首次SEC加密货币圆桌会议火花四溅

首次SEC加密圆桌会议点燃关于监管的热烈讨论

美国证券交易委员会（SEC）在周五举办了首次加密货币圆桌会议，将数字资产的批评者和支持者置于有时有争议的辩论中，重点讨论如何最好地确定加密资产是否为证券。

唐纳德·特朗普总统在11月的压倒性胜利为该国第一个友好加密的政府铺平了道路。特朗普的竞选承诺之一就是解雇当时最直言不讳的加密批评者、SEC主席加里·根斯勒(Gary Gensler)，但根斯勒看到了这一趋势，在一月份辞职，现在将在麻省理工学院教授“金融技术”。

特朗普的当选和根斯勒的辞职在SEC引发了一场变动，代理主席Uyeda宣布在根斯勒离职的第二天成立新的加密任务小组。该小组首次重要活动之一就是启动一系列圆桌讨论，探索一些加密货币最棘手的问题，而周五的“是什么让加密资产成为证券？”无疑是一个高开话题。

Uyeda和SEC专员希斯特·皮尔斯与卡罗琳·克伦肖发表了开幕致辞，然后由Paredes Strategies的创始人特罗伊·帕雷德斯主持了一个由十一位法律专家组成的小组，讨论加密货币与证券监管的交集，历时近四小时。

然而，即使是开幕致辞中也显露出加密怀疑者和支持者之间的潜在紧张关系。Uyeda和皮尔斯的讲话相对轻松和积极，而拜登任命的克伦肖则发出警告。

“修改法律以促进某个产品类别的成功是危险的，”克伦肖说。“我们不能在基础上打洞而不期望墙会开裂，”她补充道。

加密批评者面临死亡威胁？

真正的戏剧开始于SEC执法部门18年的资深人士兼现任John Reed Stark Consulting公司总裁的约翰·里德·斯塔克脱下手套时。

“购买加密货币的人不是收藏者。我们都知道，他们是投资者，而SEC的使命是保护投资者，”斯塔克解释道。“我怎么知道他们是投资者？因为每当我谈论这些事情时……我就会收到死亡威胁，因为我在讨论加密货币，并认为它应该受到监管，”他补充说。

斯塔克还表示，他阅读了所有与SEC的法律争端中的法律简报，每次他都得出的结论是，所涉资产都是证券。

Better Markets的证券政策主任本杰明·希菲林，一个倡导金融行业的非盈利组织，同意斯塔克的观点。

“我昨天去看了一些大型经纪商的网站……在他们很多的网站页面上，总会有一个他们提供产品的标签：股票、债券、共同基金、ETFs、加密货币，”希菲林解释道。“我很难理解为什么这五种中只有四种是证券，而不是全部五种。”

李·里纳斯，杜克金融经济中心和杜克法学院的讲学研究员，完成了“反加密三人组”。就像斯塔克和希菲林一样，里纳斯回响了几乎所有加密货币，除了比特币和非同质化代币（NFTs），都属于投资合同的普遍观点。

“在超过数百个案件中，法官应用豪伊的三或四个条件……对数字资产交易的发行认定为实际上存在投资合同的存在，”里纳斯解释道。

亲加密律师进行辩护

尽管三对八的人数相差悬殊，加密怀疑者似乎比他们开放思想的同侪更为活跃，但支持加密的律师也提出了一些引人注目的观点。

Coy Garrison，Steptoe One LLP的合伙人和Rodrigo Seira，Cooley LLP的特别顾问，讨论了所谓的“监管谦逊”，这意味着SEC不应将自己视为加密货币监管的唯一权威实体。商品期货交易委员会（CFTC）、各州甚至国会都在数字资产的监管中扮演着关键角色。

加里森称赞SEC终于回应了对明确性和指导的呼声，发布了SEC的关于哄抬币的声明以及关于特定工作量证明挖矿活动的声明，均明确了不在SEC管辖范围内的资产和活动。

“我对哄抬币声明和挖矿声明的工作表示赞赏，”加里森表示。

Collins Belton，Brookwood P.C. 的管理合伙人，提醒小组关于将数字资产归类为证券的第二级影响，并敦促与会者不要过于纠结于投资合同问题。

“这个下游的分类学问题影响了行业的许多其他元素，而这些都在讨论中被忽略了，”Belton警告道。

加密货币是第四次工业革命

但也许BakerHostetler的合伙人Teresa Goody Guillen提出了所有人中最反传统的观点：如果豪伊测试不是确定加密资产监管状态的适当法律工具呢？

“豪伊是投资合同的定义，”Guillen解释道。“如果你将这些[分布式账本技术] DLT网络不只是视为一些基本技术，而是视为第四次工业革命，像是一种新商业形式，一种新的做事方式，一种新的资源分配方式，那么它就变得比那更大了。”