适应或淘汰：为何传统金融必须将稳定币视为基础设施而非竞争对手

“锁定与铸造”模型的脆弱性

去中心化金融（DeFi）热潮的早期阶段，其互操作性发展呈现出“狂野西部”般的无序状态。随着区块链生态系统分裂为数十个相互竞争的网络，业界争相构建“桥接器”——这些数字通道旨在将价值在这些孤立的“岛屿”之间进行转移。

尽管这些第三方桥接工具满足了真实的市场需求，但它们却伴随着严重的架构缺陷。Ramp Network的联合创始人兼首席执行官普热梅克·科瓦尔奇克（Przemek Kowalczyk）指出，问题不在于这些工具的初衷，而在于其设计中固有的风险。

传统的第三方桥通常采用“锁定与铸造”机制。例如，要将资产从以太坊转移到Solana，用户需将原始代币锁定在源链上的智能合约中。随后，桥会在目标链上铸造该资产的包装代币或合成代币。

这种架构为黑客创造了巨大的“蜜罐”。由于安全性往往依赖于少数验证者或狭窄的协调层，其攻击面十分广阔。如果持有原始资产的中央金库遭到入侵，另一端的包装代币实际上将变得一文不值。这种脆弱性导致过去几年间，多起备受瞩目的攻击事件造成了数十亿美元的损失。

当前行业正经历根本性转变，逐渐摆脱这些传统架构。取而代之的是，基于原生交换的方案正成为跨链互操作性的新标准。与依赖合成表示形式的桥接不同，原生交换允许用户直接在不同链之间交换资产。流动性来自多个网络，交易最终结算为目标链上的原生资产。

“这消除了导致许多早期跨链桥脆弱的若干信任假设，”科瓦尔奇克解释道。通过直接结算为目标网络的原生资产，不仅消除了对“包装”代币的需求，也消除了与其相关的中心化风险。

AI 代理的崛起：从理论到基础设施

随着原生交换使DeFi的基础架构日益稳健，用户与这些架构的交互方式也在发生变化。人工智能（AI）代理的兴起，正推动DeFi从手动环境向自动化环境转型。 Kowalczyk指出，Openclaw等代理框架正从实验性工具向更广泛的集成过渡。这一转变标志着从理论向基础设施的演进，执行过程将变得持续且数据驱动。

“代理无需人工干预即可监控流动性、重新平衡头寸、调整抵押品并路由交易，”Kowalczyk 表示。对于经验丰富的参与者而言，这代表着效率的显著提升；对于新用户而言，通过在后台处理技术上的“繁重工作”，这降低了准入门槛。

这一演变正与传统金融（TradFi）发生碰撞，尤其体现在稳定币的快速普及上。对于那些依靠缓慢且昂贵的跨境支付来创收的传统企业而言，稳定币代表着一场范式转变。 科瓦尔奇克认为，能够蓬勃发展的机构将是那些不再将稳定币视为竞争对手，而是将其视为基础设施的机构。稳定币缩短了结算时间，并全天候运行，绕过了传统代理银行体系中的延迟。

“一旦体验过资金随时流动、数分钟内即可清算的便捷，那些更慢的替代方案就会显得不堪一击，”科瓦尔奇克指出。 尽管目前美元挂钩的稳定币主导着市场——这反映了美元在全球贸易和储备中的地位——但市场格局正在多元化。科瓦尔奇克认为，与其他货币相比，与美元展开全球竞争未必是正确的框架。

相反，以欧元计价的稳定币正凭借其区域实用性展现出优势。对于欧洲企业而言，这些资产既能降低外汇风险敞口，又能简化薪资发放、开具发票及资金管理等核心业务流程。 “美元稳定币很可能继续主导全球贸易，”科瓦尔奇克预测道，“而欧元稳定币则能在欧洲经济流以及与欧洲贸易往来频繁的市场中实现显著增长。这是一个巨大的潜在市场。”

抽象化与“无感”用户体验

原生互换、AI自动化与多币种稳定币基础设施的融合，正推动着链上抽象化模型的形成。在未来的场景中，复杂的路由、流动性获取以及跨网络通信将完全在后台自动完成。 科瓦尔奇克设想了一个用户只需定义预期结果的未来。

“用户只需提出一个目标——例如在特定网络上接收某种稳定币——基础设施便会自动处理路径，”他表示。尽管这些进步提升了资本效率，但也带来了新的系统性脆弱性。主要风险在于放大效应：若多个AI代理运行在相似模型上，市场波动可能迅速加剧。

挑战在于设计恰当的防护措施——包括权限管理、速率限制以及透明的执行逻辑。“技术本身是中立的，”科瓦尔奇克强调，“关键在于实施过程是否足够审慎。” 若能正确实施，原生掉期架构、AI驱动的自动化以及稳定币整合的结合将强化全球金融体系，使其比以往任何时候都更具可预测性、用户掌控力及可及性。

常见问题 ❓

• 什么是去中心化金融（DeFi）桥？DeFi桥是促进资产在不同区块链网络间流动的数字通道。
• 为何第三方桥被视为高风险？它们通常依赖于少数验证者，从而形成巨大的攻击面，可能导致重大损失。
• DeFi 中的原生互换是什么？原生互换允许用户在跨链时直接交换资产，无需依赖合成资产。
• 稳定币如何改变传统金融？稳定币简化了跨境交易，为全球企业降低了成本并缩短了结算时间。