纽约证券交易所、纳斯达克和芝加哥期权交易所（Cboe）根据流动性情况调整加密货币ETF期权限额

纽约证券交易所美国市场推出灵活限额框架，拓展加密货币ETF期权业务

美国证券交易委员会（SEC）于2026年3月18日发布公告，宣布纽约证券交易所美国公司（NYSE American LLC）关于特定加密资产期权的拟议规则变更已提交并立即生效。此举使该交易所成为美国主要期权交易场所中最新加入这一广泛变革的参与者，旨在重新调整加密ETF衍生品的限额及交易灵活性。

涵盖范围包括灰度比特币信托（GBTC）、灰度迷你比特币信托（BTC）、Bitwise比特币ETF（BITB）、贝莱德的iShares比特币信托（IBIT）、 富达Wise Origin比特币基金（FBTC）、ARK 21Shares比特币ETF（ARKB）、灰度以太坊信托ETF（ETHE）、灰度以太坊迷你信托ETF（ETH）、Bitwise以太坊ETF（ETHW）、iShares以太坊信托ETF（ETHA）以及富达以太坊基金（FETH）。美国证券交易委员会（SEC）声明：

“委员会发布此通知，旨在就拟议的规则变更征求相关人士的意见。”

NYSE American不再维持统一的上限，而是通过将其纳入与流动性挂钩的分级框架，对这些期权的持仓限额进行重组。该变更取消了25,000份合约的限制，并取消了FLEX与非FLEX头寸之间的合并计算。FLEX期权允许市场参与者自定义行权价、到期日和行权方式等关键合约条款，将适用于所有符合条件的加密货币ETF，且不再受先前限制。

纳斯达克与Cboe采用基于流动性的加密货币衍生品模型

2026年初，纳斯达克在其期权平台上推出了类似的修订，用可扩展限额取代了固定上限，并扩大了FLEX期权的适用范围。IBIT在相关文件中成为核心焦点，随着交易活动增加，纳斯达克致力于将其允许的风险敞口提高至25,000份合约以上，使其朝着最高限额层级迈进——对于交易最活跃的产品，该限额最高可达1,000,000份合约。

Cboe于2月跟进实施了类似的更新，将加密货币ETF期权整合到其更广泛的基于大宗商品的信托框架中。该交易所取消了针对特定产品的限制，允许更广泛地使用FLEX期权，并将持仓和行权限额与基于流动性的阈值挂钩，而非固定上限。

这些变更基于共同的资格标准，要求标的加密资产在12个月内保持至少7亿美元的全球日均市值，且在受监控共享协议约束的衍生品市场中交易。符合这些基准的产品有资格适用目前各交易所普遍采用的扩展限额结构。

最后，每项申报均立即生效，这使得更新后的规则得以毫不拖延地实施，同时为美国证券交易委员会（SEC）留出了必要空间，使其可在60天内暂停执行这些规则，以保护投资者或维护市场秩序。

常见问题 🧭

• 加密货币ETF期权规则有哪些变化？ 交易所取消了固定限额，现根据流动性和交易活跃度动态调整持仓限额。
• 这对机构投资者为何重要？ 这使得比特币和以太坊相关衍生品的持仓规模显著扩大，且灵活性更高。
• 在新制度下持仓规模能达到多大？ 像IBIT这样的顶级产品，持仓量可接近1,000,000份合约的上限。
• SEC仍保留哪些监管保障措施？ 若出现风险，SEC可在60天内审查或暂停这些规则变更。