市场做市商被指控帮助投资者绕过锁定代币安排

构建“双边订单簿”

一些风险投资（VC）公司和天使投资者据称已经设计出了能够在代币进入公开市场交易前抛售锁定代币的方法。据彭博社一篇报道，做市公司被认为正在协助投资者绕过控制锁定代币注入流通的安排。

根据该报告，像Wintermute、Flowdesk和Caladan这样的做市公司正在促成这样的交易。GSR和野村控股公司(Nomura Holdings Inc.)的Laser Digital也参与了这种做法，这在某种程度上减轻了一些风险投资公司的压力，他们在最近几周看到获取实质性回报的前景有所减少。

Falconx Global的市场联合主管Joshua Lim表示，涉及此类做法的做市商正在”构建在中心化交易所以外存在的代币的双边订单簿。” Flowdesk的首席市场官David Bachelier在报告中被引证为确认了锁定代币的次级市场的存在。

“自2023年中期以来，我们目睹了锁定代币的次级市场迅速发展。尽管由于各种原因，这还不是一个完全功能的双向市场，但需求表明创新和增长的潜力显著，”Bachelier说道。

Wintermute的Jonathan Chan回声了同样的观点，并补充说，个人投资者也热衷于使用这些代币进行对冲。虽然这可以在加密项目发行代币的明确许可下进行，但彭博社报道中的匿名消息人士建议，这种做法仍可在没有此类许可的情况下进行。

与此同时，加密行业的某些批评者对这种做法表示不满，认为这对相关项目有害。José Maria Macedo就是这样一位批评者，他批评参与这种做法的风险投资公司和天使投资者。

“不受欢迎的观点：没有团队许可就对冲锁定代币的天使/风险投资公司是老鼠。他们通过向他们应该支持的创始人抛售，直接伤害了项目。团队应该更加积极地对这些老鼠提起合同违反的诉讼，并通过点名羞辱以便其他人能避免，”Macedo说道。

他认为，唯一一种这种做法对所有人都有利的情况是项目批准了次级销售。