市场在3月决议后加码押注美联储暂停加息：交易员认为4月会议前不会改变政策方向

市场对美联储3月后降息信心不足

在美联储主席杰罗姆·鲍威尔任期内（直至2026年5月15日任期届满），市场普遍认为美国央行不会下调联邦基金利率。与此同时，特朗普总统仍在公开场合持续施压，敦促鲍威尔降息。

在美联储公开市场委员会（FOMC）最新决定维持利率不变后，特朗普在Truth Social上作出回应。这位美国总统问道：“‘为时已晚’的鲍威尔，你什么时候才降息？”尽管特朗普继续倡导这一举措，但市场认为4月份降息的可能性极低。

芝加哥商品交易所（CME）FedWatch 工具的最新数据显示，美联储将基准利率维持在当前 3.50% 至 3.75% 区间的概率为 92.8%。加息 25 个基点的概率仅为 7.2%，而降息预期实际上仍不存在。

这一预期在最近几周进一步强化。就在前一天，市场对维持利率不变的预期已完全一致，概率达100%；而一周前，该概率为95.7%；一个月前，市场信心明显较低，仅为78.9%。

3月份的FOMC决议似乎巩固了这一预期。通过维持利率不变并重申“数据依赖”的政策立场，决策者传递出耐心而非特朗普式的紧迫感——交易员目前预计这种策略将持续下去。 预测市场也得出了相同的结论。一份与4月决议挂钩的Kalshi合约显示，利率维持不变的概率约为94%，而市场对加息或降息的兴趣微乎其微。

交易活动进一步印证了这一信号。目前已有近290万美元押注于此次决议结果，随着4月决议日临近，“维持不变”的立场在定价中占据主导地位。 在Polymarket平台上，这一信号更为明确。维持利率不变的概率高达96%，表明押注者并不预期美联储会因政治压力或短期经济噪音而妥协。

市场流动性充沛，各结果的总交易量超过1300万美元。即使是概率极低的场景——例如激进降息——也吸引了资金流入，这表明投资者更多是出于对冲目的，而非确信政策将发生转变。

2026年的整体展望进一步印证了这一趋势。至少，Polymarket的交易者并未将激进的宽松周期纳入定价考量，最可能的结果是全年零降息，其概率为31%。

此后，市场预期呈渐次递减态势。市场定价显示，降息一次的概率为26%，降息两次为18%，降息三次为11%，而更激进的降息路径在市场定价中几乎未被计入。

数据表明，交易员们正为长期维持现状做准备，而非期待政策快速转向。但这种情况可能在5月发生变化。美联储的最新表态——至少是鲍威尔的表态——似乎已将市场预期牢牢锚定。 目前，市场发出的信号十分明确：继3月按兵不动后，预计美联储4月将维持现状——交易员们并未押注其会突然改变主意。

常见问题 🔎

• 2026年3月美联储会议后发生了什么变化？ 市场进一步强化了美联储将维持利率不变的预期。
• 交易员是否预期2026年4月会降息？ 不，当前市场定价显示下次会议降息的概率接近于零。
• 为何市场认为美联储不会转变政策方向？美联储强调了“数据依赖”的政策立场，释放出耐心而非紧迫的信号。
• 预计2026年将降息几次？ 市场目前普遍预期不会降息，仅存在有限宽松政策的微弱可能性。