Pectra 升级为 2025 年以太坊的挣扎提供希望，专家称

以太坊优先基础性开发而非炒作

自2025年初以来，以太坊（ETH）的表现乏善可陈，相较于比特币（BTC）和更广泛的加密货币市场都是如此。年初交易价格高于3,300美元后，ETH下跌，截至2025年4月4日达到1,805.40美元的低点。相比之下，比特币（BTC）从2024年11月5日不到69,000美元上涨至2025年1月20日稍超109,000美元，约下降了10%，而ETH下降了45%。

这种绩效差异导致ETH持有者和粉丝们感到沮丧，他们曾希望这类加密货币能超过或至少匹敌BTC的增长。然而，一些专家依然看好ETH的长期前景。他们预测ETH可能在2025年底达到5,000美元，有些甚至认为它会在不久的将来超过10,000美元。

专家们指出，正在进行的生态系统升级，包括即将到来的Pectra升级，是可能推动反弹的因素，最终可能让ETH匹敌BTC的强劲表现。尽管如此，一些ETH持有者和支持者仍在抱怨ETH价格的下降，认为这是由于缺乏进展和以太坊团队被认为未能阻止倒退。然而，以太坊的支持者反驳这种说法，认为这忽视了改善协议所做的实际工作。

P2P.org的CRO亚历克斯·洛科捷夫（Alex Loktev）承认围绕以太坊近期价格表现的沮丧情绪，但将其归因于网络对基础性开发的关注，而非以炒作为主的叙述。他认为，以太坊向权益证明（PoS）的转变，EIP-1559的实施，以及其Layer-2生态系统的构建，虽然未能立即影响价格，但对长期稳定性和可扩展性至关重要。

洛科捷夫指出，其他加密或相关资产如比特币交易所交易基金（ETF）、人工智能（AI）代币和迷因币引起了市场关注。这让以太坊专注于其基础设施。然而，他对2025年持谨慎乐观态度，预计Pectra升级、潜在ETH ETFs的质押和成熟的Layer-2生态系统将产生积极影响。他相信在市场条件良好的情况下，ETH可能超过之前的高点。

Pectra提升运营效率

关于Pectra升级，洛科捷夫表示这项变革有望重塑质押的格局，并可能为以太坊生态系统注入新的活力。事实上，洛科捷夫将Pectra升级视为加强以太坊经济基础的关键步骤。他认为，这次升级使得质押安全性大大提高。

“看看数字——削减处罚最多可下降128倍，使质押显著更安全。对于一直处于观望中、担忧尾部风险的机构性资金而言，这消除了一个主要障碍。配合自动复利，我们有了一个显著改善的质押方案，”洛科捷夫表示。

此外，计划于4月30日的Pectra升级被认为将引入自动复利，增强整体质押方案。洛科捷夫预计，目前约为31%的质押比率将在升级后一到两年内攀升至40-45%。尽管仅仅升级本身可能不会立即“推高”ETH的价格，但洛科捷夫相信它将通过锁定更多供应并在去中心化金融（DeFi）领域创造更多的收益机会，强化以太坊的经济基础。

通过解决围绕质押风险的担忧并增强收益机会，这次升级可能为机构增加采用铺平道路，并建立一个更强大的以太坊生态系统。

与此同时，洛科捷夫声称，该升级将使拥有最大有效余额（MEB）的验证者从32个增加到最多2048个ETH，这将为网络带来显著的运营效率和风险降低。虽然一些人可能质疑对去中心化的影响，但洛科捷夫认为，此举解决了验证者运营商的关键实际操作问题。

他强调运行许多较小验证者的操作负担。他说：“运行64个验证者而不是一个验证者意味着64倍的基础设施复杂性，64倍的监控开销，以及64倍的潜在故障点。”

除了运作上的好处外，洛科捷夫还指出，对于日常质押者而言的显著优势。自动复利的引入使得共识层奖励——占总质押收益的大约75%——能够自动增长验证者余额，有效地提供不需要人工干预的复利。

此外，Pectra升级显著改进了验证者的风险概况。洛科捷夫指出，在当前系统下，一个“简单的技术故障”可能导致3.28%的质押损失。Pectra之后，这个风险将降低到仅0.19%，风险敞口减少了17倍。

展望2030年，洛科捷夫预计以太坊将有显著潜力，只要网络成功执行其路线图并且PoS保持有效。他强调，以太坊作为数字经济的基本基础设施日益增长的作用是需要观察的关键趋势，而不是短期价格波动。洛科捷夫总结道，以太坊未来的成功依赖于通过Layer-2解决方案的扩展能力，并保持其作为去中心化应用领导平台的地位。