Saylor出售450万股，但比特币涨至90K：为什么？

即使Strategy的ATM稀释了数百万，Bitcoin仍然上涨

过去几个月，Bitcoin的奇异价格走势在很大程度上违背了逻辑，而今天的市场动作也不例外。Bitcoin库存公司Strategy（纳斯达克代码：MSTR）宣布了一次4.535百万股的股票发行，产生了7.48亿美元的收益，使该公司的资金储备达到21.9亿美元现金，除此之外还有其现有的671,268 BTC储备，按当前价格计算价值约为600亿美元。该交易实际上稀释了现有股东，这是一种表面上的看跌行为。那么，为什么Bitcoin的价格会上涨呢？

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这次出售是一种被称为“市场上发行”的交易，简称ATM。这是指一家上市公司通过向市场发行新股来筹集额外资本，通常用于运营资金或偿还债务。Strategy的案例属于后者，该公司的声明目标是“支持其优先股的股息支付和现有债务的利息支付。”

但ATM通常会引发负面反应，因为它们会稀释现有股东。事实上，MSTR在周一下午稍微下跌。这部分是因为Strategy的投资者通常期望Bitcoin每股比率逐渐增加，而今天的ATM降低了这一关键指标。现在这笔交易引发了疑问：Strategy已经陷入财务困境，还是公司只是在面对日益显现的熊市中支撑其资产负债表？

“他们只是稀释了普通股股东以增加手头现金，用于支付即将到期的优先股股东的利息，”说道加密对冲基金Praxos Capital的联合创始人Vinny Lingham。“这稀释了普通股股东的BTC/每股。这与过去几年的叙述完全相反。”

Lingham的评论大部分准确，但考虑到近期加密价格崩溃，数字资产库房公司（DATs）目前面临的逆风，Strategy的ATM可以被视为优先财务稳定的谨慎长期举措，尽管会造成稀释。这一观点可能有助于解释今天早些时候BTC的上涨。

“建立21.9亿美元的现金储备加强了他们的信用状况，并可能在未来发行优先股时以更紧的利差进行，”说道股权管理初创公司Token Cap Stack的CEO Douglas Borthwick，对Lingham的话进行回应。“更低的资本成本 = 每美元稀释获得更多BTC。以增值为目标长远发展，不仅仅是服务当前义务。”

市场指标概述

根据Coinmarketcap数据报道时Bitcoin交易价格为88,306.81美元，日上涨0.11%，周上涨2.84%。过去24小时比特币最低为87,908.07美元，最高交易价格为90,501.93美元。

每日交易量在周末的沉寂后跃升89.98%至367.6亿美元。市值基本持平，为1.75万亿美元。Bitcoin主导地位上升0.07%至59.65%，因为BTC在应对竞争对手时捍卫了其市值。

根据Coinglass的数据，比特币期货未平仓合约总额上升了1.49%至589亿美元。当天的清算与周五的数字类似，共计1.0735亿美元。多头投资者和空头卖家各自损失了5574万美元和5161万美元。

常见问题 ⚡

• 为什么在Saylor卖出450万Strategy股票时比特币还会上涨？
  比特币似乎对更广泛的市场情绪和流动性条件作出了反应，而不是对Strategy股东的稀释。
• Strategy出售7.48亿美元股票的目的是什么？
  该公司主要筹集现金用于支付优先股股息和利息，提升其资产负债表的灵活性。
• 此次出售是否伤害了Strategy的普通股股东？
  是的，发行新股会稀释现有股东，并在短期内降低比特币每股。
• 交易在长期内仍可能是积极的吗？
  一些投资者认为更大的现金缓冲增强了Strategy的持久力，并支持未来对比特币的积累。