SEC工作组在与加密公司会面中审查去中心化金融贷款规则

SEC 加密任务小组讨论 DeFi 借贷监管

美国证券交易委员会 (SEC) 加密任务小组继续与行业参与者会面，正如在9月15日与 DeFi 公司 Term Finance 的代表会面时发布的备忘录中所反映的那样。该备忘录概述了 Term Finance 的短期固定利率借贷模型，该模型在三方回购结构中利用了超额抵押的加密资产，并使用智能合约进行非托管执行。

SEC 备忘录指出：

讨论的主题是解决与加密资产监管相关问题的方法。

文件指出，评估了 Reves 测试以确定此类贷款是否类似于豁免票据，并审查了 Howey 测试，以决定协议代币是否可被分类为证券。Term Finance 提出了有关零售参与是否影响监管分析的问题，二级市场如何影响分类，以及界面是否构成 Howey 下“他人努力”的问题。SEC 工作人员强调，需要在公众认知与产品的技术和经济设计之间取得平衡。

风险缓解和合规也是讨论的关键主题。Term Finance 强调了诸如超额抵押要求、去中心化价格预言机和实时审计等机制，以证明与投资者保护原则的一致性。该公司还表示有兴趣通过诸如监管沙盒计划、与工作人员的持续重新评估以及旨在避免将贷款或代币误认为是投资产品的沟通工具与 SEC 进行未来交流。

SEC 加密任务小组由委员 Hester Peirce 领导，积极参与行业，通过会议、圆桌会议和公众意见帮助制定更明确的法规。它在美国各地举办圆桌会议——特别是针对不到两年的小型加密初创公司——并计划于10月17日举办公开圆桌会议，讨论隐私和金融监控。尽管监管不确定性仍然存在，备忘录反映了更广泛的行业立场，即自动化和透明的借贷协议通过改善风险管理和鼓励机构采用可以补充传统市场。