同控制了惊人的 99.72% 的供应量。大部分并未用于交易，而是闲置以赚取质押奖励，这表明 USDE 主要用于收益而非支付。事实上，自其成立以来，USDE 仅记录了 686,155 次转账。

然而，USDC 的覆盖范围更广，积极用于支付商品和服务，尽管其收益较小。Circle 的稳定币拥有高达 393.2 亿美元的市场估值，远远超过 Ethena 的 USDE。同样，Sky 的 USDS 市值为 9.11 亿美元，根据etherscan.io，其中​​7.267 亿美元从现有 DAI 升级而来。同时，USDB 的市值为4.11 亿美元。

Ethena 的 USDE 反映出稳定币市场的变化，一些参与者似乎正在追逐高收益机会而非交易用例。这个趋势暗示了稳定币应用的多样化，USDE 的吸引力与其诱人的 APY 密切相关。

虽然 USDC 和 USDT 等交易巨头在可访问性和灵活性方面继续领先，USDE 的方法似乎更适合于收益追求者，特别是在牛市条件下。但真正的问题是：面对日益激烈的竞争和不断变化的市场需求，它能否保持其吸引力？