QCP洞察：宏观逆风和ETF资金流出拖累市场

加密货币抛售：比特币回调引发“逢低买入”辩论

比特币周五面临新的压力，标志着其连续第三周下跌，价格短暂测试了11.2万美元的支撑位。由于美国就业报告疲软和新美国关税引发了增长担忧，风险厌恶情绪蔓延至加密货币和股票市场，导致超10亿美元的清算。

QCP 8月4日的见解显示，山寨币首当其冲，其中solana本周跌幅接近20%，以太坊下滑近10%。ETF资金流动几乎没有提供缓解。周五，BTC现货ETF出现了第二大流出，ETH出现了第四大流出，削弱了机构资金流入能够稳定价格的希望。

尽管如此，分析师对此轮牛市仍持谨慎态度。比特币7月的收盘是历史最高，而当前的回调看起来更像是一场旨在清除过度杠杆的反弹后的修正。历史模式表明，这样的清算往往会预示新一轮的累积阶段。

期权活动同样显示出机会主义而非恐慌。交易员买入了BTC在118K/124K/126K的29AUG25看涨飞跃期权，押注于可能会反弹至先前高点以上。虽然近期看跌期权偏斜仍然较高，但尚未达到恐慌水平。

市场观察者正在关注ETF流入数据和波动率指标以寻找线索。资金流入的回归以及偏差的缩小可能在即将到来的交易日中加强逢低买入的论调。