Shadow Tests：报告称北京正在探索稳定币以遏制现金流失

幕后，监管者权衡稳定币以应对资金流动

在过去十年中，中国出台了一系列加密货币活动禁令，不断加大打击力度。2013年，当局首次实施加密货币规则，到当年12月，银行和支付提供商被禁止处理任何类型的加密货币交易。尽管中国仍占全球算力的13.84%，但北京已推动大多数国内采矿业务转移到海外。

与此同时，中国正在积极建设和测试其CBDC——数字人民币，使其成为率先推出CBDC的主要国家之一。目前，只有尼日利亚、牙买加和巴哈马等小国率先推出。据《金融时报》（FT）最新报告称，中国在担忧资金流向海外的同时，正在秘密实验稳定币。

根据《金融时报》的社论，业内人士和财务报表显示，中国监管机构已经咨询“专家”以探讨稳定币的“趋势和策略”。该报告补充说，一位未透露姓名的消息人士坚持认为，在中国推出的稳定币必须“与国家特定的国情相符”。尽管中国人民银行（PBOC）担心资本外流，但也担心稳定币可能加剧这一问题。

去年，中国的银行向离岸投资账户转移了惊人的133万亿元（约合1820亿美元），这突显了不断增加的资本外逃压力。这些巨额转移对人民币汇率产生了影响，不过尚未达到早期十年资本外逃高峰。根据Business Insider的报道，2015年，中国流出1万亿美元——比预期更糟糕——同年其外汇储备减少了5130亿美元。

根据《金融时报》由William Sandlund、Cheng Leng和Chan Ho-him在香港撰写的最新报告，香港已成为稳定币的试验场。8月1日起，香港金融管理局（HKMA）宣布任何在香港发行法币支持的稳定币的实体必须获得HKMA许可并满足严格要求，包括以高质量流动资产为基础的全额准备金覆盖、严格的反洗钱/了解客户协议以及明确的透明措施。

如果测试传闻和对人民币支持的数字资产的兴趣属实，北京对稳定币实验的谨慎探索揭示了一个经过深思熟虑的计划：在不放弃货币控制权的情况下利用区块链的效率。如果试点成功，数字人民币和国家代币可以共存，为技术精明的投资者提供无摩擦的跨境交易，同时给予官员监督权。

对于国际市场而言，中国的下一步行动可能为那些在资本控制与金融科技野心之间寻找平衡的经济体树立先例。华盛顿、布鲁塞尔和德里的竞争者将密切关注，警惕中国批准的稳定币可能迅速重塑支付轨道和地缘政治影响力。